Lemonade повідомляє про стабільні результати за 4-й квартал з перевищенням прибутку над консенсусом

Lemonade, Inc. (LMND) продемонструвала стабільні результати у звіті за четвертий квартал 2025 року, зафіксувавши чистий збиток у розмірі 29 центів на акцію, що перевищує очікування Уолл-стріт. Це значне покращення порівняно з збитком у 42 центи у відповідному кварталі минулого року, що свідчить про зміцнення операційної динаміки, оскільки страхова технологічна компанія продовжує масштабувати свою бізнес-модель. Загальний операційний дохід зріс на 53,3% у порівнянні з минулим роком і склав 228,1 мільйона доларів, перевищивши консенсус-прогноз Zacks на 5,3% і відображаючи успішну реалізацію стратегії зростання премій та дисциплінованого підходу до підписки.

Виручка за 4-й квартал демонструє стабільні показники за ключовими метриками

Розширення Lemonade у четвертому кварталі характеризувалося широкою підтримкою ключових бізнес-двигунів. Внутрішня премія зросла на 31% у порівнянні з минулим роком і склала 1 236,5 мільйона доларів, що є дев’ятим поспіль кварталом прискорення зростання — стабільний показник, який підкреслює здатність компанії стабільно розширювати клієнтську базу при збереженні існуючих політичних клієнтів. Цей показник перевищив очікування аналітиків на 1,1%, що свідчить про недооцінку прогнозистами траєкторії зростання компанії.

Кількість клієнтів зросла на 23% у порівнянні з минулим роком і склала майже 3 мільйони, а премія на одного клієнта на кінець кварталу досягла 414 доларів, що на 7% більше за минулорічний показник. Це подвійне зростання ілюструє міцні результати як у залученні нових клієнтів, так і у збільшенні частки гаманця, що свідчить про те, що компанія не лише додає клієнтів, а й отримує більше доходу з кожних відносин.

Підкріплено стабільним зростанням премій та покращенням підписної політики

Загальні нараховані премії зросли на 28% у порівнянні з минулим роком і склали 290,2 мільйона доларів, що безпосередньо підтримує позитивну картину з доходами. Що важливо, валовий прибуток зріс на 73% і склав 110,6 мільйона доларів — це показник, що демонструє операційний важіль, оскільки зростання доходів суттєво випереджає зростання витрат. Скоригований валовий прибуток піднявся на 69% і склав 112 мільйонів доларів, а дев’ятивідсоткове покращення чистого збитку в показнику збитковості підписки свідчить про суттєві покращення у підписній політиці.

Загальні операційні витрати (без урахування витрат на збитки та їх регулювання) зросли на 24% і склали 154,2 мільйона доларів, переважно через збільшення витрат на залучення клієнтів. Попри ці інвестиції у зростання, скоригований EBITDA-збиток суттєво зменшився і склав 4,6 мільйона доларів проти збитку у 23,8 мільйона минулого року — це переконливий доказ того, що зростання доходів і дисциплінованість у підписній політиці компенсують зростання маркетингових витрат.

Сильне генерування готівки та стабільне фінансове становище

Lemonade завершила четвертий квартал із міцними грошовими резервами у розмірі 1,1 мільярда доларів у готівці, еквівалентах та інвестиціях, що на 9,7% більше за кінець 2024 року. Операційний грошовий потік зріс на 50% і склав 20,7 мільйона доларів за квартал, тоді як скоригований вільний грошовий потік збільшився на 38,5% і склав 36,7 мільйона доларів. Ці стабільні показники демонструють здатність компанії перетворювати операційні покращення у реальні грошові потоки — важливий критерій для інвесторів, що оцінюють фінансове здоров’я.

На 31 грудня 2025 року загальні активи становили 1,97 мільярда доларів (зростання на 4,1% у порівнянні з минулим роком), з яких 250 мільйонів доларів належать страхових дочірніх компаніях як регуляторний запас. Акціонерний капітал склав 533,6 мільйона доларів, що на 10,1% менше за кінець 2024 року, що відображає часткове використання капіталу для інвестицій у зростання.

За весь 2025 рік Lemonade заробила операційний дохід у розмірі 737,9 мільйона доларів, що на 40,2% більше за попередній рік. Чистий збиток покращився до 2,24 долара на акцію з 2,85 у 2024 році, а скоригований EBITDA-збиток зменшився до 118,1 мільйона доларів із 149,7 мільйона — стабільний результат, що підтверджує курс компанії на прибутковість.

Впевненість у майбутньому підтверджується стабільним прогнозом

Керівництво Lemonade надало стабільний прогноз як на найближчий час, так і на весь 2026 рік. На перший квартал 2026 року компанія очікує внутрішню премію у розмірі 1 321–1 326 мільйонів доларів, а валові нараховані премії — 299–302 мільйони доларів. Очікуваний дохід становить 246–251 мільйонів доларів, а скоригований EBITDA-збиток — 22–25 мільйонів доларів. Витрати на компенсацію у вигляді акцій оцінюються у 19 мільйонів доларів.

На весь 2026 рік керівництво прогнозує внутрішню премію у розмірі 1 625–1 630 мільйонів доларів і валові нараховані премії — 1 362–1 365 мільйонів доларів. Очікуваний дохід — 1 187–1 192 мільйонів доларів, а скоригований EBITDA-збиток — 48–52 мільйони доларів. Ці стабільні прогнози свідчать про подальше зростання з поміркованими збитками, що дозволяє компанії рухатися до операційної прибутковості. Витрати на компенсацію у вигляді акцій на 2026 рік оцінюються у 75 мільйонів доларів.

Згідно з рейтингом Zacks Consensus, Lemonade наразі має рейтинг #4 (Продати), що відображає скептицизм ринку щодо короткострокової прибутковості, незважаючи на стабільний операційний прогрес.

Як Lemonade порівнюється з конкурентами-страховиками

Поточні результати Lemonade за четвертий квартал заслуговують порівняння з усталеними мульти-лінійними страховиками. Everest Group, Ltd. (EG) повідомила про операційний дохід у розмірі 13,26 долара на акцію, що майже збіглося з прогнозом, пропустивши його на 0,8%. Загальні операційні доходи знизилися на 4,6% і склали 4,4 мільярда доларів через скорочення цільових ліній у сфері casualty, що компенсувало зростання у спеціалізованих сегментах. Валові премії зменшилися на 8,6% і склали 4,3 мільярда доларів. Водночас чистий інвестиційний дохід зріс на 18,8% і склав 562 мільйони доларів, значно перевищуючи очікування.

Assurant, Inc. (AIZ) за четвертий квартал повідомила про чистий операційний дохід у розмірі 5,61 долара на акцію, перевищивши прогноз на 1,08% і продемонструвавши зростання прибутку на 17% у порівнянні з минулим роком. Загальні доходи зросли на 7,5% і склали 3,3 мільярда доларів, а скоригований EBITDA (без урахування катастроф) зріс на 3% і склав 445,9 мільйона доларів, що зумовлено зростанням сегментів Global Housing і Global Lifestyle.

Principal Financial Group, Inc. (PFG) повідомила про операційний чистий дохід у розмірі 2,19 долара на акцію, що на 1,8% менше за прогноз, але зростання прибутку склало 13% у порівнянні з минулим роком. Загальні доходи зросли на 9,2% і склали 4,4 мільярда доларів. Активи під управлінням досягли 781 мільярда доларів станом на 31 грудня 2025 року, а загальні активи під адміністрування — 1,8 трильйона доларів.

Значне перевищення темпів зростання доходів Lemonade — 53,3% — порівняно з цими усталеними конкурентами, хоча компанія залишається меншою за абсолютною масштабом. Міцні покращення у підписній політиці та прискорення клієнтських показників підкреслюють, чому багато інвесторів вважають Lemonade більш перспективною страховою компанією з високим зростанням, незважаючи на поточний шлях збитковості.