コモディティ・フィード：ペルシャ湾の混乱を受けて原油価格が上昇

（MENAFN- ING）
エネルギー - ペルシャ湾の供給リスク

予想通り、今朝の石油市場は大幅に堅調に始まり、ICEブレントは最初に13％上昇し、1バレルあたり82ドル超で取引されました。これにより、市場は週末の動きに続く予想範囲に入りました。意外な点は、市場がこれらの上昇分の一部を戻し、執筆時点で6％高にとどまっていることです。イランの安全保障責任者が米国との核協議再開を推進しているとの報告もあり、エスカレーションからの出口を見つける希望はまだ残っています。

しかし、中東の状況がどのように展開するかについては依然として不確実性が高いです。イランの報復や隣接する湾岸諸国への攻撃は、エネルギー供給リスクを拡大させており、更なるエスカレーションの可能性も残しています。

大きな懸念は、ホルムズ海峡を通じた石油とLNGの流れの妨害です。複数の船舶が攻撃されたとの報告もあり、多くの船舶運航者がリスクを懸念して海峡の通航を控えています。これらの妨害が続く場合、価格にはさらなる上昇圧力がかかるでしょう。

石油市場では、今朝は中間留分の強さも見られます。ICEのガソリンクラックは、金曜日の約27ドルから30ドル超に急上昇し、ペルシャ湾からの精製品の流れに対する懸念が背景にあります。同地域は1日あたり約600万バレルの精製品を輸出しています。ただし、精製品にとっての懸念はこれだけではありません。ペルシャ湾からの原油流が長期間妨害されると、他地域の精製所は稼働率を減らさざるを得ず、市場の逼迫を招きます。

ガス市場では、欧州やアジアのLNG価格に実質的な影響が出る見込みです。世界のLNG供給の約20％がリスクにさらされており、欧州のガス価格には上昇余地があります。欧州の暖房シーズン終了に近づく中、ガス貯蔵は30％未満の容量であり、市場は逼迫しています。ペルシャ湾からの供給妨害の可能性を考えると、欧州とアジアの間で代替供給を巡る競争が激化する可能性があります。米国を中心にLNG輸出能力の増強が進んでいますが、これもペルシャ湾からの潜在的な損失を補うには十分ではありません。

金属 - イランのエスカレーションが金の安全資産としての魅力を強化

米国、イスラエル、イラン間の緊張が週末のエスカレーションを受けて、月曜日に金価格は上昇しています。緊張の再燃は、新たな地政学的リスクプレミアムを市場にもたらし、投資家のポジションがすでに堅調だった中で、金の安全資産としての役割を強化しています。短期的な価格動向はヘッドラインに左右されやすく、ボラティリティも高まる見込みです。

原油価格の上昇がインフレ期待を高め、成長リスクも増大する中、実質金利は抑制された状態を維持し、金を支える要因となるでしょう。ただし、ドルの堅調は上昇ペースを鈍らせる可能性があります。

地域的な波及やエネルギー供給の妨害は、原油価格の上昇とインフレ期待の高まり、実質金利の抑制を通じて金価格を大きく押し上げる要因となります。長期的な不確実性が続けば、ボラティリティと安全資産需要は高止まりします。一方、緊張が抑制され、エネルギーの流れに影響が出なければ、リスクオフの動きは収まり、リスクプレミアムの解消とともに金価格は安定するでしょう。

これらは金の全体的なストーリーを変えるものではなく、むしろ強化するものです。中央銀行の買い入れは依然として堅調であり、今年後半の金融政策緩和への期待も市場を支え続けています。緊張が収束しても、これらの構造的な要因は下値を限定し、調整は浅いものにとどまる可能性が高いです。