Kesempatan nyata untuk stablecoin bukanlah untuk mengalahkan Visa

Judul Asli: Agentic Commerce Tidak Akan Membunuh Kartu, Tapi Akan Membuka Celah Penulis Asli: @nlevine19 Diterjemahkan: Peggy, BlockBeats

Penulis Asli:律动BlockBeats

Sumber Asli:

Reproduksi: Mars Finance

Pengantar: Apakah stablecoin akan menggantikan Visa dan Mastercard? Topik ini selalu menjadi bahan diskusi berulang di industri kripto. Penulis artikel ini, Noah Levine, berpendapat bahwa mungkin mereka salah fokus. Daripada mengatakan stablecoin akan menantang jaringan kartu bank, lebih tepat dikatakan bahwa stablecoin pertama-tama akan melayani merchant baru yang belum bisa dijangkau oleh sistem pembayaran tradisional.

Seiring alat pemrograman AI menurunkan hambatan pengembangan perangkat lunak, semakin banyak layanan “sementara” dan “mikro” mulai muncul: tanpa entitas perusahaan, tanpa situs web, dan tanpa catatan operasi jangka panjang, tetapi dapat melakukan transaksi frekuensi tinggi antar mesin. Sebelum sistem pembayaran tradisional mengembangkan mekanisme penilaian risiko dan akses, merchant baru ini biasanya sulit mendapatkan kemampuan pembayaran dengan kartu bank.

Dalam celah sistem ini, stablecoin mungkin pertama-tama akan menjadi infrastruktur dasar. Ia bukan untuk menggantikan jaringan pembayaran yang sudah ada, melainkan mengisi kekosongan dalam skenario bisnis yang belum terjangkau. Memahami hal ini mungkin lebih mendekati logika nyata dari revolusi pembayaran ini daripada berdebat “siapa yang akan menggantikan siapa”.

Berikut adalah teks aslinya:

Medan Pertempuran yang Salah

Beberapa minggu lalu, Citrini Research merilis artikel yang menyatakan bahwa stablecoin akan memberikan dampak “deintermediasi” terhadap Visa dan Mastercard, yang sempat mengguncang pasar dan menyebabkan saham organisasi kartu tersebut turun tajam. Komunitas kripto di media sosial menyambutnya dengan sorak-sorai. Argumen ini terdengar logis: agen AI akan mengoptimalkan setiap transaksi, biaya transaksi kartu hanyalah “pajak”, dan stablecoin bisa menghindarinya. Saya bekerja di industri kripto setiap hari dan berharap penilaian ini benar, tetapi kenyataannya sebagian besar salah.

Alasannya bukan karena stablecoin tidak penting, melainkan peluang sebenarnya bukan untuk menggantikan kartu bank. Peluang sebenarnya terletak pada merchant yang di masa depan sulit diakses melalui sistem kartu bank.

Kartu Bank Masih Akan Menang di Sebagian Besar Medan

Argumen Citrini didasarkan pada asumsi: agen AI tidak akan terikat oleh kebiasaan manusia dan akan secara aktif mengurangi biaya transaksi kartu.

Namun, jaringan kartu bank bukan sekadar alat “pemindahan dana”. Mereka juga menyediakan:

· Kredit tanpa agunan

· Pra-otorisasi transaksi yang tidak pasti

· Perlindungan fraud dan mekanisme chargeback

Stablecoin memang bisa melakukan transfer, tetapi saat ini belum mampu menjalankan fungsi-fungsi tersebut.

Contohnya: jika agen AI Anda memesan hotel, tetapi pengalaman nyata berbeda sama sekali dari deskripsi di halaman, Anda bisa mengajukan sengketa dan meminta chargeback dengan kartu kredit; tetapi jika membayar dengan stablecoin, dana tersebut hampir pasti sudah tidak bisa dikembalikan.

Faktanya adalah:

· 82% orang Amerika memiliki kartu kredit dengan poin reward

· Sekitar 1,8 miliar kartu bank beredar di seluruh dunia

Untuk sebagian besar skenario konsumsi, pengguna tidak akan secara sukarela meninggalkan manfaat seperti perlindungan belanja dan poin reward demi metode pembayaran yang tidak bisa dikembalikan dan tanpa manfaat tambahan.

Deteksi fraud semakin memperlebar jarak ini. Jaringan kartu bank mampu menjalankan model risiko secara real-time di ratusan miliar transaksi global, sementara stablecoin saat ini belum memiliki sistem anti-fraud tingkat jaringan yang serupa.

Argumen umum bahwa “stablecoin akan menang” sebenarnya tidak benar

Para penentang biasanya mengajukan skenario yang lebih spesifik, tetapi kesimpulannya seringkali tetap pada masalah yang sama. Pembayaran mikro sering dianggap sebagai kelemahan jaringan kartu bank. Tetapi jaringan kartu bank juga pernah menghadapi dan menyesuaikan diri terhadap transaksi yang “tidak cocok untuk kartu”, dan terus mengubah produk mereka.

Contohnya: Visa telah menggabungkan banyak transaksi kartu untuk penyelesaian harian, mengelola lebih dari 2 miliar pembayaran transportasi umum. Industri kartu bank tidak pernah benar-benar meninggalkan kategori transaksi apa pun. Sebaliknya, mereka selalu merancang produk baru untuk menutupi skenario tersebut.

Satu lagi argumen umum adalah: “Agen AI tidak bisa memegang kartu bank.” Tetapi agen AI pada dasarnya hanyalah perangkat baru. Ponsel, jam tangan, dan komputer Anda semuanya bisa memegang token pembayaran yang mengarah ke kartu yang sama, ini adalah teknologi yang digunakan Apple Pay. Ponsel sendiri tidak melakukan KYC, mereka hanya membawa token pembayaran Anda.

Agen AI juga bisa demikian.

Faktanya:

· Visa telah mengeluarkan lebih dari 16 miliar token pembayaran

· Kerangka kerja Intelligent Commerce Visa sudah dalam tahap pilot

· Mastercard Agent Pay telah dibuka untuk semua pemegang kartu di AS

Sementara itu, Protocol Commerce Agentic yang dibangun oleh Stripe dan OpenAI sudah diluncurkan, Etsy telah terintegrasi, dan lebih dari 1 juta merchant Shopify sedang bersiap bergabung.

Bagi merchant dan konsumen yang sudah ada, jaringan kartu bank kemungkinan besar akan tetap dominan dalam era pembayaran dengan agen AI.

Peluang nyata stablecoin ada di tempat lain.

“Merchant yang Belum Ada”

Setiap kali platform teknologi bergeser, akan tercipta merchant baru yang tidak bisa dilayani oleh sistem pembayaran lama.

Model ini berulang dalam sejarah:

· Ketika eBay memungkinkan transaksi antar individu, para penjual ini sulit mendapatkan akun merchant, sehingga PayPal melayani mereka dan berkembang menjadi platform dengan jutaan pengguna

· Shopify dalam 13 tahun berkembang dari 42.000 merchant menjadi 5,5 juta merchant

Seperti yang dikatakan investor Alex Rampell dan James da Costa: Saat Stripe didirikan, banyak perusahaan yang kemudian menjadi pelanggannya bahkan belum ada.

Aturan industri pembayaran sangat sederhana: pemenang biasanya melayani merchant yang secara tradisional tidak mampu menanggung risiko.

AI mempercepat penciptaan merchant-merchant ini

Gelombang AI mungkin akan menciptakan merchant baru ini dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Dalam satu tahun terakhir: 36 juta pengembang bergabung dengan GitHub; di Y Combinator Winter 2025: lebih dari 95% kode perusahaan dibuat oleh AI; di platform pemrograman AI Bolt.new: dari 5 juta pengguna, 67% bukan pengembang.

Ini berarti: jutaan orang yang sebelumnya tidak bisa menulis kode produksi sekarang sedang merilis perangkat lunak. Mereka juga adalah: pembeli alat pengembangan, penjual layanan perangkat lunak baru. Dan transaksi ini sering dilakukan melalui baris perintah, bukan pertemuan penjualan.

Ekonomi “Vibe Coder”

Bayangkan skenario ini: seorang vibe coder menggunakan alat pemrograman AI selama empat jam untuk mengembangkan API yang menampilkan data keuangan perusahaan yang terdaftar. Proyek ini mungkin: tanpa situs web, tanpa syarat layanan, tanpa entitas perusahaan. Tetapi agen AI developer lain dalam satu minggu memanggilnya 40.000 kali, dengan biaya 0,1 sen per panggilan, total pendapatan 40 dolar. Tidak ada yang mengunjungi halaman pembayaran.

Saya setiap minggu melihat munculnya alat seperti ini, dan pertanyaan pertama yang mereka ajukan hampir selalu: “Bagaimana saya menerima pembayaran?”

Dan jawaban saat ini seringkali: mereka tidak bisa menerima uang.

Hambatan struktural sistem pembayaran tradisional

Penyedia layanan pembayaran saat ini sulit mengakses merchant ini, bukan karena teknologi kurang, tetapi karena struktur risiko.

Ketika penyedia layanan pembayaran mengizinkan merchant tertentu bergabung, mereka sebenarnya menanggung risiko merchant tersebut:

· Jika merchant melakukan penipuan

· Jika terjadi banyak chargeback

Penyedia harus bertanggung jawab. Oleh karena itu, mereka hanya menyetujui merchant yang bisa dinilai risikonya.

Sedangkan layanan API yang tidak memiliki situs web, entitas perusahaan, atau catatan operasi, sulit lolos proses penilaian risiko ini.

Sistem tidak salah, tetapi memang tidak dirancang untuk skenario ini.

Stablecoin Mengisi Celah Ini

Penyedia layanan pembayaran mungkin akan menyesuaikan diri dengan perubahan ini di masa depan. Sejarah menunjukkan mereka pernah melakukan penyesuaian serupa, misalnya dengan menciptakan tingkat risiko baru untuk merchant platform.

Namun proses ini sangat lambat. Sejak didirikan PayPal hingga industri mengembangkan aturan risiko Payment Facilitator, memakan waktu 16 tahun. Sementara merchant baru ini sudah membutuhkan penerimaan pembayaran.

Bagi mereka, menerima stablecoin sama seperti pedagang kaki lima yang hanya menerima uang tunai, bukan karena uang tunai lebih baik, tetapi karena identitas mereka sulit diverifikasi melalui sistem kartu bank.

Contohnya:

x402 Protocol sudah bisa mengintegrasikan pembayaran stablecoin langsung dalam permintaan HTTP

· Tanpa perlu akun merchant

· Tanpa perlu penyedia layanan pembayaran

· Tanpa perlu proses verifikasi

· Tanpa risiko chargeback

Ini tidak memerlukan orang untuk setuju bahwa stablecoin lebih baik dari kartu bank. Hanya perlu satu fakta: sistem pembayaran tradisional belum menyesuaikan diri dengan merchant ini.

Stablecoin Bukan Pengganti Kartu Bank, Tapi Pengganti “Tidak Ada Apa-apa”

Merchant baru ini tidak akan memilih antara stablecoin dan kartu bank. Pilihan mereka adalah: stablecoin, atau sama sekali tidak ada metode pembayaran.

Apa yang Akan Terjadi

Sejarah menunjukkan setiap gelombang merchant baru akhirnya akan diakuisisi oleh sistem pembayaran tradisional. Kemungkinan besar kali ini juga demikian, hanya masalah waktu.

Tapi pola tetap sama:

Merchant muncul terlebih dahulu

Sistem penilaian risiko menyusul kemudian

Dalam jarak waktu antara keduanya, stablecoin akan menjadi infrastruktur dasar.

Jaringan kartu bank melayani: merchant yang bisa lolos penilaian risiko penyedia layanan pembayaran.

Stablecoin melayani: merchant yang tidak bisa lolos penilaian.

Gelombang bisnis berikutnya kemungkinan akan muncul di celah antara keduanya.