Open Source Securities: Надати рейтинг "Купівля" компанії Tongli Co., Ltd.

Відкрита цінна паперова компанія Чжу Хайбін недавно досліджувала компанію Тонлі Груп і опублікувала аналітичний звіт «Оновлення інформації з Бейцзяо: лідер у безпілотних гірничих машинах, запуск прототипу безкамерного шахтного самоскида, очікуваний річний дохід у 2025 році +7,37%», присвоївши їй рекомендацію «Купувати».

Тонлі Груп (920599)

Очікуваний дохід у 2025 році — 6,597 мільярдів юанів (+7,37%), чистий прибуток належно материнській компанії — 858 мільйонів юанів (+8,19%)

Компанія опублікувала швидкий звіт за 2025 рік, у якому прогнозує дохід у 6,597 мільярдів юанів, що на 7,37% більше порівняно з попереднім роком, та чистий прибуток у 858 мільйонів юанів, що на 8,19% більше. Згідно з цим звітом, ми зберігаємо прогнози прибутків на 2025–2027 роки: очікуваний чистий прибуток відповідно 858/980/1077 мільйонів юанів, EPS — 1,86/2,12/2,33 юанів на акцію, відповідний коефіцієнт P/E — 11,5/10,1/9,2. Нові енергетичні та безпілотні технології створюють можливості для компанії, тому рекомендація залишається «Купувати».

Компанія активно розвиває міжнародний ринок вугілля, нові енергетичні шахтні самоскиди можуть отримати вигоду від інфраструктурних проектів за кордоном

За даними компанії, у міжнародних ринках за структурою нижнього ланцюга приблизно третина припадає на вугілля, кольорові метали та будівництво. Очікується, що частка вугілля на міжнародному ринку перевищить 50%, кольорові метали — 20–30%. Оскільки обсяг перевезень вугілля значно вищий за кольорові метали, потенціал розвитку міжнародного ринку вугілля дуже великий. З іншого боку, через тимчасову нерішучість клієнтів за кордоном і відставання інфраструктури, такої як електромережі, наразі продажі нових енергетичних продуктів безпосередньо клієнтам невеликі. Однак центральні державні підприємства під час будівництва за кордоном закуповують продукти компанії, такі як розширені та повністю електричні моделі, що становить близько третини від усіх проектів. Крім того, для вирішення проблем з інфраструктурою за кордоном багато компаній пропонують комплексні рішення — сонячні електростанції, акумулятори та електромобілі, наприклад, у Африці для самостійного виробництва та споживання електроенергії. Очікується, що у 2026–2027 роках масштабне впровадження нових енергетичних продуктів за кордоном стане реальністю.

Безкамерний безпілотний шахтний самоскид завершив прототипне тестування, високий валовий прибуток сприяє підвищенню прибутковості компанії

У 2025 році обсяг безпілотних моделей компанії продовжить швидко зростати. Безкамерний безпілотний шахтний самоскид вже пройшов тестове виробництво прототипу. Основні відмінності від попередніх моделей включають: по-перше, відсутність кабіни дозволяє збільшити вантажність і транспортну здатність; по-друге, економія простору для збільшення обсягу кузова; по-третє, оптимізація розташування компонентів для полегшення обслуговування. У першому півріччі 2025 року компанія співпрацює з кількома розробниками безпілотних систем, такими як EasyControl, для масштабного та комерційного впровадження безпілотних технологій у шахтах. За даними Китайської асоціації вугільної промисловості, у 2026 році кількість безпілотних шахтних самоскидів у Китаї досягне 10 000, з середньорічним зростанням 106,78% у 2023–2026 роках. Крім того, прибутковість нових енергетичних продуктів вища за ту, що у бензинових автомобілів, що сприяє підвищенню загальної прибутковості компанії.

Ризики: ризики технологічної ітерації, концентрація у нижньому ланцюгу галузі, конкуренція на ринку.

Ця інформація зібрана за відкритими джерелами «Цзюньсінь Чжісінь» та створена за допомогою AI-алгоритму (реєстраційний номер 310104345710301240019), не є інвестиційною рекомендацією.