Що насправді налякало американський фондовий ринок у зв'язку з цим останнім геополітичним конфліктом

Ціни на нафту зросли. Долар США зміцнився. Ці рухи є звичайними після геополітичних подій, таких як спільні атаки США та Ізраїлю проти Ірану. Реакція на казначейські облігації, однак, ставить у глухий кут світових інвесторів. Доходність 10-річних казначейських облігацій вже цього тижня підскочила більш ніж на 14 базисних пунктів, до приблизно 4,1%. Минулого тижня вона закінчилася на рівні 3,94%. Короткострокова 2-річна облігація, яка найбільше реагує на очікування політики Федеральної резервної системи, показала ще більший стрибок — майже на 20 базисних пунктів, до 3,53%. Ці рухи є незвичними, оскільки історично інвестори в часи невизначеності звертаються до казначейських облігацій. Казначейські облігації США вважаються одними з найнадійніших інвестицій у світі. (Доходність рухається у зворотному напрямку до цін, тому коли доходність зростає, ціни падають). US2Y 5D гірська діаграма доходності казначейських облігацій США за 5 днів Але зростання цін на енергоносіїв, включаючи тривожний стрибок цін на природний газ у США та за кордоном, сталося у делікатний час. “Конфлікт у Близькому Сході визначає макронаратив на даний момент, оскільки ціни на енергоносії знову зросли”, — написав Іан Лінген, керівник стратегії ставок у США в BMO. “Зростання реальних ставок — не єдиний аспект цього тижня, що виходить за межі ‘звичайної’ реакції на військове загострення у Близькому Сході. Плоскість кривої доходності також застала нас зненацька.” То чому ринок облігацій поводиться так дивно? Відповідь — інфляція. В США інфляція поступово знижувалася, підвищуючи очікування, що Федеральна резервна система зменшить свою нічну ставку позичання пізніше цього року. Однак два звіти поховали ці сподівання. У п’ятницю індекс виробничих цін зріс на 0,8% у січні — значно більше за очікуване. У понеділок Інститут управління постачаннями повідомив про різкий стрибок індексу цін у виробництві. Через це трейдери ф’ючерсів на ставки ФРС знизили очікування зниження ставок. Інструмент CME Group FedWatch показує 63% ймовірності, що ФРС залишить ставки без змін на червневому засіданні. Це зросло з 54% за один день. Ймовірність відсутності зниження ставок у липні також зросла до 45% з 36,8%. “Казначейські облігації США, ймовірно, слідуватимуть за цінами на енергоносії”, — написав Грегорі Фаранелло, керівник відділу ставок у США в AmeriVet Securities. “ФРС сприйме це як ‘шок’ для системи, але вони все одно залишаться осторонь. Вони вже були на паузі.”