Війна в Ірані руйнує популярні торгівлі

Вибух війни на Близькому Сході зірвав деякі з найпопулярніших торгів 2026 року, несподівано для глобальних інвесторів, які масово ставили проти долара США та за фондові ринки поза межами Америки.

У той час як інвестори поспішали зменшити ризики у своїх портфелях через зростання цін на енергоносії та страхи щодо високої інфляції, індекси Уолл-стріт пережили наслідки набагато краще за світових колег, а долар США рухається до найкращого тижня за чотири місяці.

Тим часом, раніше підйомні азійські та європейські акції зазнали значних втрат, а навіть золото — зазвичай вважається безпечним притулком від страхів інфляції та геополітичних потрясінь — було охоплено масовим продажем.

«Де ховатися, якщо все падає, — немає, тому що все знижується, — питання в тому: де ваші позиції?» — сказав Джеррі Фаулер, керівник відділу стратегій деривативів в UBS. Це шкодить «цих дуже популярних торгів, які добре себе показали», додав він.

США, які з моменту революції сланцевої нафти стали чистим експортером енергії, також вважаються менш вразливими до цінового шоку від війни порівняно з енергетичними імпортерами в Європі та більшій частині Азії.

Деякий контент не вдалося завантажити. Перевірте з’єднання з Інтернетом або налаштування браузера.

«США будуть у кращій позиції, щоб пом’якшити будь-який удар від різкого зростання цін на енергоносії», — сказав Маттіас Шайбер, керівник мультиактивної команди в Allspring Global Investments, — тоді як «Азія, Європа… вони всі є чистими імпортерами енергії». Шайбер повідомив, що цього тижня зменшив свою експозицію до азійських акцій через зростання цін на енергоносії.

Індекс Stoxx Europe 600 цього тижня впав на 3,3%, навіть після відскоку в середу, тоді як індекс S&P 500 на Уолл-стріт знизився лише незначно.

Продажі були більш драматичними в країнах Східної Азії. Південна Корея, восьмий за величиною імпортер нафти у світі та домівка найуспішнішого ринку року, у середу зазнала рекордного одноденного падіння на 12%.

Поряд із втратами на ринках, залежних від імпорту нафти, цього тижня поширився більш широкий тренд «продати переможців», причому популярність деяких неамериканських індексів перед цим тижнем сприяла масштабам продажу.

«Основна річ, яку ми спостерігали під час недавнього розпродажу, — це закриття позицій», — сказав Тіс Лоу, менеджер портфеля боргових інструментів ринків, що розвиваються в Ninety One. — «Це стосується як корейських акцій, так і єгипетського фунта».

«Диверсифікація від ринків США або короткі позиції на доларі були основною темою… у вас були хедж-фонди або швидкі гроші, що виходили з багатьох цих торгів», — додав Лоу.

Глобальні інвестори останні місяці зменшували свою експозицію до активів США, налякані непередбачуваною зовнішньою політикою президента Дональда Трампа та побоюваннями щодо бульбашки в акціях AI, що складають значну частину індексів Уолл-стріт.

Інвестори вкладають рекордні суми в європейські фонди акцій у лютому, що підготувало регіон до різкого падіння, коли трейдери були змушені скорочувати позиції.

Шарон Белл, старший стратег з акцій у Goldman Sachs, сказала, що «зростаюча зацікавленість у позиціонуванні в Європі, ймовірно, зробила її вразливою».

Аналітики зазначили, що цей рух посилився через розгортання позик з важелем, які цього року набули популярності серед роздрібних інвесторів. Тайванські та японські акції, також популярні ставки на початку року, цього тижня також зазнали падіння.

Війна на Близькому Сході: яка кінцева мета?

Приєднуйтесь до вебінару FT 11 березня з 13:00 до 14:00 за британським часом. Реєструйтеся зараз і надсилайте свої запитання.

Перед початком продажів, місячний підйом цін на акції в Європі, Південній Кореї та Японії досяг найвищого рівня з часів пандемії Covid, порівняно з прибутками, що залишилися, що підняло індекс Kospi Південної Кореї понад 20-кратний рівень прибутків.

«Що ми побачили, — це фактично повернення до торгів, які працювали», — сказав Тревор Грітам, керівник мультиактивних інвестицій у Royal London Asset Management, додавши, що цього тижня він особливо продавав японські та ринки країн, що розвиваються.

Долар також зміцнів, оскільки трейдери шукали безпечні притулки, що є різким поверненням до песимізму інвесторів щодо американської валюти перед конфліктом.

Лі Хардман, старший аналітик з валютних операцій MUFG, сказав, що зменшення ризиків викликає «скручування у crowded short dollar» позиціях; іншими словами, інвестори змушені позбуватися поширених негативних ставок на долар, що самі по собі підвищує його курс.

Цього тижня долар піднявся на 1,3% щодо кошика основних торгових партнерів США, тоді як цього року ралі євро та валют ринків, що розвиваються, швидко згорнулися.

Кіт Джакес, головний стратег з валют Société Générale, сказав, що він очікує, що відскок долара цього тижня триватиме, навіть якщо конфлікт буде короткочасним. «Ми вважаємо, що перезавантаження основних валютних курсів триватиме», — сказав він, бо «індекс долара минулого року знизився більше, ніж було обґрунтовано рухами відносних відсоткових ставок».

Як довго триватиме конфлікт і скільки шкоди завдасть енергетична інфраструктура регіону за цей час, залишається ключовим питанням для ринків, кажуть аналітики.

Деякі інвестори очікують, що ринок повернеться до своїх песимістичних настроїв щодо долара, коли найгірше в конфлікті мине.

Лука Паоліні, головний стратег Pictet Asset Management, сказав, що він очікує, що долар виступить як притулок «у хаотичній фазі цінового руху на ринку», але додав, що у середньостроковій перспективі цей конфлікт додасть до «диверсифікації від імпульсу США».

Додаткові матеріали Іан Сміт і Джозеф Коттеріл. Візуалізація даних Рей Дуглас