Кава арабіка відновлюється, оскільки короткі спекуляції охоплюють ринки на тлі динаміки пропозиції

Ф’ючерси на арабіку на березень сьогодні зросли на +2,90 пунктів (+1,02%), тоді як ф’ючерси на робусту ICE на березень піднялися на +47 пунктів (+1,28%), оскільки у ринку кавових деривативів почали домінувати технічні короткі покриття. Це відновлення є значним поворотом для арабіки, яка перед цим впала до найнижчого рівня за 7,25 місяців, перш ніж сьогодні відбулася відскок. Що спричиняє цей перелом? Поєднання глибоко перепроданих ринкових умов та змін у глобальній структурі пропозиції кави.

Технічні сигнали повороту вказують на потенційний дно ринку для арабіки

Швидке зростання арабіки сьогодні відображає класичний механізм короткого стиснення. Після трьох тижнів стабільного тиску на продаж — з урахуванням того, що робуста у вівторок досягла 6-місячного мінімуму — ціни були занурені у глибоко перепродані території, що створювало привабливі точки входу для технічних трейдерів. Коли трейдери почали купувати назад контракти для закриття коротких позицій, це спричинило поточний ралі. Такий патерн свідчить про те, що ринок міг знайти хоча б тимчасовий дно для ф’ючерсів на арабіку.

Більш широкий контекст підсилює технічну картину. 6 лютого Національне статистичне управління В’єтнаму повідомило, що найбільший у світі виробник робусти збільшив експорт кави на +38,3% у порівнянні з минулим роком, до 198 000 тонн у січні. За весь 2025 рік експорт кави В’єтнаму зріс на +17,5% у порівнянні з попереднім роком і склав 1,58 мільйона тонн, а прогноз виробництва 2025/26 — зростання на +6% до 1,76 мільйона тонн (29,4 мільйони мішків, рекорд за 4 роки). Цей потік в’єтнамської пропозиції був значною перешкодою для ринку робусти, сприяючи перепроданості.

Глобальні тенденції пропозиції: рекордний врожай Бразилії та зміни у постачанні арабіки

Ситуація у Бразилії ускладнює картину для арабіки. 5 лютого Conab — офіційне агентство прогнозування врожаю Бразилії — оголосило, що виробництво кави у 2026 році зросте на +17,2% у порівнянні з попереднім роком і досягне рекордних 66,2 мільйонів мішків. Зокрема, виробництво арабіки зросте на +23,2% і становитиме 44,1 мільйона мішків, тоді як виробництво робусти підвищиться на +6,3% і досягне 22,1 мільйона мішків.

Це збільшення пропозиції відбувається на тлі того, що регіон Мінейраш — найбільший район вирощування арабіки у Бразилії — отримав 72,6 мм опадів за тиждень, що закінчився 6 лютого, що становить 113% від історичної норми. Такі сприятливі умови підтримують оптимістичні прогнози щодо виробництва. Однак картина експорту кави з Бразилії виглядає інакше: у січні експорт кави знизився різко на -42,4% у порівнянні з минулим роком і склав лише 141 000 тонн, що може свідчити про високий внутрішній попит або стратегії управління запасами.

Тим часом Колумбія — другий за величиною виробник арабіки у світі — стикається з обмеженнями пропозиції. Національна федерація кавовиробників повідомила, що виробництво кави у січні знизилося на -34% і склало 893 000 мішків. Обмежені запаси з Колумбії створюють додатковий бичачий тиск на світові ціни арабіки.

Тенденції запасів і прогнози виробництва: вплив на цінову динаміку кави

Запаси арабіки, що контролюються ICE, свідчать про обережність. Після зниження до 1,75-річного мінімуму — 396 513 мішків 18 листопада — запаси відновилися до 3,25-місячного максимуму — 461 829 мішків станом на 7 січня. Аналогічно, запаси робусти на ICE знизилися до 13-місячного мінімуму — 4 012 лотів 10 грудня, але відновилися до 2-місячного максимуму — 4 662 лоти 26 січня. Відновлення запасів тисне на ціни, оскільки збільшення запасів зазвичай знижує короткострокові ціни на каву.

Однак Міжнародна організація кави повідомила 7 листопада, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) фактично знизився на -0,3% і склав 138,658 мільйонів мішків — ознака того, що глобальні запаси залишаються відносно обмеженими, незважаючи на регіональні сплески.

Державна служба сільського господарства США (FAS) у своєму дванадцятому щорічному звіті від 18 грудня представила більш нюансований прогноз. FAS прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на +2,0% і досягне рекордних 178,848 мільйонів мішків. Однак у цьому обсязі виробництво арабіки очікується зменшення на -4,7% і становитиме 95,515 мільйонів мішків, тоді як виробництво робусти зросте на +10,9% і досягне 83,333 мільйона мішків. Щодо арабіки, регіональні прогнози різняться: виробництво у Бразилії у 2025/26 очікується зменшитися на -3,1% і становитиме 63 мільйони мішків, тоді як у В’єтнамі — зросте на +6,2% і досягне 30,8 мільйона мішків (рекорд за 4 роки).

Найважливіше, що FAS прогнозує зниження кінцевих запасів у 2025/26 на -5,4% і до 20,148 мільйона мішків із 21,307 мільйона у 2024/25. Це передбачуване скорочення запасів може підтримати ціни на арабіку у середньостроковій перспективі, навіть попри волатильність короткострокових технічних умов.

Сьогоднішнє відновлення арабіки відображає реакцію трейдерів на ці змішані сигнали: високий рівень виробництва у Бразилії, обмежені поставки з Колумбії та можливе зменшення глобальних запасів. Технічне коротке покриття, яке спричинило сьогоднішній ралі, може бути першим сигналом того, що ринок змінює фокус із бичачої історії про пропозицію до бичачої динаміки запасів попереду.