Kekhawatiran tentang Profitabilitas Carvana Menekan Harga Saham. Apakah Investor Harus Membeli Saat Harga Turun?

Carvana (CVNA 0,41%) merilis hasil kuartal keempatnya setelah pasar tutup pada 18 Februari, dan sahamnya mengalami pergerakan yang tidak stabil setelah laporan tersebut.

Carvana mencatat penjualan sebesar $5,6 miliar, mengalahkan perkiraan rata-rata analis sebesar $330 juta. Pendapatan meningkat 58% dari tahun ke tahun dalam periode tersebut, dan penjualan kendaraan naik 43% dibandingkan periode tahun sebelumnya. Sementara itu, laba per saham sebesar $4,22 melampaui perkiraan Wall Street sebesar $1,13 per saham. Tetapi meskipun laba inti jauh lebih tinggi dari perkiraan, kinerja di metrik profitabilitas lain menyebabkan saham kehilangan nilai.

Sumber gambar: Getty Images.

Haruskah investor melompat pada Carvana setelah penurunan harga terakhir?

Saat tulisan ini dibuat, saham Carvana turun sekitar 12% sejak merilis hasil kuartal keempat. Selain kekecewaan terhadap laporan kuartal keempat, valuasi perusahaan juga ditekan oleh kekhawatiran geopolitik dan makroekonomi yang berasal dari meningkatnya konflik di Timur Tengah.

Carvana mencatat laba bersih non-GAAP (disesuaikan) sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) sebesar $511 juta di kuartal keempat. Sementara itu, perkiraan analis rata-rata memperkirakan EBITDA disesuaikan sebesar $535,7 juta. Dengan kinerja tersebut, margin EBITDA disesuaikan perusahaan sebesar 10,4% dalam periode tersebut jauh di bawah target Wall Street sebesar 10,4%.

Perluasan

NYSE: CVNA

Carvana

Perubahan Hari Ini

(-0,41%) $-1,34

Harga Saat Ini

$321,77

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$46Miliar

Rentang Hari

$299,30 - $323,29

Rentang 52 minggu

$148,25 - $486,89

Volume

2,4 juta

Rata-rata Volume

4,8 juta

Margin Kotor

19,80%

Laporan kuartal keempat Carvana muncul setelah diterbitkannya laporan pendek baru tentang saham ini oleh Gotham City Research. Dalam laporan tersebut, Gotham menuduh bahwa Carvana telah melebih-lebihkan pendapatannya melalui transaksi terkait pihak yang berhubungan dengan bisnis milik keluarga CEO Ernie Garci III. Secara khusus, short seller menyoroti ketergantungan Carvana pada DriveTime Automotive Group untuk layanan kendaraan dan beberapa fungsi administratif. Laporan ini juga mengangkat kekhawatiran tentang Bridgecrest Acceptance dan peran bisnis tersebut dalam memfasilitasi pembiayaan pinjaman untuk pembelian melalui Carvana.

Ayah Ernie Garcia, Ernest Garcia II, memiliki DriveTime Automotive dan Bridgecrest Acceptance. Ernest Garcia juga merupakan pemegang saham terbesar Carvana. Meskipun hubungan ini tidak secara otomatis menunjukkan bahwa Carvana melakukan praktik akuntansi yang tidak benar atau transaksi terkait pihak yang berhubungan, dinamika ini tetap menjadi perhatian konsisten di kalangan beberapa investor.

Selain kekurangan EBITDA disesuaikan dan ketidakpastian berkelanjutan terkait keabsahan kekhawatiran transaksi terkait pihak yang berhubungan, panduan ke depan yang diberikan Carvana dalam laporan kuartal keempat juga kurang rinci. Meskipun perusahaan menyatakan tetap berkomitmen pada prinsip strategis inti yang mendukung ekspansi penjualan yang kuat tahun lalu dan inisiatif peningkatan laba lainnya, komentar umum manajemen yang menyerukan pertumbuhan unit ritel dan EBITDA disesuaikan pada 2026 kurang spesifik. Dengan faktor-faktor ini, saya akan menunggu penurunan harga lebih lanjut sebelum membeli saham ini.