UBSはViscofanの格付けを引き上げ、成長の加速とキャッシュリターンに期待しています

Investing.com - UBSはViscofan株（BME:VIS）の格付けを「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を€58.30から€72に引き上げました。その理由は、同社の新しい中期目標が過去の傾向を上回る成長速度を示しているためです。

この格付けの引き上げは、Viscofanが2025年度の業績と2025年から2030年までの新たな中期目標を発表した後に行われました。これらの目標には、8％の有機売上高成長、9％のEBITDA前年比成長、そして増配が含まれています。

UBSは、これらの目標が過去の傾向よりも加速していると指摘し、その要因として、運営の勢いの改善、市場の成長の加速（2024年の成長率を3％から5％に引き上げ）、およびViscofanが生産能力を拡大する一方で競合他社が追随または生産能力を削減していないことによる、より大きな超過パフォーマンスを挙げています。

UBSは、2025年から2030年の期間において、グループの有機売上高成長率が7.1％に加速し、2026年度の成長率は7.7％になると予測しています。同社は、市場の見通しは良好であり、Viscofanは世界のパッケージング市場の中でわずか0.1％のシェアしか持っていないと述べています。

UBSは、2030年までにEBITDAマージンが24.8％に拡大すると予想しており、これはViscofanの中期目標とほぼ一致します。これには、1500万ユーロから2200万ユーロのコスト削減策と、より良いコスト管理が寄与します。

同社は、コスト削減とより良いコスト管理の支援により、EBITDAの拡大が純利益、1株当たり利益、キャッシュフローの大幅な増加を促進すると述べています。

UBSは、2026年から2028年の各年度の1株当たり利益予想をそれぞれ0％、2％、8％引き上げました。これは、売上高と利益率の見通しの引き上げによるものです。同社は、Viscofanの配当は年率5％で成長すると予測しており、より強力なフリーキャッシュフローの創出により、2030年までにレバレッジを解消し続ける見込みです。これにより、小規模なM&Aを行わなくても、キャッシュリターンの向上が期待されます。

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