Energy Fuels Inc.（NYSE American: UUUU）は、ユタ州のホワイトメサミルを運営しています。これは、天然にテルビウムとウランを豊富に含むモナザイト砂を処理できる米国唯一の施設です。2025年末までに、同社はこれらの砂から商業規模の資源を抽出し、廃棄物とみなされていた資源からも有用な材料を取り出しています。
Energy Fuelsは、ネオジムやプラセオジムの酸化物の分離回路も既に進めており、中国の処理インフラへの依存を低減しています。南半球の資源（トリララ・プロジェクトやバイーア・プロジェクト）も取得し、モナザイトの供給を自律的に確保する垂直統合戦略を展開しています。
テルビウムが新たなフロンティアに：西洋がカザフスタンを通じて希少金属の独立を確保する方法
希少土元素の争奪戦が激化しており、軍用グレードの磁石や先進防衛システムに不可欠な重要な重希土類元素であるテルビウムが、西側の供給チェーンの不安の中心に位置しています。REalloys Inc.は、現在Blackboxstocks Inc.（NASDAQ: BLBX）と合併中であり、戦略的な動きとして、カザフスタンのAltynGroupから直接テルビウムとジスプロシウムの供給を確保し、その後北米で完全に処理する体制を築こうとしています。
長年にわたり北米は希土類を輸入してきましたが、最初の精製以外にはほとんど行わず、重要な金属や合金への変換のために資材を海外に輸出していました。このモデルは、西側の供給網を危険にさらしてきました。今回の新しいパートナーシップは、その逆を行き、カザフスタンの鉱物資源を米国内の専用処理工場に取り込み、テルビウムを含む資材を鉱石から最終製品まで国内のパイプラインに閉じ込めるものです。
REalloysとAltynGroup：カザフスタンの豊富な埋蔵量を通じてテルビウムを確保
6か月にわたる交渉の末、REalloysとカザフスタンのAltynGroupは、米国の処理能力拡大を目的とした戦略的投資を含む、10年にわたる供給枠組みを策定しました。この合意は、カザフスタンのコクブルクプロジェクトをターゲットにしています。これは、カラガンダとコスタナイ地域にまたがる127,000平方キロメートルの権益で、3億5000万トン以上の鉄鉱石を保有しています。
ポイントは、コクブルクが新たな希土類鉱山としてゼロから開発されるわけではないことです。代わりに、従来の採掘の副産物である鉄鉱石の尾鉱からテルビウム、ジスプロシウムなどの貴重な元素を抽出します。この二重利用のアプローチにより、西側の重希土類へのアクセスが加速され、グリーンフィールドの採掘に伴う長い開発期間を回避しています。
REalloys Inc.のCEO、レナード・スターンハイムは次のように述べています。「カザフスタンは世界最大級の希土類鉱床の一つを有しており、その位置はロシアと中国の間にあります。米国にとって戦略的協力が不可欠です。この協力により、中央アジアの民間企業を経済的・国家安全保障の両面を支える枠組みに取り込むことができました。」
この投資資金は、米国内のREalloys唯一の専用希土類金属化施設に還元されます。ここはすでに国防総省やエネルギー省などの重要な政府顧客にサービスを提供しています。戦略は一つの資産だけにとどまらず、すべての欠落したリンクをつなぐことにあります。すなわち、カザフスタンで原料を確保し、それを北米の工場に輸送し、酸化物を国内で最終的な金属や合金に変換することです。
完全なテルビウム供給ラインの構築：鉱山から磁石まで
REalloysは、サプライチェーン全体を運営しています。上流では、サスカチュワン州のホイダス湖を管理し、重希土類（ジスプロシウム、テルビウム、ガドリニウム、エルビウム）と軽希土類（ネオジム、プラセオジム）を豊富に含む資源を、サスカチュワン研究評議会と協力して処理しています。
下流では、オハイオ州ユクリッドで金属、合金、磁石材料を製造しています。コクブルクの原料はこのパイプラインに直接流入し、テルビウムが防衛用途や先端製造のための重要資材に変わる過程で、西半球を離れることはありません。
米国の防衛調達にとっては、計算は簡単です。兵器プログラムは誘導システムやレーダー、高性能電子機器にテルビウムを含む磁石を必要とします。これらの磁石は数十年にわたり使用され続けます。国内でテルビウムを調達・処理できなければ、海外の合金供給が途絶えた場合、下流の運用は壊滅的なリスクにさらされます。REalloysの戦略は、原料の確保、国内処理、既存の政府供給関係の維持を通じて、その脆弱性に対処しています。
西側の戦略が動き出す：誰がテルビウムと重希土類を確保しているのか
MPマテリアルズとフォートワースのテルビウム戦略
MPマテリアルズ（NYSE: MP）は、世界有数の希土類鉱山、マウンテンパスを運営していますが、処理能力の拡大が本当のブレークスルーです。2025年には、テキサス州フォートワースの施設でネオジム鉄ボロン磁石の生産を開始し、そこでは自社の分離酸化物から精製したテルビウム含有合金を使用しています。この垂直統合により、中国の処理独占から顧客を守っています。
国防総省は、MPの重希土類分離能力の開発を支援しており、特にテルビウムとジスプロシウムをターゲットにしています。初期の磁石生産能力は年間約1,000トンで、拡大計画も進行中です。MPは、テルビウムの性能が絶対条件となる重要な防衛・商用用途の国内供給者として位置付けられています。
Energy Fuelsとホワイトメサのモナザイト優位性
Energy Fuels Inc.（NYSE American: UUUU）は、ユタ州のホワイトメサミルを運営しています。これは、天然にテルビウムとウランを豊富に含むモナザイト砂を処理できる米国唯一の施設です。2025年末までに、同社はこれらの砂から商業規模の資源を抽出し、廃棄物とみなされていた資源からも有用な材料を取り出しています。
Energy Fuelsは、ネオジムやプラセオジムの酸化物の分離回路も既に進めており、中国の処理インフラへの依存を低減しています。南半球の資源（トリララ・プロジェクトやバイーア・プロジェクト）も取得し、モナザイトの供給を自律的に確保する垂直統合戦略を展開しています。
リナスのテキサス進出：重希土類分離の米国導入
Lynas Rare Earths Ltd.（OTC: LYSDY）は、中国以外最大の希土類生産者であり、テキサス州シードリフトに重希土類分離工場を建設中です。米国防総省の支援を受けており、ここでテルビウムとジスプロシウムを生産します。
リナスの再構築された処理体制は、規制リスクに対応しつつ能力拡大を図っています。オーストラリアのカルゴリー工場では、Mt Weldの濃縮物を国内で処理し、放射性廃棄物を分離して輸出しています。これにより、供給網の透明性が向上し、地政学的リスクも低減しています。
USA Rare Earth：磁石優先、テルビウム供給は二の次
USA Rare Earth（NASDAQ: USAR）は、鉱山採掘よりも下流の磁石製造に注力しています。オクラホマ州スティルウォーターの工場では、電気自動車や防衛用途向けの焼結ネオジム磁石を製造しており、これらには高温性能を求めてテルビウムが使われることもあります。
原料確保のため、テキサス州のラウンドトッププロジェクトを開発中で、重希土類やリチウム、ガリウムを含む資源を持っています。パイロット処理も進行中で、暫定的な供給契約により既存工場の運営を支えています。
Critical Metalsとグリーンランドの重希土類資源
Critical Metals Corp.（NASDAQ: CRML）は、グリーンランドのタンブリーズ希土類プロジェクトを進めており、世界最大級の重希土類鉱床の一つです。テルビウムやジルコニウムの埋蔵量も豊富で、処理の優位性を持つ特殊な鉱石組成により、既存の供給網への依存を低減できる可能性があります。
同社の大西洋横断戦略は、REalloysとAltynGroupのモデルを模倣し、西側市場向けに非中国源の資源確保を目指しています。
Valeの銅・ニッケルへのシフト
Vale S.A.（NYSE: VALE）は、鉄鉱石事業から基礎金属へと再編を進めており、2030年までに銅900,000トン、ニッケル300,000トンの生産を目指す1,500億ドル規模の投資計画を実行中です。直接テルビウムには焦点を当てていませんが、EVバッテリーのサプライチェーンにおいて重要な役割を果たしています。
Southern Copper、Piedmont、Nouveau Monde
Southern Copper Corporation（NYSE: SCCO）は、ペルーのティアマリア鉱山で年間12万トンの銅を生産予定です。環境に配慮した技術を採用しています。
Piedmont Lithium Inc.（NASDAQ: PLL）は、カロライナリチウムプロジェクトを通じて多様なリチウム供給を展開し、米国内での資産建設中に早期収益を目指しています。
Nouveau Monde Graphite Inc.（NYSE: NMG）は、ケベック州で世界初の完全電動式露天掘りグラファイト鉱山を建設中です。バッテリー用の負極材生産を一体化し、GMやパナソニックと長期供給契約を締結しています。
Perpetua ResourcesとStibniteのアンチモン資源
Perpetua Resources Corp.（NASDAQ: PPTA）は、アイダホ州のStibnite Goldプロジェクトを進めており、重要なアンチモン資源をターゲットにしています。これは、特殊な防衛・エネルギー貯蔵用途において、テルビウムと補完的な役割を果たします。
テルビウムの重要性：タイミングが鍵
西側政府は、テルビウムの供給自立が選択肢ではなく、存亡に関わる課題だと認識しています。高温永久磁石における役割は、先進兵器システムや衛星部品、次世代レーダーにとって不可欠です。
REalloysとAltynGroupの提携、MPの磁石生産、Lynasのテキサス分離工場、Energy Fuelsのモナザイト処理は、西側の戦略的な動きの一端を示しています。今後3〜5年で、テルビウムの供給網は根本的に変わるでしょう。多様な調達先、北米での処理、政府の直接調達が標準となる見込みです。
重要資源を追う投資家にとって、テルビウムはマイナーな元素から主流のポートフォリオに変貌します。原料確保、処理能力の構築、テルビウム依存の製品製造に関わる企業は、商品取引を超えたサプライチェーン革命の中心に位置し、国家安全保障と直結した戦略的存在となるのです。