Обмінний курс юаня сильно зросла, прорвавши рівень 6.87, за місяць піднявшись майже на 300 пунктів

Журналіст丨Ємейсуй Єй

Редактор丨Ян Сі Цзян Фан

Після довгих свят весняного фестивалю, курс юаня зустрів «успішний старт», 25 лютого під час торгівлі офшорний юань щодо долара США зріс до 6.8619, а на внутрішньому ринку — до 6.8654. Обидва ключові курсові показники оновили найвищі значення з квітня 2023 року, при цьому зростання перевищило 130 пунктів бази.

Ринок вважає, що у першому кварталі цього року експорт нашої країни має шанс продовжити швидке зростання, а додатково, враховуючи постійне покращення настроїв на валютному ринку, ймовірність різкого відновлення індексу долара США у короткостроковій перспективі є низькою. Очікується, що після свят курс юаня залишатиметься у переважно сильному діапазоні.

За місяць курс юаня зріс майже на 300 пунктів бази, і причина цьому знайдена

Ринок валют продовжує «успішний старт», за два дні поспіль спостерігається значне зростання. 24 лютого курс юаня на внутрішньому ринку щодо долара США піднявся до максимуму 6.8804, а офшорний юань — до 6.8760, оновивши максимум з 28 квітня 2023 року.

25 лютого ця тенденція продовжилася. У цей день середній курс юаня щодо долара США підвищився на 93 пункти бази, до 6.9321. І внутрішній, і офшорний курси продовжували зростати, при цьому офшорний юань щодо долара США зріс до 6.8619, а внутрішній — до 6.8654. Обидва ключові курсові показники оновили найвищі значення з квітня 2023 року.

Після прориву позначки 7.0 наприкінці грудня 2025 року, на початку 2026 року курс юаня продовжував тенденцію до зростання, залишаючись нижче 7.0, а офшорний курс досяг максимуму 6.9957.

З лютого курс юаня щодо долара США зріс у середньому майже на 300 пунктів бази, при цьому зростання внутрішнього і офшорного курсів перевищило 1%.

Одночасно індекс долара США цього року знизився на 0.6%.

Щодо недавніх змін у курсі юаня, головний макроекономічний аналітик Dongfang Jincheng Ван Цинь зазначив, що після свят юань швидко зміцнився щодо долара США, продовжуючи тенденцію з початку грудня 2025 року.

За його словами, за цим стоять такі причини: по-перше, з листопада 2025 року відновлення торгово-економічних відносин між Китаєм і США сприяє покращенню зовнішнього середовища, що є важливим фоном для зміцнення юаня.

По-друге, нещодавнє розслідування Міністерством юстиції США щодо голови Федеральної резервної системи Пауелла посилило тиск на незалежність ФРС, що тягне за собою ослаблення долара. Водночас, позиція щодо зниження ставок і скорочення балансу, яку висунув новий кандидат на посаду голови ФРС, ще не змінила тенденцію до слабкості долара. Це сприяло зростанню інших валют, зокрема юаня.

Нарешті, після тривалого зростання курсу юаня щодо долара, зросла й потреба у валютних операціях для закриття високих експортних надходжень.

Останні дані щодо валютних операцій показують, що у грудні 2025 року та січні 2026 року банківські операції з купівлі-продажу валюти принесли профіцит у 99.93 мільярдів доларів і 88.76 мільярдів доларів відповідно, що є найвищими показниками за історією. Варто відзначити, що зростання офшорного юаня став ознакою підвищеного настрою на валютному ринку, що також сприяло його подальшому зміцненню і прориву важливих психологічних рівнів.

Ван Цінь вважає, що у короткостроковій перспективі, враховуючи ймовірне продовження стабілізації зовнішнього середовища, експорт країни у першому кварталі залишатиметься досить швидким. Крім того, високий рівень настроїв на валютному ринку зменшує ймовірність різкого відновлення індексу долара США. Тому очікується, що після свят юань ще триматиметься у переважно сильному діапазоні.

Звертає увагу, що нещодавні коливання у політиці США щодо тарифів не мають суттєвого впливу на індекс долара або курс юаня.

Аналітик з Цзянь Тун Цзє Цзюнь Чжан Вей вважає, що головна причина зростання юаня — надто слабкий долар, а не сильний юань. Це пасивне зростання, і основною причиною є тривале послаблення долара. Крім того, активізація потреб у валютних операціях після вересня 2025 року також прискорила зростання юаня.

Ще важливіше, що внутрішня економічна стійкість підтримує курс юаня. 19 січня 2026 року Національне статистичне управління опублікувало дані про стан економіки за 2025 рік. За попередніми підрахунками, ВВП країни склав 14 018,79 трильйонів юанів, що на 5.0% більше за попередній рік у постійних цінах.

Значне зростання юаня може підняти фондовий ринок

За підсумками року, курс юаня щодо долара США залежатиме від трьох основних факторів: динаміки долара, змін у зовнішньоекономічному середовищі та ефективності внутрішньої політики стабілізації зростання.

Ван Цінь вважає, що у процесі тривалого зміцнення юаня не слід ігнорувати можливий тиск на його девальвацію. Зокрема, у 2025 році індекс долара зазнав значного падіння, що вже врахувало негативні фактори, зокрема зниження ставок ФРС. У 2026 році індекс долара, ймовірно, стабілізується, особливо враховуючи вплив нової політики щодо зниження ставок і скорочення балансу ФРС, що заслуговує особливої уваги. Це означає, що пасивне зростання юаня щодо долара у цьому році суттєво зменшиться.

З іншого боку, у лютому Верховний суд США ухвалив рішення про неконституційність глобальних тарифів США і тарифів на фентаніл щодо окремих країн. Уряд США одразу запровадив нові альтернативні заходи тарифної політики на 150 днів і наказав торговому представнику ініціювати розслідування за статтею 301 Закону про торгівлю 1974 року щодо «несправедливої торгової практики», щоб запровадити додаткові мита на окремих торгових партнерів і товари у певних сферах.

Це означає, що невизначеність у тарифній політиці США у 2026 році знову зросте.

Разом із тим, поступове проявлення негативного впливу високих тарифів США на глобальну торгівлю та наш експорт може призвести до зниження темпів зростання експорту у 2026 році, уповільнення валютних надходжень і коливань настроїв на валютному ринку. Однак, у 2026 році макрополітика спрямована на стабілізацію зростання, ринок нерухомості поступово стабілізується, а темпи зростання ВВП залишатимуться близько 5.0%, що стане важливою підтримкою для «збереження курсу юаня у розумних межах і на стабільному рівні».

Ван Цінь вважає, що у разі різких коливань курсу юаня у 2026 році, включаючи регулювання середнього курсу, регуляторні органи рішуче втрутяться, щоб стабілізувати ринок і дати чіткий політичний сигнал. Історія показує, що ці інструменти здатні ефективно спрямовувати ринкові очікування і запобігати надмірним коливанням курсу. Враховуючи все вищесказане, прогнозується, що у 2026 році курс юаня щодо долара коливатиметься у межах 7.0–7.2.

Раніше Народний банк Китаю опублікував «Звіт про реалізацію монетарної політики за четвертий квартал 2025 року», у якому продовжено основний курс — «фіксована стабільність курсу», а також додано новий акцент на «функцію автоматичного стабілізатора курсу для регулювання макроекономіки і зовнішньої платіжної рівноваги», що підвищує роль валютної політики як інструменту автоматичного стабілізатора економіки.

Головний стратег Ксін Вень із Capital Blackstone також зазначив у коментарі, що короткостроково юань, ймовірно, залишатиметься у переважно сильному діапазоні. З огляду на міжнародне середовище, індекс долара під впливом зниження ставок ФРС залишатиметься слабким, що створює зовнішні умови для зростання юаня.

Проте, політика стабілізації курсу юаня з боку ЦБ запобігатиме різким одностороннім зростанням, і очікується, що курс коливатиметься у розумних межах. У середньо- і довгостроковій перспективі, зростання юаня є головним трендом, але його темпи будуть помірними. Постійне покращення економічних фундаментів, технологічний прогрес, оптимізація торгової структури і баланс капітальних потоків підтримуватимуть зростання курсу.

Однак слід враховувати, що темпи глобального відновлення економіки, торгові відносини між Китаєм і США та інші невизначеності можуть періодично впливати на курс юаня.

Заступник директора департаменту фінансових ринків Банку Тяньцзінь, член Ради з фінансів Китаю, Тан Цзянвей, раніше зазначав, що у майбутньому курс юаня навряд чи зазнає односторонніх швидких коливань, а матиме характер «поступового зростання, двонапрямних коливань і діапазонної динаміки».

Мета Центрального банку Китаю — підтримувати курс юаня у «фундаментально стабільному і збалансованому стані», рішуче протидіючи одностороннім спекуляціям.

У майбутньому рушіями курсу юаня стануть «зовнішній простір для ослаблення долара», «внутрішня стійкість економіки і торгівлі» та «стратегія ЦБ щодо підтримки динамічної стабільності». Крім того, перехід підприємств від «очікування і тримання валюти» до «активного закриття валютних операцій» стане ключовим фактором, що вплине на майбутній курс юаня.

Варто зазначити, що зростання юаня позитивно вплине на капітальні ринки. У короткостроковій перспективі це може підсилити фондовий ринок і сприяти зростанню активів, оцінених у юанях. Міжнародна інвестиційна компанія Goldman Sachs провела аналіз і показала, що при зростанні курсу юаня на 0.1% вартість акцій підвищується на 3–5%.

Проте, зростання юаня може збільшити витрати на конвертацію для трансграничних інвестицій. Наприклад, при інвестуванні через Hong Kong Stock Connect, Cross-border Wealth Management Connect або взаємне визнання фондів, при зростанні курсу юаня під час тримання акцій доходність може зменшитися.