全国「二会」開催、証券会社が九つの注目ポイントを提示

2026年全国“两会”がやってきた！

全国政治協商会議第14期第4回会議は、本日（3月4日）午後3時に人民大会堂で開幕した。明日（3月5日）午前には、第14期全国人民代表大会第4回会議が開幕し、その際に李強総理が政府報告を行う予定である。

複合証券の調査報告を総合すると、2026年の全国“两会”の注目点は九つあり、GDP目標、財政政策、金融政策、投資、消費政策、不動産政策、産業政策、内巻き反対運動、そして二重炭素が含まれる。

GDP目標について、多くの証券会社は2026年の全国GDP成長率の目標を4.5％から5.0％と予測している。中央政府が「正しい政績観の確立と実践」を強調する背景のもと、地方の両会議では各省の2026年GDP成長目標はより現実的に設定され、「実質的で水分のない成長」を追求している。31の省市のうち18省がGDP成長率を引き下げ、そのうち7省は範囲を設定し、合計13省が表現の中に「実務においてより良い結果を努力して追求する」といった表現を加えている。

財政政策と金融政策については、多くの証券会社が2026年の財政予算赤字率は約4％にとどまると予測し、中信証券はさらに、広義の財政赤字率は約11.7％に達する可能性があり、2025年よりやや低下すると見ている。金融政策については、「適度な緩和と柔軟かつ効率的な運用」が引き続き基本方針とされ、年内に1～2回の準備金引き下げの余地があり、利下げ幅は10～20ベーシスポイントと予測されている。

投資と消費については、「投資の下げ止まりと安定化を促進する」が主要な課題とされ、「物への投資と人への投資を組み合わせた増加策」に注目が集まる。中信証券はより直接的に、2026年の固定資産投資の伸びは依然として圧力を受けると予測している。消費については、中信証券は「旧商品との交換促進」が2026年の重要な促進策であり、「旧商品交換による消費促進策として2,500億元、また新型消費の補助金として500～1,000億元」の予測を示している。

さらに不動産分野では、多くの証券会社が公的積立金制度の改革に注目している。産業分野では、人工知能、ロボット、蓄電、低軌道衛星がコアラインとなると予測される。内巻き反対運動については、行政手段の強化により早期に実効性を得ることを目指し、二重炭素の総合評価と査定は硬直化し、政府報告には「五年間で炭素排出強度を18％削減する」目標が盛り込まれる見込みである。

（出典：東方財富研究中心）