Indeks Kepercayaan Investasi Ekuitas Lembaga Perbankan dan Asuransi Meningkat Signifikan

Jurnalis: Leng Cuihua

Pada 12 Februari, Asosiasi Manajemen Aset Perbankan dan Asuransi Tiongkok merilis Indeks Keyakinan Investasi Industri Manajemen Aset Perbankan dan Asuransi untuk kuartal pertama dan tahun 2026. Indeks keyakinan investasi pendapatan tetap untuk bank dan lembaga asuransi tahun ini mengalami penurunan dibandingkan periode yang sama tahun lalu, sementara indeks keyakinan investasi ekuitas meningkat secara signifikan.

Para profesional industri berpendapat bahwa peningkatan kepercayaan investasi dari lembaga perbankan dan asuransi didorong oleh optimisme terhadap ekonomi dan kebijakan, dan peningkatan kepercayaan ini diharapkan dapat menarik lebih banyak dana jangka panjang ke pasar, mendukung pertumbuhan pasar modal yang stabil.

Dukungan Ganda untuk Saham A

Setelah nama Asosiasi Manajemen Aset Asuransi Tiongkok diubah menjadi Asosiasi Manajemen Aset Perbankan dan Asuransi Tiongkok, cakupan survei indeks kepercayaan institusi tahun ini diperluas.

Target survei tahun ini meliputi 160 lembaga asuransi dan 32 perusahaan manajemen kekayaan bank, sedangkan tahun lalu melibatkan 186 lembaga asuransi. Secara spesifik, pada kuartal pertama tahun ini, indeks kepercayaan ekonomi makro lembaga perbankan dan asuransi adalah 58,08; indeks kepercayaan investasi pendapatan tetap adalah 51,20; dan indeks kepercayaan investasi ekuitas adalah 67,55. Pada kuartal pertama 2025, ketiga indikator tersebut masing-masing adalah 58,62; 64,53; dan 58,04. Perbandingan menunjukkan bahwa kepercayaan terhadap investasi pendapatan tetap sedikit menurun, sementara kepercayaan terhadap investasi ekuitas meningkat secara signifikan.

Melihat rincian indeks kepercayaan investasi ekuitas, lembaga perbankan dan asuransi percaya diri bahwa laba perusahaan pada kuartal pertama tahun ini adalah 64,80; kepercayaan terhadap tren keseluruhan A-shares adalah 78,74; dan kepercayaan terhadap posisi portofolio adalah 70,26.

Menanggapi hal ini, Guangda Yongming Asset Management Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Guangda Yongming Asset”) kepada wartawan “Securities Daily” menyatakan bahwa tren kenaikan pasar A-shares yang dimulai sejak April 2025 pada dasarnya didorong oleh kebijakan dan likuiditas yang mendukung dalam pemulihan ekonomi yang lambat di Tiongkok. Pada kuartal pertama tahun ini, pasar A-shares didukung oleh “perlindungan kebijakan + peningkatan dana + katalis kinerja” yang berlapis-lapis. Dari segi likuiditas, kondisi saat ini tetap longgar, dan pelepasan penuh dari manfaat kebijakan tahun 2026 akan menarik masuknya dana yang lebih besar, terutama dari dana asuransi dan dana publik, yang akan mendukung kelanjutan tren kuartal pertama. Selain itu, titik balik laba perusahaan semakin dekat, yang berarti kekuatan pasar mulai bergeser dari valuasi semata ke potensi pertumbuhan laba. Oleh karena itu, diperkirakan pasar A-shares kuartal pertama akan tetap berfluktuasi dan cenderung naik.

Liu Xiaoyue, pendiri Yangshu Asset Management, kepada wartawan “Securities Daily” mengatakan bahwa pasar umumnya bersikap hati-hati dan optimis terhadap A-shares tahun ini dan tahun depan, dengan keyakinan bahwa logika utama yang mendukung pasar bullish tetap ada, seperti peningkatan industri, dukungan kebijakan, dan masuknya dana. Pasar akan beralih dari didorong oleh valuasi ke didorong oleh laba, meskipun mungkin mengalami fluktuasi, peluang struktural tetap banyak.

Peluang Struktural Sepanjang Waktu

Dari sudut pandang indeks kepercayaan tahunan, lembaga perbankan dan asuransi memperkirakan indeks kepercayaan ekonomi makro tahun ini sebesar 57,41; indeks kepercayaan investasi pendapatan tetap sebesar 55,63; dan indeks kepercayaan investasi ekuitas sebesar 67,61. Pada tahun 2025, ketiga indikator tersebut masing-masing adalah 59,56; 67,56; dan 62,72. Secara umum, kepercayaan terhadap investasi pendapatan tetap tahun ini sedikit menurun dibandingkan tahun lalu, sementara kepercayaan terhadap investasi ekuitas meningkat secara signifikan.

Melihat faktor yang mempengaruhi indeks kepercayaan investasi ekuitas, lembaga perbankan dan asuransi percaya diri bahwa laba perusahaan tahun ini adalah 71,12; kepercayaan terhadap tren keseluruhan A-shares adalah 79,02; dan kepercayaan terhadap posisi portofolio adalah 70,26.

Guangda Yongming Asset menyatakan bahwa, untuk pandangan tahun penuh, pasar domestik saat ini masih menunjukkan rasio nilai antara saham dan obligasi yang lebih menguntungkan pada aset ekuitas, dan aset berkualitas tinggi di A-shares memiliki rasio nilai yang tinggi secara global. Secara horizontal, A-shares masih memiliki keunggulan valuasi yang jelas dibanding indeks saham utama dunia; secara vertikal, dalam lingkungan suku bunga rendah jangka panjang, rasio nilai aset ekuitas tetap menonjol.

Guangda Yongming Asset memperkirakan bahwa ruang kenaikan valuasi A-shares tahun 2026 masih ada, dan kinerja perusahaan yang terdaftar akan berkontribusi pada kenaikan indeks. A-shares akan beralih dari “pemulihan valuasi” menjadi “perlambatan berbasis laba,” dengan peluang struktural yang terus ada. Di satu sisi, sinyal perbaikan laba perusahaan jelas, dan dengan kemajuan re-industrialisasi global tahun 2026, laba perusahaan manufaktur maju dan perusahaan ekspor diharapkan akan meningkat lebih jauh. Di sisi lain, preferensi risiko masih memiliki ruang untuk meningkat, dengan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang melemahkan dolar AS dan potensi apresiasi yuan, menarik investasi asing untuk terus meningkatkan alokasi aset di Tiongkok. Namun, perusahaan ini juga memperingatkan dua risiko utama: pertama, jika sektor teknologi mengalami hambatan dalam penerapan aplikasi, dapat memicu koreksi pasar yang padat; kedua, fluktuasi harga komoditas utama dapat mempengaruhi sektor siklus. Secara keseluruhan, tren tahun ini diharapkan menunjukkan kenaikan bertahap pusat pasar dan pergeseran titik terendah, memberikan nilai jangka panjang bagi investor.

Indeks kepercayaan investasi ekuitas yang meningkat diharapkan dapat menarik lebih banyak dana ke pasar. Bagi lembaga asuransi, investasi ekuitas juga harus mempertimbangkan dampaknya terhadap laporan laba rugi di bawah standar akuntansi baru. Liu Xiaoyue menyatakan bahwa “penyusunan portofolio seperti dumbbell” menjadi mode utama dalam strategi aset dana asuransi: satu ujung adalah saham perusahaan yang membayar dividen tinggi dan stabil sebagai “batu penyangga” portofolio, ujung lainnya adalah aset pertumbuhan tinggi sebagai “senjata serang,” dengan pengendalian posisi yang ketat. Selain itu, risiko pasar, terutama volatilitas nilai wajar, telah diangkat ke posisi utama, dan model pengendalian risiko dana asuransi akan sepenuhnya ditingkatkan, dengan pengawasan yang lebih ketat terhadap eksposur ekuitas, konsentrasi industri, dan volatilitas.

(Disunting: Qian Xiaorui)

Kata kunci: