Lembaga asing mulai tahun ini optimis dan meningkatkan posisi aset China

Seorang wartawan, Tian Peng

Sejak awal tahun 2026, antusiasme alokasi dana global terhadap aset China terus meningkat. Dari peningkatan kepemilikan yang intensif di pasar saham Hong Kong hingga penarikan dana dari ETF bertema luar negeri, dari prospek positif dalam laporan institusi hingga masuknya dana nyata yang semakin cepat, dana asing menunjukkan tindakan ganda “optimis dan terus menambah posisi”, yang mencerminkan keyakinan teguh terhadap ketahanan ekonomi China dan nilai asetnya.

Para ahli yang diwawancarai oleh “Securities Daily” umumnya menyatakan bahwa peningkatan alokasi dana asing ke aset China adalah pilihan rasional yang didukung oleh resonansi berbagai faktor positif, dengan alasan utama terkonsentrasi pada tiga dimensi—pemulihan fundamental yang stabil dan menguat sebagai fondasi, keunggulan valuasi yang menonjol dan menarik, serta manfaat terbuka yang terus dirilis dan meningkatkan kemudahan akses. Selain itu, dengan percepatan peningkatan industri China, perusahaan yang memiliki kemampuan R&D berkelanjutan dan pengaturan global akan menjadi fokus alokasi jangka panjang dari dana asing. Tren pasar struktural yang dipimpin oleh saham teknologi diharapkan berlangsung sepanjang tahun, dan aset China dengan logika pertumbuhan yang jelas menjadi target penting dalam alokasi dana global.

Langkah-langkah Penempatan yang Sering Dilakukan

Daya tarik dana asing terhadap aset China pertama-tama tercermin dalam tindakan penambahan posisi nyata. Sejak awal tahun, modal internasional yang dipimpin oleh JPMorgan dan BlackRock secara aktif memulai “mode pembelian besar-besaran”, menambah posisi di aset China.

Data yang dirilis oleh Bursa Hong Kong menunjukkan bahwa sejak awal tahun, JPMorgan telah menginvestasikan lebih dari 1 miliar HKD untuk meningkatkan kepemilikan di beberapa perusahaan saham Hong Kong, meliputi bidang energi baru, biomedis, layanan komunikasi, properti, dan lain-lain. Secara spesifik, pada 2 Januari, JPMorgan menginvestasikan 408 juta HKD untuk menambah 79.35 juta saham CATL, 249 juta HKD untuk menambah 3.173 juta saham BioXcel, 63.47 juta HKD untuk menambah 1.1839 juta saham Ganfeng Lithium, dan 11.86 juta HKD untuk menambah 3.5452 juta saham Vanke; pada 5 Januari, kecepatan penambahan posisi tidak berkurang, dengan 246 juta HKD untuk menambah 4.66683 juta saham Alibaba Health, dan 106 juta HKD untuk menambah 9.1349 juta saham China Tower.

Perlu dicatat bahwa dalam proses peningkatan posisi di aset China, ETF bertema luar negeri menjadi saluran penting bagi dana tersebut, terus menerima aliran dana bersih. Khususnya, ETF teknologi menunjukkan performa yang sangat baik. Sebagai contoh, ETF Teknologi China dari Invesco, hingga 8 Januari, memiliki aset sebesar 3 miliar USD, meningkat 6.53% dari akhir tahun lalu sebesar 2.818 miliar USD.

CEO Morgan Stanley Securities (China), Qian Jing, menyatakan bahwa modal asing aktif berpartisipasi dalam investasi di industri maju China, seperti biomedis dan energi baru yang kompetitif, yang memberikan daya tarik besar terhadap aset luar negeri.

Selain itu, aliran dana semakin meluas ke pasar obligasi, menjadi area alokasi baru bagi dana asing. Misalnya, di pasar primer, penerbitan obligasi panda oleh dana asing mulai meningkat. Pada 7 Januari, perusahaan Henkal dari Jerman menerbitkan obligasi panda sebesar 1.5 miliar RMB, menjadi obligasi panda asing pertama di 2026; pada 8 Januari, Barclays memulai penerbitan obligasi panda sebesar 4 miliar RMB, menunjukkan pengakuan dana asing terhadap aset obligasi dalam RMB.

Senior Vice President dari Departemen Riset dan Pengembangan, Bai Xue dari Orient Jincheng, mengatakan kepada “Securities Daily” bahwa pengoptimalan mekanisme seperti “Bond Connect” dan “Swap Connect”, serta dimasukkannya lebih banyak indeks internasional ke dalam pasar obligasi China, secara signifikan meningkatkan daya tarik obligasi panda bagi investor jangka panjang global. Selain itu, meningkatnya kebutuhan alokasi dari dana kekayaan negara, dana pensiun, dan perusahaan manajemen aset akan memberi dorongan lebih besar bagi masuknya lembaga asing, organisasi internasional, dan perusahaan multinasional ke pasar ini.

Institusi Secara Kolektif Optimis

Langkah peningkatan posisi dana asing didukung oleh pandangan kolektif dan optimisme dari institusi terkemuka terhadap aset China. Baru-baru ini, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, UBS dan lainnya secara intensif merilis laporan, menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi dan target indeks, serta mempertahankan peringkat “overweight” terhadap aset China.

Misalnya, Goldman Sachs dalam laporan terbaru berjudul “Prospek China 2026: Menjelajahi Dinamika Baru” memperkirakan bahwa pada 2026, PDB riil China akan tumbuh 4.8%, lebih tinggi dari konsensus pasar sebesar 4.5%, dan memprediksi indeks MSCI China dan CSI 300 akan naik masing-masing 20% dan 12% selama tahun tersebut. Pada akhir 2027, pasar saham China diperkirakan akan mengalami kenaikan sebesar 38%.

Lebih jauh lagi, pemulihan berkelanjutan dari sisi laba menjadi salah satu alasan utama institusi tetap optimis terhadap aset China. Umumnya, institusi percaya bahwa kekuatan penggerak pasar saham China akan beralih dari pemulihan valuasi pada 2025 ke pertumbuhan laba pada 2026. Goldman Sachs memperkirakan laba perusahaan China akan meningkat 14% dan 12% secara berurutan pada 2026 dan 2027; UBS memproyeksikan pertumbuhan laba semua perusahaan A-share akan meningkat dari 6% di 2025 menjadi 8%, didorong oleh peningkatan pertumbuhan PDB nominal dan pelaksanaan kebijakan anti-inflasi.

Keunggulan valuasi absolut semakin memperkuat daya tarik global aset China. Dibandingkan dengan pasar utama dunia, saat ini indeks Hang Seng memiliki rasio P/E sekitar 8.2 kali, berada di bawah pusat valuasi historis, dan secara signifikan lebih rendah dari P/E S&P 500 sebesar 21.3 kali dan Nasdaq sebesar 28.7 kali. Tim strategi Goldman Sachs berpendapat bahwa diskon valuasi terhadap aset China telah mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap berbagai risiko secara cukup, dan seiring stabilnya fundamental serta menurunnya ketidakpastian kebijakan, ruang pemulihan valuasi sangat besar. Diperkirakan, pada 2026, valuasi aset China akan kembali ke rata-rata global, menghasilkan keuntungan dari kenaikan valuasi yang signifikan.

Dukungan dari peningkatan industri dan manfaat kebijakan secara bersamaan semakin memperkuat keyakinan institusi terhadap potensi pertumbuhan jangka panjang aset China. Pada 1 Februari 2026, akan diberlakukan “Daftar Industri yang Mendorong Investasi Asing (Edisi 2025)” yang memperluas insentif melalui 1.679 item, mengarahkan investasi asing ke bidang manufaktur maju, layanan modern, teknologi tinggi, serta wilayah pusat dan timur laut dan Hainan, dengan insentif terkait bea masuk, penggunaan lahan, dan pajak. Di bidang pasar modal, layanan akses QFII akan terus disempurnakan, dan pengembangan pasar derivatif seperti futures dan options akan dibuka lebih luas bagi investor. Selain itu, mekanisme pendaftaran untuk listing luar negeri akan diperbaiki, termasuk pengoptimalan sistem listing di Hong Kong melalui Bab 18A dan 18C, guna memudahkan partisipasi asing dalam investasi A-share dan Hong Kong.

Wang Ying, Kepala Strategi Saham China di Morgan Stanley, dalam laporan terbarunya menyatakan bahwa memasuki 2026, akan semakin banyak dana asing yang kembali ke pasar China. Penambahan dana aktif ke aset China hanyalah masalah waktu.

(Disunting: Wen Jing)