SCOA melonjak 437% pada tahun 2026, dari N7 menjadi N38: Apa yang harus diketahui investor

Pasar saham Nigeria menutup bulan Februari dengan catatan yang lebih lembut, dengan Indeks All-Share menetap di 192.826,8 poin, turun di bawah angka 193.000.

Meskipun ada penurunan kecil, indeks acuan tetap naik sebesar 23,91% sejak awal tahun, mendorong total kapitalisasi pasar menjadi N123,77 triliun.

Di balik kinerja indeks utama, keuntungan terbesar terkonsentrasi pada saham-saham kecil dan mid-cap tertentu.

Lebih Banyak Cerita

FCMB Group sinyal kemungkinan penundaan dalam penerbitan laporan kinerja audit 2025, menyebutkan alasannya

5 Maret 2026

CBN tarik N13,41 triliun dari sistem keuangan pada Januari 2026 – FMDA

5 Maret 2026

Sepuluh saham dengan kinerja terbaik sejauh ini tahun ini sebagian besar adalah perusahaan dengan kapitalisasi pasar gabungan sekitar N7,6 triliun; bagian yang relatif kecil dari pasar yang lebih luas, menyoroti perlunya pemeriksaan cermat apakah reli tersebut didukung oleh fundamental, likuiditas perdagangan, dan valuasi.

Salah satu yang menonjol adalah SCOA Nigeria Plc, yang sahamnya melonjak 437% sejak awal tahun, dari N7,10 di awal 2026 menjadi N38,15 di akhir Februari.

Pergerakan ini menempatkannya di posisi kedua di antara saham dengan kinerja terbaik di Bursa, di belakang Zichis Agro-Allied Industries Plc, yang baru-baru ini mengalami suspensi perdagangan setelah pergerakan harga yang luar biasa.

Hanya di bulan Februari, saham ini naik 22%. Lonjakan ini didukung oleh kenaikan 245% di tahun 2025, ketika saham tersebut mulai tahun di N2,06.

Sebagai gambaran, investor yang menginvestasikan N1 juta pada harga N2,06 di Januari 2025 akan memperoleh sekitar 485.437 saham.

Pada harga N38,15 per saham di akhir Februari 2026, kepemilikan tersebut kini bernilai sekitar N18,52 juta; keuntungan modal sekitar N17,52 juta, belum termasuk biaya transaksi.

Secara sederhana, N1 juta akan berlipat lebih dari 18 kali dalam waktu sedikit lebih dari satu tahun. Hanya sedikit aset yang mampu memberikan pengembalian sebesar itu dalam waktu singkat.

Namun, apakah aktivitas perdagangan dan fundamental mendukung skala pergerakan ini? Apa yang dikatakan valuasi tentang saham ini?

Data Perdagangan

SCOA memiliki float bebas sebanyak 133,44 juta saham, mewakili 20,54% dari total saham yang diterbitkan.

• Antara Januari dan akhir Februari 2026, sekitar 8,81 juta saham berpindah tangan, setara dengan sekitar 6,6% dari float bebas.
• Rata-rata perputaran harian sekitar 0,16% dari float. Meskipun tidak bisa diabaikan, rotasi ini tetap modest dibandingkan reli sebesar 437%.
• Saham ini juga mencatat beberapa sesi limit-up berturut-turut dengan harga pembukaan, tertinggi, terendah, dan penutupan yang sama; pola ini sering dikaitkan dengan pasokan yang terbatas daripada akumulasi institusional secara luas.

Secara keseluruhan, data perdagangan menunjukkan bahwa harga naik jauh lebih cepat daripada aktivitas perdagangan.

Fundamental

Secara fundamental, ada perubahan tren baru. Pendapatan meningkat 41% tahun-ke-tahun di 2025 menjadi N8,36 miliar dari N5,93 miliar di 2024, tetapi lebih rendah dari N10,384 miliar di 2023.

• Laba setelah pajak lebih dari dua kali lipat menjadi N477,9 juta, memperpanjang pemulihan yang telah membuat laba per saham tumbuh dengan CAGR lebih dari 48% sejak 2021.
• Namun, kualitas pertumbuhan tersebut perlu perhatian lebih dekat. Meski laba meningkat, perusahaan mencatat arus kas operasi negatif sebesar N8,69 miliar di 2025,
• Piutang usaha dan persediaan meningkat tajam, sementara total utang berbunga naik 230% menjadi N11,89 miliar.

Singkatnya, fundamental mendukung cerita pemulihan, tetapi mereka tidak sepenuhnya membenarkan skala re-rating yang saat ini tercermin dalam harga saham.

Valuasi

Valuasi menunjukkan cerita yang lebih menuntut. Di harga N38,15, SCOA diperdagangkan hampir 80 kali laba trailing dan sekitar 3 kali penjualan.

• Rasio harga terhadap laba (PER) telah berkembang dari sekitar 15x di akhir 2025 menjadi hampir 80x dalam dua bulan; bukti yang jelas dari ekspansi multiple yang substansial.
• Dengan EPS trailing sebesar 48 kobo dan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk 48% selama 5 tahun, rasio PEG berada di 1,66. Ini menunjukkan bahwa saham ini tidak murah relatif terhadap tingkat pertumbuhannya, dan sebagian besar ekspansi yang diharapkan sudah tercermin dalam harga saat ini.

Agar valuasi kembali normal ke multiple 15–20x, laba 2026 harus naik menjadi antara N1,2 miliar dan N1,6 miliar, yang berarti pertumbuhan laba sebesar 160% hingga 245% dari level 2025.

• Bahkan dengan multiple yang lebih longgar sebesar 30x, laba harus tumbuh lebih dari 70%.

Neraca juga memerlukan perhatian. Aset lancar meningkat tajam di 2025, didorong oleh akumulasi piutang dan persediaan yang signifikan.

• Total utang berbunga meningkat 230% menjadi N11,89 miliar dari N3,60 miliar di 2024.
• Lebih kritis lagi, meski melaporkan laba yang lebih tinggi, perusahaan mencatat arus kas operasi negatif sebesar N8,69 miliar, karena modal kerja menyerap N12,3 miliar.

Secara keseluruhan, SCOA tetap menawarkan kasus investasi berdasarkan pemulihan laba. Namun, pada tingkat valuasi saat ini, saham ini telah beralih dari cerita pemulihan menjadi taruhan pertumbuhan ke depan.

Investor harus mendekati dengan disiplin, memastikan bahwa pertumbuhan laba di masa depan, konversi kas, dan stabilitas neraca membenarkan premi yang saat ini tersemat dalam harga.

Kami akan terus memantau saham-saham yang reli dan menilai apakah kinerja mereka didukung oleh fundamental, data perdagangan, dan metrik valuasi.

Sementara itu, kunjungi “Follow the Money” di ftm.ng dan berlangganan untuk menerima rekomendasi saham dan wawasan investasi lainnya.