Огляд практики входу страхових активів на ринок: третій етап пілотної програми довгострокової реформи страхових фондів вже розпочато, триває збільшення частки активів у нових стратегічних сферах

监管 керівництво щодо довгострокових коштів на ринок, створення екосистеми ринку «довгий капітал — довге інвестування», має значення для інвестиційного середовища. Страхові кошти мають довгий інвестиційний період, великий обсяг капіталу, високу послідовність і стабільність, що відповідає потребам «довгий капітал — довге інвестування». Страхові активи активно входять на ринок як типовий представник довгострокового капіталу та терплячого капіталу.

Професор фінансів Нанкайського університету Тянь Ліхуе зазначив, що довгостроковий капітал і терплячий капітал, що входять на ринок, можуть оптимізувати структуру ринку, зменшити частку роздрібних інвесторів, підвищити вплив інституційних інвесторів; слід підсилювати стабільність, довгострокові кошти мають тримати якісні акції довго, зменшуючи різкі коливання, викликані стадним ефектом; вони можуть сприяти ціновим інвестиціям, переводячи ринок з «спекуляцій на тематиках» у «фокус на фундаментальні показники», підтримуючи зростання якісних компаній; одночасно, довгостроковий капітал і терплячий капітал зазвичай мають схоже розуміння щодо якісних компаній, що сприяє залученню соціального капіталу і активізації ринків капіталу.

Довгострокова реформа пілотних проектів страхових коштів поступово просувається

Відкриті дані свідчать, що пілотний проект реформування довгострокових інвестицій страхових коштів розпочався у жовтні 2023 року. Тоді Державне управління фінансового нагляду затвердило створення компаніями China Life і New China Insurance пілотного фонду Honghu обсягом 50 млрд юанів, по 25 млрд кожна. Цей фонд став першим приватним фондом цінних паперів, створеним страховими активами. У березні цього року фонд Honghu обсягом 50 млрд юанів завершив інвестиції, показавши низький ризик і високий дохід.

Цього року оголошено список другої хвилі учасників реформування інвестиційних проектів страхових коштів, до яких увійшли China Life, New China Insurance, China Pacific Life, Taikang Life, Sunshine Life, PIC Life, Ping An Life і Taiping Life.

Зараз робота другої фази поступово просувається, кілька компаній вже зробили свої кроки. 16 квітня Taikang повідомила, що її дочірня компанія Taikang Asset Management отримала схвалення від Державного управління фінансового нагляду на створення повністю приватної компанії з управління приватними фондами — Taikang Wending, з початковим інвестиційним обсягом 12 млрд юанів, що означає перший пілотний проект другої хвилі довгострокових інвестиційних реформ.

Sunshine Insurance також оголосила, що її дочірня компанія Sunshine Asset Management планує створити повністю приватну дочірню компанію для управління фондами, а сама Sunshine і Yunnan Private Equity Fund ініціюють створення Sunshine and Yuan Private Securities Investment Fund з загальним обсягом 20 млрд юанів, які будуть повністю викуплені Sunshine Life.

Згідно з інформацією, оприлюдненою наприкінці квітня, Guofeng Xinghua ініціює створення приватного цінного паперу фонду Guofeng Xinghua Honghu Zhiyuan II (тимчасова назва, остаточне затвердження — реєстрація в Асоціації з управління цінними фондами Китаю), обсягом 20 млрд юанів, у який кожна з компаній — New China Insurance і China Life — планує внести по 10 млрд юанів для купівлі часток у фонді. Основна ціль — інвестиції у великі компанії, що входять до складу індексу CSI A500, відповідні вимогам.

Крім того, нещодавно China Life отримала схвалення від Державного управління фінансового нагляду на участь у третій хвилі пілотних проектів довгострокових інвестицій страхових коштів.

7 травня директор Державного управління фінансового нагляду Лі Юньцзе на прес-конференції заявив, що планується розширити сферу пілотних проектів довгострокових інвестицій страхових коштів, і найближчим часом буде затверджено додатково 60 млрд юанів для залучення нових коштів на ринок.

Загальний обсяг довгострокових інвестицій страхових коштів у рамках пілотних проектів зросте до 2220 млрд юанів, і ринок поступово активізується.

Багато страхових компаній заявили, що зазначені фонди будуть повною мірою використовувати переваги довгострокового і терплячого капіталу для досягнення двох цілей — прибутковості та цінових інвестицій.

Відповідальний за Taikang Asset Management зазначив, що створення фонду Taikang Wending спрямоване на підтримку реформування довгострокових інвестиційних проектів страхових коштів, подальше збільшення довгострокових активів, що відповідають інвестиційній стратегії страхових коштів, оптимізацію співвідношення активів і пасивів відповідно до нових стандартів обліку, підвищення ефективності використання коштів. Як пілотний проект реформування довгострокових інвестицій, фонд має активно використовувати довгостроковий і терплячий капітал для стабільної роботи ринку.

Sunshine Insurance також заявила: «Фонд зосереджений на довгострокових інвестиціях у цінні папери, що сприяє розширенню участі нашої компанії у капітальному ринку, досягненню позитивного взаємодії та спільного розвитку з ринком, а також демонструє переваги страхових коштів як довгострокового і терплячого капіталу, що сприяє стабільному і здоровому розвитку ринку. Це також допомагає зменшити вплив коливань ринкової вартості активів на чистий прибуток компанії і підвищити здатність компанії інвестувати у капітальний ринок».

«Ця інвестиція відповідає державній політиці щодо залучення середньо- і довгострокових коштів на ринок і відповідає стратегічному розвитку нашої компанії. Ми дотримуємося концепції довгострокових, цінових і стабільних інвестицій і активно використовуємо переваги довгострокового і терплячого капіталу», — зазначила New China Insurance.

Підтримка високоефективного розвитку нових індустрій, інноваційних підприємств та інших ключових секторів

Згідно з заявами кількох страхових компаній, важливим стратегічним напрямком є спрямування коштів у ключові стратегічні галузі, нові індустрії та сфери інновацій.

У згаданих оголошеннях зазначено, що Taikang Asset Management і New China Insurance планують інвестувати у високоякісні компанії, що входять до ринків A+H. Sunshine Insurance повідомила, що її інвестиції у цінні папери зосереджені на компонентах індексів Shanghai-Shenzhen 300 і Hang Seng Hong Kong Stocks Connect, а також включають відповідні ETF та індексні фонди.

За напрямками галузей, наразі переваги мають середньострокові і довгострокові кошти у сферах високих дивідендів (наприклад, споживчий сектор, фармацевтика), стратегічних нових індустрій (напівпровідники, електромобілі) і інфраструктурних REITs (логістика, дата-центри).

China Life планує зосередитися на інвестиціях у технології, пенсійне забезпечення, споживчий сектор, поглиблювати розміщення у ключових галузях. Компанія буде підтримувати інновації у високотехнологічних галузях, співпрацювати з політичними інструментами для довгострокової цінності у високотехнологічних компаніях. У пенсійній сфері враховуватимуться демографічні зміни, активно шукатимуться можливості для задоволення потреб у пенсійних коштах. У споживчому секторі зосереджуватимуться на внутрішньому попиті, нових моделях споживання та модернізації інфраструктури.

Згідно з попередніми даними, у звіті про результати діяльності, NH Insurance заявила, що компанія активізує інвестиції у стратегічні галузі, зокрема у реальний сектор, стратегічні інноваційні індустрії, передове виробництво та інфраструктуру, формуючи нові інвестиційні команди та моделі управління.

Зараз NH Insurance активно розвиває технологічно-фінансову сферу — забезпечує понад 1,3 трлн юанів гарантій для понад 10 000 технологічних компаній, сприяючи їхній інноваційній діяльності; підтримує нові технології, біотехнології, нову енергетику, нові матеріали, інвестуючи 61,79 млрд юанів, що сприяє технологічним інноваціям і розвитку технологічної індустрії.

З іншого боку, China Life активно створює сучасний індустріальний фонд у сотні мільярдів юанів, зосереджуючись на модернізації технологій, пенсійному забезпеченні, споживчому секторі, підтримуючи інновації у стратегічних галузях, таких як високотехнологічне виробництво і стратегічні нові індустрії, формуючи нові інвестиційні команди та моделі управління.

За ESG і ціллю «двох вуглеців» зелені інвестиції також є важливою сферою для страхових активів. За даними, станом на кінець 2024 року Sunshine Insurance інвестувала понад 200 млрд юанів у зелені проекти, зосереджуючись на інноваціях у промисловості, зеленій модернізації інфраструктури, охороні здоров’я та добробуті; компанії Asset Management, Yuexiu Capital і Laojiao Capital створили фонд Yuexiu Guanghui, що спеціалізується на інвестиціях у розподілену сонячну енергетику в сільській місцевості, зробивши важливий крок у зеленій енергетиці.

Аналітики зазначають, що довгостроковий і терплячий капітал через інвестиції у цінні папери, додаткові емісії та злиття і поглинання безпосередньо вкладається у сфери технологічних інновацій і зеленої економіки, формуючи права капіталу і підтримуючи довгострокові інвестиції, що матиме важливий вплив на ринок.

Посилення портфеля акційних активів для підтримки економічної трансформації та модернізації

Страхові кошти мають великі розміри, довгий термін дії, стабільний рівень ризику і здатність згладжувати коливання ринку, що сприяє стабілізації ринкових коливань і підвищенню стійкості фінансової системи, а також підтримує трансформацію реальної економіки. Посилення портфеля акційних активів допоможе оптимізувати структуру активів, підвищити прибутковість, зменшити системний ризик через диверсифікацію.

8 квітня Державне управління фінансового нагляду опублікувало повідомлення щодо регулювання частки активів у портфелі страхових коштів. Основні положення включають: підвищення верхньої межі для акційних активів, спрощення стандартів і підвищення частки активів у деяких сегментах, що відповідає рівню платоспроможності; збільшення концентрації інвестицій у венчурні фонди, зосереджені на стратегічних інноваційних галузях; і послаблення вимог до податкових відстрочок у пенсійних фондах. За оцінками, до 2025 року активи страхової галузі становитимуть 36,88 трлн юанів, і при підвищенні верхньої межі на 5% можна буде залучити додатково близько 1,6 трлн юанів.

Після публікації цього документа відповіді дали China Ping An, New China Insurance, China Life, China Pacific Insurance, PIC і інші публічні страхові компанії. Загалом, вони висловили впевненість у перспективах економіки і довгостроковій цінності китайського ринку капіталу. Вони планують активізувати довгострокові інвестиції, зосереджуючись на стратегічних індустріях і акціях, щоб сприяти розвитку ринку.

China Ping An заявила, що як важливий гравець у фінансовому секторі і розвитку ринку, вона має впевненість у майбутньому економіки і цінності китайського ринку капіталу. Компанія планує активно впроваджувати політики, використовувати переваги довгострокового капіталу і інструменти для інвестицій у стратегічні індустрії, нове виробництво, інфраструктуру та цінні активи, щоб проявити відповідальність «терплячого капіталу».

China Life заявила, що вона впевнена у світлому майбутньому економіки і розвитку ринку капіталу, і її активи будуть дотримуватися концепції «довгострокових, цінових і стабільних інвестицій», щоб підтримати довгострокові інвестиції і сприяти розвитку ринку.

New China Insurance підкреслила, що як державна велика фінансова компанія і важливий інституційний інвестор, вона твердо вірить у перспективи економіки і ринку капіталу, і буде активно використовувати переваги довгострокового і терплячого капіталу, збільшувати частки у портфелі та інвестувати у стратегічні галузі, щоб підтримати стабільний розвиток ринку і реального сектору.

«China Taibao переконаний, що довгостроковий фундамент економіки залишається стабільним, і з оптимізмом дивиться на перспективи розвитку ринку капіталу», — йдеться у повідомленні. «Компанія дотримується концепції ‘цінових, довгострокових, стабільних і відповідальних інвестицій’, цінує довгостроковий потенціал китайського ринку і використовує переваги страхових коштів як терплячого капіталу».

China PIC заявила, що вона твердо вірить у довгострокове зростання економіки і ринку капіталу, і буде використовувати лідерські позиції у галузі, дотримуючись концепції «довгострокових, цінових і обережних інвестицій», активно використовувати переваги інституційного і стратегічного капіталу для підтримки стабільного розвитку ринку і реальної економіки. «Згідно з новими вимогами, компанія посилить інвестиції у A-акції, розширить портфель і прискорить реалізацію пілотних проектів довгострокових інвестицій страхових активів, щоб стати надійним ‘якорем’ для ринку капіталу».

Директор Тяньхуа університету і заступник директора Школі фінансів Відділу п’яти доріг, Тянь Хуань, вважає, що підтримка довгострокових коштів може через стабільне і тривале фінансування підвищити ліквідність і стабільність ринку, підтримати інновації у технологіях, інвестиції у мікро-, малий і середній бізнес, «спеціалізовані та інноваційні» компанії, сприяти зеленій інфраструктурі, чистій енергетиці та сталому розвитку, а також підтримати розвиток пенсійної сфери, що додасть постійний імпульс фінансовій системі. Крім того, через створення довгострокових механізмів оцінки, залучення довгострокових коштів до ціннісних інвестицій, оптимізацію екосистеми ринку, зменшення впливу короткострокових коливань і підвищення стійкості системи, а також через вдосконалення багаторівневої структури ринку і розширення продуктового асортименту, залучення більшої кількості довгострокових коштів у ключові сфери, створюється позитивний цикл і глибока інтеграція фінансів і реальної економіки.

Редактор: Ван Сіньюй