BTC terjebak dalam kisaran: 70k belum stabil, jangan bicara tentang pembalikan

Perbesar: Gelombang pull-up ini tidak mengubah apa pun

BTC melonjak 1,20% menjadi $67.539 pada candlestick 15:40 UTC, melanjutkan momentum rebound dari level terendah $66.336 satu jam yang lalu. Namun secara struktural, harganya telah terjebak di kisaran $63k–$70k sejak akhir Februari. Situasi di Timur Tengah (kekhawatiran kemungkinan penutupan Selat Hormuz) telah mendorong harga minyak, menyeret aset berisiko secara keseluruhan, dan BTC tidak luput.

Data on-chain tidak menarik: MVRV 1.262 (mendekati nilai wajar), NUPL 0.2074 (masih di zona “harapan”, jauh dari fanatisme). Jika ketegangan makro mereda, memang ada ruang untuk akumulasi; Namun, NVT 24.3 menunjukkan bahwa aktivitas jaringan tidak dapat mengimbangi harga, dan tingkat pendanaannya juga 0,0000%. Secara keseluruhan, gelombang kenaikan ini lebih sepertiPosisi short ditutup, tidakPembelian nyata dengan keyakinan。

Sisi derivatif juga berhati-hati: bunga terbuka adalah $43,78 miliar, dan rasio langganan/put adalah 55/45, yang terlalu banyak di permukaan; Namun, 64% dari total likuidasi $139 juta dilikuidasi oleh bulls, menunjukkan bahwa bulls terlalu ramai.Segera setelah selera risiko turun, mudah untuk menginjaknya。

Narasi ETF tidak perlu ditafsirkan secara berlebihan. Arus keluar bersih pada bulan Februari adalah $206 juta, turun 94% dari tertinggi November, pada dasarnyaInstitusi mengurangi leverage dalam lingkungan yang sangat berkorelasi, bukan berarti ada masalah dengan struktur permintaan. Koefisien korelasi BTC dan S&P 500 sebesar 0,55, ditambah dengan kekhawatiran inflasi yang didorong oleh harga minyak,70k tidak menerobos secara efektif dan berdiri teguh, ke atas akan ditekan.

Secara strategis, tidak disarankan untuk mengejar fluktuasi semacam ini. Secara historis, kemungkinan “terobosan palsu” yang disebabkan oleh konflik geopolitik serupa melebihi 60%. Tindakan terbaik adalah sekarangLakukan pengembalian berarti dalam interval。

• Tingkat pendanaannya datar: Leverage mudah terakumulasi secara diam-diam, meningkatkan risiko terjepit.
• Proporsi likuidasi panjang tinggi(64%/Total $139M): Ini menunjukkan bahwa ini adalah posisi long yang terlalu panjang, bukan pembelian yang sehat.
• NVT Rendah: Berikan beberapa dukungan sekitar $65K; Tetapi jika harga minyak menembus di atas $85, hambatan makro dapat menembus posisi ini.

Dinamika ini secara langsung tercermin dalam tren kenaikan dominasi BTC: selama periode yang tidak pasti, dana terkonsentrasi dan kembali ke Bitcoin, dan sektor altcoin seperti DeFi dan meme jelas tertinggal. Dilihat dari data level per jam, gelombang tarikan ini lebih merupakan tren sisa setelah $70 ribu sebelumnya diblokir; Tidak ada kuantitas untuk dikonfirmasi,Lebih seperti kebisingan dalam periode distribusi。

Di mana harga pasar bermasalah

Tabel berikut memilah narasi utama, bukti yang sesuai, jalur transmisi, dan penilaian saya:

Kesimpulan:

• Atau penyortiran kejutan bearish； Saya tidak melihat pengembalian dana struktural, dan volume serta energinya tidak dikonfirmasi.
• $70k adalah kuncinya: Hanya dengan menjadi pendukung narasi dan modal dapat memasuki tahap baru.
• Garis utama jangka pendek adalah makro(rantai aset harga minyak-inflasi-risiko), on-chain dan derivatif lebih menentukan pola volatilitas, bukan arah.

Kesimpulan: Anda tidak terlambat untuk narasi ini, tetapi Anda pasti tidak terlambat; Ini lebih menguntungkan bagi pedagang yang berarti pengembalian dan menjual volatilitas dalam kisaran. Pemegang dan dana jangka panjang dapat menunggu dan melihat atau mengelompokkan penurunan, dan pengikut tren memiliki tingkat kemenangan yang rendah sebelum flip efektif $70k.