Якщо настає новий бичачий ринок, не робіть цю дорогущу помилку

Коли я був молодшим, я витрачав час на пошук акцій із доходністю 10%. Іноді ці інвестиції дуже добре працювали, а іноді призводили до того, що я володів акціями, які збанкрутували. Однак моїм найгіршим проступком було вважати, що підйом ринку піднімає всі кораблі. Це зовсім не так, коли йдеться про високоризикові акції та зростання Уолл-стріт. Високоризикові інвестиції — це високий ризик незалежно від того, що відбувається з цінами на акції в цілому.

Велика перемога і щасливий випадок

Я двічі володів Realty Income (O 1.31%). Перший раз я купив її десятки років тому, коли її дивідендна дохідність становила приблизно 10%. Це була добре керована компанія тоді і залишається такою, хоча сьогодні дохідність менша ніж половина того рівня, і з моменту першої покупки щороку відбувалися зростання дивідендів.

Я фактично продав її, коли дохідність опустилася до 4%, і згодом пошкодував про це. Однією з причин того 10%-го доходу було те, що REITs (інвестиційні фонди нерухомості) ще були малим і неправильно зрозумілим класом активів. З часом ситуація змінилася, і дохідність знизилася.

Зображення джерело: Getty Images.

Я знову володію Realty Income завдяки покупці VEREIT. Головне в цій історії — що Realty Income завжди працювала обережно. І хоча моя покупка VEREIT закінчилася успіхом, я знову володію Realty Income, коли купив цю акцію, вона була дуже ризикованою компанією, і я це знав.

Щоб коротко підсумувати, помилка в бухгалтерії показала слабкі місця надмірно агресивного підходу VEREIT до поглинань, що призвело до зміни керівництва і повного перегляду бізнесу. Лише через роки після скасування дивідендів (і їх відновлення) та різкого падіння ціни акцій VEREIT повністю «прибралися у порядок», і компанію придбала Realty Income.

Гірка правда про мою покупку VEREIT (раніше відомий як American Realty Capital Properties), що я йшов у цю компанію, знаючи, що керівництво робить. Я вважав, що їхній успіх у стратегії злиття був настільки великим, що я переоцінював ризик, особливо враховуючи, що ринок тоді був досить сильним. Я помилявся і за це заплатив, але мене врятували Realty Income і доходи від судових позовів акціонерів.

Розширити

NYSE: O

Realty Income

Сьогоднішні зміни

(-1.31%) $-0.87

Поточна ціна

$65.69

Основні дані

Ринкова капіталізація

$62 млрд

Діапазон за день

$65.32 - $66.45

52-тижневий діапазон

$50.71 - $67.94

Обсяг торгів

59 тис.

Середній обсяг

6.7 млн

Валовий прибуток

48.73%

Дивідендна дохідність

5.26%

Високий ризик — це високий ризик

Головне, що я зрозумів і сподіваюся, і ви — купувати надмірно агресивні компанії, які піддають інвесторів значним ризикам, — це, ймовірно, погана ідея незалежно від стану ринку. Щоб бути справедливим, є інвестори, які зосереджуються на turnaround-ах і особливих ситуаціях, і це цілком нормально, а володіння ризикованими інвестиціями — природна частина таких підходів.

Я намагаюся зосередитися на створенні надійного потоку дивідендів, тому надмірне ризикування для мене — поганий план. Це не означає, що я не роблю помилок, але я намагаюся уникати тієї ж помилки, що й з VEREIT/American Realty Capital Properties. Висока дивідендна дохідність — це чудово, але не якщо її не можна підтримувати.

Більш недавнім прикладом є B&G Foods (BGS +21.58%). Це не акція, якою я володію, але вона займає контрінтуїтивну позицію у харчовій галузі. Виробники товарів першої необхідності, такі як харчові компанії, отримують вигоду від можливості підвищувати ціни. Однак підхід B&G Foods є агресивним, оскільки компанія використовує кредитне плече для купівлі непопулярних і менших брендів, які потім вона «заливає любов’ю». Вона досить добре справляється з цим, але зростання відсоткових ставок створило значний бізнес-головний вітер через зростання вартості позик, що зрештою призвело до скорочення дивідендів. Перед скороченням дохідність перевищувала 10%.

Зображення джерело: Getty Images.

NYSE: BGS

B&G Foods

Сьогоднішні зміни

(21.58%) $1.09

Поточна ціна

$6.14

Основні дані

Ринкова капіталізація

$404 млн

Діапазон за день

$5.51 - $6.36

52-тижневий діапазон

$3.67 - $8.06

Обсяг торгів

132 тис.

Середній обсяг

1.9 млн

Валовий прибуток

20.74%

Дивідендна дохідність

15.05%

B&G Foods — компанія, яка керується краще, ніж VEREIT/American Realty Capital Properties перед своїм крахом. І контрінтуїтивні інвестори можуть знайти B&G Foods дуже привабливою, особливо враховуючи, що ризик скорочення дивідендів, ймовірно, був вирішений через сам факт скорочення. Але для консервативного інвестора, який хоче жити на дивідендних виплатах, це все ще поганий вибір, оскільки бізнес-модель за своєю природою є високоризиковою. Чесно кажучи, мені подобається підхід B&G Foods, але проблема з кредитним плечем утримує мене осторонь. Щаслива випадковість для мого дивідендного портфеля!

Зосередьтеся на бізнесі, а не на ринку

Зрештою, Уолл-стріт — складне місце. Там завжди є тенденції, що рухаються в одному напрямку або іншому, і легко піддатися емоціям. Однак, як інвестор, вам потрібно зробити крок назад і подумати, які акції ви купуєте, оскільки вони існують окремо. Великий ринковий ралі не зробить ризикову акцію низькоризиковою, і ви можете виявити, що ваша інвестиція досягає 52-тижневих мінімумів, тоді як ширший ринок досягає рекордних максимумів.