Harga Konsumen AS Naik 0,4 Persen di Desember, Mengungguli Ekspektasi Ekonom

Departemen Perdagangan merilis data inflasi penting pada hari Jumat yang menarik perhatian pasar karena harga konsumen meningkat lebih cepat dari yang diperkirakan. Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE)—ukuran inflasi favorit Federal Reserve—melonjak sebesar 0,4 persen pada bulan Desember, melebihi perkiraan 0,3 persen dan meningkat dari kenaikan modest 0,2 persen di bulan November. Performa bulanan yang lebih kuat dari perkiraan ini menunjukkan tekanan inflasi tetap lebih bertahan daripada yang diperkirakan menjelang tahun 2025.

Kenaikan harga bulan Desember didorong oleh kenaikan luas di berbagai kategori. Harga barang naik 0,4 persen sementara inflasi jasa meningkat 0,3 persen, mencerminkan tekanan yang menyebar luas daripada lonjakan yang terisolasi. Lebih penting lagi, tingkat inflasi PCE tahunan melonjak menjadi 2,9 persen di bulan Desember dari 2,8 persen di bulan November, bertentangan dengan harapan ekonom bahwa tingkat akan tetap datar. Kejutan kenaikan ini menegaskan bahwa dinamika inflasi yang melekat tetap bertahan meskipun ada upaya Federal Reserve baru-baru ini untuk mengendalikan pertumbuhan harga.

Indeks PCE Inti Mengungkapkan Momentum Inflasi yang Persisten

Ketika mengecualikan biaya makanan dan energi yang fluktuatif, indeks harga PCE inti menunjukkan cerita yang serupa. Harga inti meningkat sebesar 0,4 persen selama bulan Desember, menyamai percepatan headline dan naik dari 0,2 persen di bulan November. Tingkat inflasi inti tahunan melonjak menjadi 3,0 persen dari 2,8 persen dari bulan ke bulan—jauh di atas perkiraan 2,9 persen oleh para ekonom. Percepatan dalam ukuran inti ini menunjukkan bahwa tekanan inflasi yang mendasari melampaui faktor yang didorong oleh komoditas dan mencerminkan tekanan biaya ekonomi yang lebih luas.

Kathy Bostjancic, Kepala Ekonom di Nationwide, menafsirkan data inflasi yang lebih kuat ini sebagai pembenaran terhadap sikap kebijakan Federal Reserve baru-baru ini. “Pembacaan inflasi yang lebih tinggi memperkuat keputusan Fed untuk mempertahankan suku bunga stabil daripada melakukan pemotongan kebijakan secara agresif,” katanya, menyoroti bagaimana momentum harga di bulan Desember mendukung pendekatan hati-hati bank sentral.

Pendapatan dan Pengeluaran Pribadi Menunjukkan Sinyal Campuran

Selain metrik inflasi, laporan komprehensif Departemen Perdagangan tentang pendapatan dan pengeluaran pribadi mengungkapkan gambaran ekonomi yang kompleks. Pendapatan pribadi meningkat sebesar 0,3 persen di bulan Desember, sesuai dengan harapan ekonom dan sejalan dengan kenaikan revisi sebesar 0,4 persen di bulan November. Pendapatan pribadi yang dapat dibelanjakan—penghasilan setelah pajak—juga naik 0,3 persen, menandai bulan kedua berturut-turut dengan pertumbuhan yang sama.

Pengeluaran konsumen meningkat sebesar 0,4 persen di bulan Desember, sesuai dengan performa bulan November yang direvisi ke bawah dan perkiraan ekonom. Namun, hubungan antara pertumbuhan pendapatan dan pengeluaran menimbulkan kekhawatiran di kalangan analis. Dengan pengeluaran melebihi pertumbuhan pendapatan, tingkat tabungan pribadi sebagai bagian dari pendapatan yang dapat dibelanjakan menurun menjadi 3,6 persen di bulan Desember dari 3,7 persen yang direvisi bulan sebelumnya. Pengetatan yang modest ini menunjukkan bahwa rumah tangga secara bertahap mengkonsumsi lebih banyak relatif terhadap pertumbuhan pendapatan mereka, yang mungkin mencerminkan kepercayaan tetapi juga margin keuangan yang lebih ketat karena inflasi mengikis daya beli.