Ovintiv Melaporkan Kinerja Kuartal 4 yang Mengungguli Ekspektasi karena Produksi Gas Alam dan Cairan Melonjak Menyusul Panduan 680 MMcf/d

Ovintiv Inc. mengumumkan hasil kuartal keempat 2025 yang kuat dan melebihi ekspektasi Wall Street baik dari segi profitabilitas maupun metrik produksi. Eksplorasi minyak dan gas yang berbasis di Denver melaporkan laba bersih yang disesuaikan sebesar $1,39 per saham, melampaui perkiraan Konsensus Zacks sebesar $0,98 dan meningkat dari $1,35 pada tahun sebelumnya. Kinerja ini dipicu oleh percepatan produksi dari gas alam, kondensat pabrik, dan cairan gas alam, serta harga jual gas alam yang membaik. Meskipun total pendapatan sebesar $2,1 miliar menurun 1,9% tahun-ke-tahun karena volume produksi minyak yang lebih rendah dan harga minyak yang direalisasikan lebih rendah, hasil pendapatan utama perusahaan melebihi proyeksi konsensus sebesar 10,2%, menandakan eksekusi operasional yang kuat dan kualitas portofolio.

Hasil laba ini menegaskan pivot strategis Ovintiv menuju produksi gas alam dan cairan dengan margin lebih tinggi, menempatkan perusahaan secara menguntungkan untuk panduan 2026 yang mencakup target produksi gas alam mencapai kisaran atas 680 MMcf/d pada akhir tahun.

Gas Alam Muncul sebagai Mesin Kinerja

Campuran produksi kuartal keempat Ovintiv menunjukkan kontribusi yang semakin besar dari gas alam terhadap profitabilitas keseluruhan. Perusahaan mencapai total output kuartal keempat sebesar 623.400 barel setara minyak per hari (BOE/d), melampaui proyeksi internal sebesar 620.000 BOE/d. Dalam keranjang produksi ini, volume gas alam meningkat menjadi 1.905 juta kaki kubik per hari (MMcf/d), dibandingkan 1.680 MMcf/d pada kuartal yang sama tahun lalu, menunjukkan percepatan 13,4% secara tahunan.

Kenaikan besar dalam profitabilitas gas alam diperkuat oleh dinamika harga. Harga gas alam yang direalisasikan perusahaan menguat menjadi $2,65 per seribu kaki kubik, naik 9,5% dari $2,42 dalam periode tahun lalu yang sebanding. Momentum harga ini, dikombinasikan dengan pertumbuhan volume yang kuat, secara signifikan meningkatkan arus kas dari basis aset yang berfokus pada gas perusahaan.

Sebaliknya, dinamika produksi minyak menunjukkan tantangan. Output cairan—menggabungkan minyak mentah dan kondensat pabrik—mencapai 305,9 ribu barel per hari (Mbbl/d), sedikit di atas 299,8 Mbbl/d tahun lalu. Namun, harga minyak yang direalisasikan perusahaan menyusut menjadi $61,89 per barel dari $67,93 pada kuartal tahun lalu, mencerminkan tantangan komoditas yang lebih luas. Dari segi kontribusi produksi, gas alam menyumbang sekitar 50,9% dari output Q4 perusahaan, sementara cairan mewakili 49,1%, menggambarkan pendekatan portofolio Ovintiv yang semakin seimbang.

Penggunaan Modal dan Kerangka Pengembalian Pemegang Saham

Ovintiv menunjukkan alokasi modal yang disiplin di kuartal keempat meskipun menghadapi tantangan makroekonomi. Total biaya operasional menurun 21,7% menjadi $1,7 miliar dari $2,2 miliar pada kuartal tahun lalu, meskipun biaya sedikit melebihi panduan internal sebesar $1,6 miliar. Investasi modal mencapai $465 juta dibandingkan $552 juta pada periode tahun lalu, mencerminkan komitmen perusahaan terhadap efisiensi modal.

Secara operasional, arus kas dari aktivitas bisnis mencapai $954 juta selama kuartal, dibandingkan $1,0 miliar pada periode tahun lalu. Setelah dikurangi pengeluaran modal, Ovintiv menghasilkan arus kas bebas non-GAAP sebesar $508 juta. Kemampuan menghasilkan kas ini memungkinkan perusahaan mempertahankan program pengembalian pemegang saham yang agresif. Pada 23 Februari 2026, dewan Ovintiv mengumumkan dividen kuartalan sebesar $0,30 per saham yang akan dibayar pada 31 Maret kepada pemegang saham yang tercatat per 13 Maret.

Untuk tahun penuh 2025, perusahaan mendistribusikan sekitar $612 juta kepada pemegang saham melalui pembelian kembali saham sebesar $304 juta (7,8 juta saham) dan pembayaran dividen dasar sebesar $308 juta. Ke depan, Ovintiv berkomitmen untuk mengembalikan minimal 75% dari arus kas bebas non-GAAP 2026 kepada pemegang saham melalui kombinasi dividen dan pembelian kembali saham, didukung oleh program pembelian kembali saham sebesar $3,0 miliar yang baru disahkan.

Neraca perusahaan tetap dalam posisi yang baik per 31 Desember 2025, dengan kas dan setara sebesar $35 juta dan utang jangka panjang sebesar $4,4 miliar, menghasilkan rasio utang terhadap kapitalisasi sebesar 28,2%.

Akuisisi Strategis dan Perluasan Produksi

Dua transaksi besar mengubah portofolio Ovintiv pada awal 2026. Pada 3 Februari, perusahaan menyelesaikan akuisisi NuVista Energy Ltd. senilai $2,7 miliar, menambah kapasitas produksi sekitar 100 MBOE/d, sekitar 930 lokasi sumur setara bersih, dan hampir 140.000 hektar tanah bersih. Akuisisi ini secara signifikan meningkatkan basis aset Kanada dan kemampuan produksi gas alam Ovintiv.

Secara bersamaan, Ovintiv melakukan optimalisasi portofolio dengan menyetujui divestasi aset Anadarko. Perjanjian definitif yang diumumkan Februari 2026 menilai aset ini sebesar $3,0 miliar dalam hasil kas bruto, memungkinkan perusahaan mengalihkan modal ke proyek dengan pengembalian lebih tinggi di wilayah inti.

Kinerja Produksi Regional dan Alokasi Modal

Permian Basin: Mempertahankan Pertumbuhan Berbasis Cairan

Di Permian Basin, rata-rata produksi kuartal keempat mencapai 219 MBOE/d, dengan cairan menyumbang 79% dari output. Ovintiv mengaktifkan 30 sumur bersih selama kuartal ini, melanjutkan program pengembangannya. Untuk tahun 2026 penuh, perusahaan memproyeksikan pengeluaran modal di Permian antara $1,325 miliar dan $1,375 miliar, mendukung sekitar 5 rig aktif dan penambahan 125 hingga 135 sumur bersih. Kecepatan ini mencerminkan pendekatan disiplin perusahaan terhadap efisiensi modal sambil mempertahankan momentum produksi.

Montney Play: Benteng Gas Alam

Montney menjadi kontributor utama pertumbuhan produksi gas alam Ovintiv. Output kuartal keempat dari Montney rata-rata 305 MBOE/d, dengan cairan sekitar 25% dari total volume. Perusahaan mengebor 20 sumur bersih selama kuartal ini. Untuk 2026, pengeluaran modal di Montney diproyeksikan antara $875 juta dan $925 juta, mendukung pengembangan 6 rig dan penambahan 130 hingga 140 sumur bersih. Investasi besar ini mencerminkan pentingnya Montney dalam jalur produksi gas alam perusahaan.

Panduan Ke Depan 2026: Percepatan Produksi dengan Fokus Gas Alam

Ovintiv memberikan panduan rinci untuk kuartal pertama dan seluruh tahun 2026 yang mencerminkan kepercayaan diri dalam eksekusi strategi pertumbuhan terintegrasi.

Outlook Q1 2026

Untuk kuartal pertama 2026, Ovintiv memperkirakan total produksi berkisar antara 660 hingga 680 MBOE/d, dengan titik tertinggi di kisaran 680 MMcf/d produksi gas alam yang sebelumnya diproyeksikan. Campuran produksi diperkirakan meliputi minyak dan kondensat antara 220 dan 225 Mbbl/d, cairan gas alam 96 hingga 100 Mbbl/d, dan gas alam antara 2.075 dan 2.125 MMcf/d. Investasi modal untuk Q1 diperkirakan sebesar $600 hingga $650 juta.

Panduan Tahun 2026 Penuh

Untuk tahun 2026 penuh, perusahaan memproyeksikan total produksi rata-rata 620 hingga 645 MBOE/d. Produksi minyak dan kondensat diperkirakan berkisar antara 205 dan 212 Mbbl/d, sementara produksi cairan gas alam ditargetkan sebesar 80 hingga 85 Mbbl/d. Produksi gas alam diperkirakan mencapai 2.000 hingga 2.100 MMcf/d sepanjang tahun, mencerminkan basis produksi yang meningkat setelah akuisisi NuVista dan inisiatif pertumbuhan organik. Pengeluaran modal untuk seluruh tahun diperkirakan sebesar $2,2 hingga $2,3 miliar.

Yang penting, perusahaan menyatakan akan mengembalikan minimal 75% dari arus kas bebas non-GAAP 2026 kepada pemegang saham. Dalam jangka panjang, Ovintiv memperbarui kerangka pengembalian modalnya untuk mendistribusikan antara 50% dan 100% dari arus kas bebas non-GAAP tahunan melalui kombinasi dividen dasar dan pembelian kembali saham.