Індонезійський місяць Рамадан підвищить очікування інфляції, можливість зниження відсоткових ставок може ще більше звузитися

Останній економічний аналіз вказує, що різке зростання попиту під час Рамадану у поєднанні з низькою базою минулого року стає важливим чинником короткострокової інфляції в Індонезії. Вплив цих двох факторів очікується тримати рівень інфляції на високому рівні у найближчому часі, що безпосередньо обмежує можливості Банку Індонезії щодо подальшого пом’якшення монетарної політики.

Рамадан і низька база: короткострокова інфляція важко знизиться

Економісти Kenanga Investment Bank зазначають, що Рамадан є традиційним сезоном високого споживання, і підвищений попит у цей період зазвичай сприяє зростанню цін. Одночасно, низький рівень цін у минулому році створює базу для порівняння з поточними даними про інфляцію. Взаємодія цих факторів у короткостроковій перспективі ускладнює швидке зниження рівня інфляції.

Економісти прогнозують, що цей тиск почне поступово зменшуватися з квітня, але до цього часу ринок має бути готовим до тривалого високого рівня інфляції. Це також пояснює, чому на даний момент Банк Індонезії опинився у складній ситуації щодо коригування політики.

Множинні ризики і труднощі монетарної політики

Крім інфляційного тиску через Рамадан і базовий ефект, глобальна невизначеність і погіршення геополітичної ситуації посилюють ризики інфляції. Ослаблення рупії додатково підвищує вартість імпортних товарів, що особливо актуально для економік з високою залежністю від енергоресурсів і сировинних товарів.

Внутрішні фактори також не можна ігнорувати. Підозри щодо незалежності центрального банку, побоювання щодо репутації фіскальної політики, а також попередження міжнародної рейтингової компанії MSCI щодо прозорості даних і порушень у торгівлі посилюють занепокоєння ринку. Усі ці фактори у сукупності значно обмежують можливості Банку Індонезії щодо подальшого пом’якшення політики.

Kenanga зберігає прогноз CPI: 2025 рік — 1.9%

Після комплексного аналізу всіх факторів Kenanga Investment Bank зберігає свій прогноз щодо індексу споживчих цін: у 2026 році очікується зростання до 2.5%, а у 2025 — до 1.9%. Порівняння цих даних свідчить, що інфляційний тиск у Індонезії після досягнення поточного піку, ймовірно, поступово знизиться до більш помірних рівнів.

Однак для досягнення цієї мети потрібно, щоб ціновий тиск під час Рамадану зменшився у заплановані терміни, а зовнішні ризики не погіршилися додатково. З урахуванням поточного монетарного режиму, можливості зниження процентних ставок у Індонезії суттєво обмежені, що означає, що гнучкість у коригуванні політики у короткостроковій перспективі значно зменшилася.