ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ氏は、関税の負担が「圧倒的に」米国の企業と消費者にかかっていると述べました

ニューヨーク連邦準備銀行の会長兼最高経営責任者のジョン・ウィリアムズは、2025年9月4日（木）にアメリカ・ニューヨークで開催された経済クラブ・オブ・ニューヨーク（ECNY）のイベントで講演しました。

デイビッド・ディー・デルガド | ブルームバーグ | ゼッタ・イメージズ

アメリカの消費者と企業は、ドナルド・トランプ大統領の関税の影響を最も強く受けていると、ウィリアムズ連邦準備銀行ニューヨーク支店長は火曜日に述べ、ホワイトハウスの主張に反論しました。

「関税は圧倒的に国内で負担されており、ニューヨーク連邦準備銀行の分析によると、その負担の大部分は米国の企業と消費者にかかっています」とウィリアムズはワシントンD.C.での会議で述べました。「さらに、関税はすでに輸入品の米国価格を大きく引き上げており、その完全な効果はまだ感じられていない可能性があります。」

ウィリアムズが引用した研究は、過去数週間にわたりかなりの議論を呼んでいます。

ニューヨーク連邦準備銀行のウェブサイトに掲載された白書では、研究チームは関税による追加コストの最大90％が国内の生産者と消費者に転嫁されていると指摘しています。トランプ大統領や他のホワイトハウスの高官は、輸出業者がコストを吸収し、価格を引き上げないと主張していました。

国立経済会議のケビン・ハセット所長は、CNBCの出演中にこの論争に火をつけ、「連邦準備制度の歴史の中で最悪の論文だ」と批判し、研究者たちを「懲戒処分すべきだ」と示唆しました。その後、ハセットは批判を撤回しました。

初めて公の場でこの問題に言及したウィリアムズは、関税の影響は国内だけでなく、連邦準備制度の2％のインフレ目標の達成も妨げていると述べました。

「私の現在の見積もりでは、これまでのところ、関税の引き上げは現在の約3％のインフレ率に対して約0.5％から0.75％の寄与をしています」と彼は述べました。「FOMCは長期的には2％のインフレを価格安定と定義しています。関税の影響により、その目標に向かう進展は一時的に停滞しています。」

明るい兆しとして、ウィリアムズは関税のインフレへの影響は一時的であると見ており、2027年までに連邦準備制度が目標を達成すると考えています。また、米国経済は「良好な状態にある」と付け加えました。

現行の金融政策については、「適切な位置にある」と述べ、物価の安定と完全雇用という二重の使命を達成するために、連邦準備制度は十分に整っているとしています。関税の影響が薄れるとともにインフレが低下した場合、「連邦基金金利のさらなる引き下げが、金融政策が意図せずに引き締め的になるのを防ぐために必要となるだろう」と述べました。

市場は、今年後半、7月または9月に連邦準備制度が利下げを再開すると見込んでいます。ニューヨーク連邦準備銀行の総裁として、ウィリアムズは連邦公開市場委員会（FOMC）において常任の投票権を持ち、より大きな影響力を持っています。