LONDON, 5 Maret (Reuters Breakingviews) - Pasar keuangan telah berayun dari ketakutan ke harapan, memperhitungkan dampak inflasi dari perang di Timur Tengah tetapi juga tampak anehnya acuh tak acuh tentang berapa lama gangguan ini akan berlangsung. Yang mencolok, dalam kedua gelombang optimisme dan pesimisme minggu ini, perdagangan yang menang dari tahun lalu tampaknya telah mencapai batasnya.

Sekilas, pasar keuangan tampaknya menggambarkan gambaran yang koheren sejak Donald Trump memulai perang Iran. Brent berkisar sekitar $83 per barel pada hari Kamis — naik 21% dalam sebulan tetapi jauh dari level lebih dari $100 yang diharapkan di bawah penutupan Selat Hormuz yang berkepanjangan. Implikasinya adalah bahwa memblokir jalur perdagangan penting ini selama lebih dari beberapa minggu akan sangat merusak sehingga negara-negara yang terlibat tidak akan membiarkannya terjadi.

Newsletter Reuters Iran Briefing memberi Anda informasi terbaru tentang perkembangan dan analisis perang Iran. Daftar di sini.

Pasar lain mencerminkan pandangan serupa bahwa perang akan sedikit meningkatkan inflasi tetapi tidak akan menjadi bencana. Indeks saham sedikit lebih rendah, saham energi lebih tinggi, dan dolar AS telah naik 1,3% sejak serangan terhadap Iran berkat status AS sebagai eksportir minyak bersih. Indeks S&P 500 bertahan lebih baik daripada indeks Eropa dan pasar berkembang, yang lebih bergantung pada energi impor. Obligasi pemerintah sedikit menurun dengan asumsi bahwa bank sentral akan menjadi lebih hawkish.

Namun banyak tren saat ini tidak masuk akal. Emas, lindung nilai inflasi tradisional, turun sekitar 3% sejak serangan. Saham barang kebutuhan pokok, seperti makanan dan produk pembersih, dikalahkan oleh saham konsumsi diskresioner — pakaian, perjalanan, dan mobil — meskipun kurang sensitif terhadap pengeluaran rumah tangga. Saham “pertumbuhan”, yang biasanya paling terpengaruh oleh kenaikan suku bunga, mengalahkan saham “nilai” yang lebih murah, seperti Universal Health Services. Termasuk perusahaan perangkat lunak seperti Adobe (ADBE.O), yang baru-baru ini dihantam oleh ketakutan AI dan tidak memiliki alasan jelas untuk berkinerja baik. Pergerakan ini sebagian besar berlawanan dengan apa yang terjadi pada 2022 setelah kejutan energi serupa: invasi Rusia ke Ukraina.

Yang menyatukan semuanya sederhana: aset yang sebelumnya berkinerja baik kini tertinggal, dan sebaliknya. Perdagangan yang menang sebelum perang adalah kelanjutan dari strategi yang melonjak setelah paket tarif Donald Trump tahun lalu. Banyak yang menjadi terlalu overextended. Taruhan dedolarisasi yang disebut-sebut sangat populer sehingga taruhan pendek bersih terhadap dolar AS menggunakan derivatif mencapai tertinggi lima tahun sebesar $22,8 miliar pada Februari, menurut Commodity Futures Trading Commission. Emas tampaknya menjadi aset yang tak terkalahkan dalam segala cuaca, yang tidak berkelanjutan. Arus dana ke barang kebutuhan pokok AS mencapai rekor tertinggi.

Beberapa tren dasar tersebut secara teoretis bisa berlanjut: bank sentral mungkin terus membeli emas, dan investor global mencari alternatif terhadap dolar. Tetapi yang mencolok adalah, bahkan saat pasar rebound hari Rabu, taruhan lama yang menang tetap berkinerja buruk — misalnya, barang kebutuhan pokok turun lagi 0,5%. Setiap buku panduan investasi akhirnya kelelahan, dan krisis ini telah mengungkapkan seberapa usang beberapa halaman sudah.

Ikuti Jon Sindreu di X, dan LinkedIn.

Berita Konteks

• Pasar keuangan terguncang oleh perang yang menyebar di seluruh Timur Tengah setelah serangan AS-Israel terhadap Iran. Pada pukul 1000 GMT tanggal 5 Maret, harga minyak Brent diperdagangkan di $83 per barel.
• Namun, saham rebound pada 4 Maret, didorong oleh laporan berita yang menyatakan bahwa Iran mungkin mencari solusi diplomatik, serta jaminan dari Presiden Donald Trump untuk campur tangan menstabilkan pasar minyak mentah.

Untuk wawasan lebih seperti ini, klik di sini untuk mencoba Breakingviews secara gratis.

Pengeditan oleh Neil Unmack; Produksi oleh Shrabani Chakraborty

• Topik yang Disarankan:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews adalah sumber utama wawasan keuangan yang menetapkan agenda dunia. Sebagai merek Reuters untuk komentar keuangan, kami membedah cerita bisnis dan ekonomi besar saat mereka muncul di seluruh dunia setiap hari. Tim global sekitar 30 koresponden di New York, London, Hong Kong, dan kota besar lainnya menyediakan analisis ahli secara real-time.

Daftar untuk percobaan gratis layanan lengkap kami di dan ikuti kami di X @Breakingviews dan di www.breakingviews.com. Semua pendapat yang diungkapkan adalah milik penulis.

Bagikan

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Tautan

Beli Hak Lisensi

Jon Sindreu

Thomson Reuters

Jon Sindreu adalah editor ekonomi global untuk Breakingviews yang berbasis di London. Sebelumnya, dia adalah wartawan dan kolumnis untuk Wall Street Journal, di mana dia meliput makroekonomi, pasar keuangan, dan penerbangan selama 11 tahun. Dia memegang gelar master dalam jurnalisme keuangan dari City St George’s, University of London. Dia juga memiliki gelar dalam ilmu komputer dan jurnalisme dari Universitat Autònoma de Barcelona, di Catalonia tempat asalnya.

• Email