Чому фондовий ринок вважає, що війна в Ірані триватиме 4 тижні, згідно з головою досліджень з нафти в Goldman

Після масштабної військової операції США та Ізраїлю проти Ірану, яка призвела до загибелі Верховного лідера аятолли Алі Хаменеї, світові ринки нафти зазнали різкого шоку. Ціни на брент-нефть за вихідні зросли на 8% і склали приблизно 78 доларів за барель, що відображає гостру тривогу щодо енергопостачання в Близькому Сході. Однак, за словами керівника досліджень з нафти в Goldman Sachs, Даана Струвена, ця конкретна цінова позначка чітко показує, на що ставлять трейдери: на ймовірність порушення постачання приблизно на чотири тижні.

Рекомендоване відео

У своєму подкасті Goldman Sachs Exchanges 2 березня Струвен розбив математичний розрахунок реакції ринку. За відсутності тривалих порушень постачання, Goldman Sachs оцінює справедливу ціну на брент-нефть приблизно у 65 доларів за барель. «З урахуванням ринкової ціни у 78 доларів, ринок фактично закладає ризикову премію у 13 доларів за барель», — пояснив Струвен. За моделями компанії, ця премія у 13 доларів ідеально відповідає очікуваному ціновому впливу повної закриття протоки Ормуз приблизно на місяць.

Зараз протока Ормуз — важливий вузол, який зазвичай обробля близько однієї п’ятої світового нафтового постачання — не повністю закрита. Замість цього, Струвен пояснив, що різке зниження експорту викликане страхом. Перевізники та нафтові компанії перейшли у режим очікування після повідомлень про пошкодження трьох суден і стрімке зростання страхових премій.

Чотиритижневий термін, закладений у ціну ринку, є критичною межею для світової економіки. Струвен зазначив, що вплив на ціни на нафту є «випуклою функцією» тривалості порушення. Якщо конфлікт триватиме лише кілька днів або тиждень, вплив на ціни буде пропорційно меншим. У короткостроковій перспективі сирої нафт можна просто зберігати на суші в країнах — виробниках Близького Сходу, що відтерміновує поставки, але не впливає на глобальний запас — це обхідний шлях, якщо погрози Ірану закрити протоку реалізуються.

Однак, якщо війна і фактичне закриття протоки триватимуть довше за очікувані чотири тижні, економічні наслідки можуть бути катастрофічними. Якщо регіональні сховища заповняться і виробництво доведеться зупинити, ринок зможе відновити баланс лише через примусове «зниження попиту». «Щоб суттєво знизити попит, ціни можуть піднятися до тризначних значень», — попередив Струвен, додавши, що тривалість порушення є найважливішою змінною на ринку зараз. Що кожне стабільне підвищення цін на нафту на 10% збільшує головну інфляцію приблизно на 0,3% і зменшує доступний дохід на ту саму величину.

Розрахунки Струвена відбуваються на тлі оцінки економістів щодо шкоди, яку операція «Епічна лють» президента Дональда Трампа завдає економіці США. Кент Сметтерс, директор Penn Wharton Budget Model, раніше повідомив Fortune, що він оцінює можливі наслідки у широкий діапазон — до 210 мільярдів доларів збитків для економіки США. Сметтерс застеріг щодо способу формулювання військових витрат. «Одна з проблем у розрахунках вартості війни — це те, що вони ігнорують контрфактичний сценарій», — додав він. «Якщо б Іран справді отримав ядерну зброю, ми могли б витратити набагато більше на військові дії і навіть на ремонт міст пізніше».

Загрозу тривалого конфлікту посилює реальність «застряглого» резерву. Хоча світовий ринок зазвичай покладається на резерви в Саудівській Аравії, ОАЕ та Кувейті для стабілізації цін, Струвен пояснив, що ці барелі зазвичай мають проходити через протоку Ормуз, щоб потрапити до світових покупців. Тому, доки протока залишається ураженою, ці резерви фізично не можуть бути використані. Крім того, хоча Стратегічний нафтовий резерв США (SPR) міг би бути використаний як ідеальний відповідь на тривалі порушення, його поточний запас становить близько 415 мільйонів барелів — більше ніж на 200 мільйонів менше, ніж перед енергетичною кризою 2022 року.

Загалом, чи виявиться правильним прогноз ринку щодо чотиритижневого періоду, залежатиме від геополітичних подій у найближчі дні. Струвен уважно стежить за сигналами щодо тривалості конфлікту, зазначаючи, що масштабні цілі, такі як «зміна режиму» з боку адміністрації США, можуть свідчити про затяжну війну, тоді як більш вузькі військові цілі або прихід реформістського лідера в Ірані можуть стати виходом для коротшого конфлікту. На даний момент Уолл-стріт закладає місяць турбулентності, сподіваючись, що фізичний потік нафти відновиться раніше, ніж ціни піднімуться до тризначних значень.

У цій статті журналісти Fortune використовували генеративний ШІ як інструмент дослідження. Перед публікацією редактор перевірив точність інформації.

**Приєднуйтесь до нас на Форчун Workplace Innovation Summit **19–20 травня 2026 року в Атланті. Наступна ера інновацій у робочому просторі вже тут — і старий сценарій переписується. На цьому ексклюзивному, енергійному заході зберуться найінноваційніші лідери світу, щоб дослідити, як штучний інтелект, людство і стратегія знову змінюють майбутнє роботи. Реєструйтеся зараз.