Pengantar tentang protokol GMTrade: telah menjadi Perp DEX terbesar ketiga di jaringan Solana

Penulis | Kayu

Artikel ini disediakan oleh pihak ketiga, dan isinya tidak mewakili pandangan Wu Shuo.

1. Ikhtisar proyek

GMTrade (sebelumnya GMXSOL) secara resmi diluncurkan di mainnet Solana pada 12 Maret 2025. Protokol ini didasarkan pada arsitektur kumpulan likuiditas, dan setelah dipilih oleh GMX DAO, tim independen menyelesaikan penerapan dan iterasi berkelanjutan di Solana untuk membangun sistem kontrak perpetual terdesentralisasi, yang bertujuan untuk memperluas mekanisme perdagangan Perp yang matang dari jaringan EVM seperti Arbitrum ke Solana dan mengeksplorasi solusi manajemen likuiditas yang lebih efisien.

Saat proyek memasuki tahap pengembangan baru, tim menyelesaikan rebranding pada 26 November 2025, berganti nama dari GMXSOL menjadi GMTrade untuk memperkuat posisi merek independennya. Diumumkan juga bahwa GT Points akan digunakan sebagai voucher untuk berpartisipasi dalam fase TGE mendatang.

2. Kinerja pasar dan momentum pertumbuhan

Pada data terbaru pada akhir Februari, metrik operasional inti GMTrade telah mengalami pertumbuhan yang signifikan:

● Volume perdagangan 24 jam melampaui $200 juta

● Bunga terbuka (OI) melebihi $30 juta

● Total volume terkunci (TVL) mendekati $15 juta

Saat ini, GMTrade telah menjadi Perp DEX terbesar ketiga di rantai Solana dan mempertahankan momentum pertumbuhannya yang berkelanjutan.

Kinerja data ini memverifikasi kemampuan beradaptasi arsitektur kumpulan likuiditas di Solana dan juga menunjukkan pengakuan pasar terhadap model TLP dan jalur ekspansi RWA.

3. Desain arsitektur inti

Inti dari arsitektur GMTrade meliputi:

● Kumpulan GM yang dipisahkan pasar

● Mekanisme penyesuaian biaya pendanaan dinamis

● Sistem penjadwalan likuiditas lintas pasar Global Liquidity Vault (GLV)

Desain ini mencapai efisiensi modal yang lebih tinggi dan kemampuan isolasi risiko di lingkungan paralel berkinerja tinggi Solana.

4. Perbandingan model kontrak abadi: Orderbook vs Trader-to-LP

Saat ini, platform kontrak perpetual terdesentralisasi arus utama di Solana terutama dibagi menjadi dua jenis model:

1. Mode buku pesanan

Drift Protocol mengadopsi arsitektur pencocokan hibrida, menggabungkan pesanan harga batas on-chain (CLOB), AMM virtual (vAMM), dan mekanisme likuiditas JIT untuk mendukung perdagangan batas dan strategi pembuatan pasar aktif, sehingga lebih cocok untuk pedagang aktif.

2. Mode Trader-to-LP (TLP)

Baik GMTrade dan Jupiter Perp menggunakan arsitektur TLP. Pengguna berinteraksi langsung dengan kumpulan likuiditas, dan harga transaksi ditentukan oleh oracle dan fungsi penetapan harga.

Jupiter Perp mengadopsi model kumpulan likuiditas besar terpadu, dengan struktur sederhana tetapi kemampuan isolasi risiko terbatas.

Sebaliknya, GMTrade didasarkan pada arsitektur multi-pool, dengan isolasi risiko GM Pool dan penjadwalan terpadu GLV untuk mencapai skalabilitas dan pengendalian risiko yang lebih baik.

5. Evolusi arsitektur: dari kumpulan likuiditas besar terpadu ke model multi-pool

Menggunakan kumpulan likuiditas tunggal memiliki masalah konsentrasi risiko dan ketidakseimbangan posisi.

Model multi-kolam difaktorkan ulang menjadi:

● Pasar Kolam GM independen

● Mekanisme penyeimbangan biaya pendanaan yang dinamis

● Sistem koordinasi lintas kolam GLV

Dengan diperkenalkannya GLV, semakin meningkatkan efisiensi modal sekaligus mempertahankan isolasi risiko.

Saat ini, GMTrade telah mendukung pasar aset non-kripto seperti indeks, saham, komoditas, dan valas, dan akan memperkenalkan mekanisme pembuatan GM Pool tanpa izin di masa depan untuk secara bertahap mencapai tujuan jangka panjang “Trade Everything”.

6. Logika ekspansi lintas rantai

GMX telah lama menjadi protokol derivatif terdesentralisasi terkemuka di Arbitrum.

Namun, Arbitrum memiliki kemacetan kinerja berulir tunggal dan masalah kemacetan gas dalam kondisi pasar yang ekstrem.

Diterapkan ke Solana, GMTrade mendapat manfaat dari arsitektur pemrosesan paralel dan latensi yang lebih rendah.

Dikombinasikan dengan volume perdagangan harian saat ini lebih dari 200 juta dan pertumbuhan OI dan TVL yang berkelanjutan, keunggulan kinerja Solana secara bertahap diterjemahkan ke dalam kedalaman transaksi aktual.

7. Mekanisme pendapatan LP dan sistem keamanan

Risiko LP diisolasi melalui GM Pool.

Sumber pendapatan meliputi:

● Pembagian biaya transaksi

● Insentif poin GT

Keamanan:

● Sherlock beberapa putaran audit

● Audit Zenith

● Dukungan oracle Chainlink Data Streams

8. Mekanisme poin GT dan sistem sertifikat TGE

GT mengacu pada sistem poin on-chain GMTrade (GT Points).

Di TGE di masa mendatang, GT Points akan digunakan sebagai catatan kontribusi historis untuk menentukan kelayakan partisipasi dan bobot alokasi.

1. Objek distribusi poin

GT ditugaskan untuk:

● Pengguna perdagangan

● Penyedia likuiditas

● Merekomendasikan kontributor

2. Biaya pembangkitan awal

Biaya referensi pembuatan awal adalah $0.01 / unit.

Sebagai contoh:

Pengguna bisa mendapatkan 500 GT Points jika mereka membayar biaya $5.

3. Mekanisme kenaikan indeks

Untuk setiap 210.000 GT yang ditambahkan:

Biaya pembangkitan meningkat sebesar 2,1%.

Mekanisme ini digunakan untuk mengontrol irama distribusi poin, mendorong partisipasi awal.

4. Heuristik Bitcoin

Bitcoin menggunakan mekanisme halving untuk mengontrol pasokan.

GT mengadopsi:

● Magnitudo lebih kecil

● Frekuensi lebih tinggi

● Peningkatan eksponensial yang lebih halus

Analogi ini hanya mengacu pada gagasan pengendalian pasokan dan tidak berarti bahwa GT adalah aset kripto.

5. Sistem insentif adaptif

Level VIP dan mekanisme rujukan meningkatkan efisiensi perolehan poin.

Pengguna yang berbeda memiliki efisiensi poin yang berbeda karena kontribusi ekologis yang berbeda.

9. Ringkasan

Atas dasar mewarisi keunggulan arsitektur multi-pool GMX V2, GMTrade menggabungkan fitur kinerja tinggi Solana untuk membangun platform kontrak abadi terdesentralisasi dengan kemampuan skalabilitas dan isolasi risiko, dan berfokus pada pasar RWA, yang sangat diperhatikan oleh pasar, yang mencakup saham, valuta asing, komoditas, indeks, dll., yang dapat sangat memperluas radius strategis pedagang crypto-native.

Per akhir Februari:

● Volume perdagangan harian melebihi 200 juta

● OI lebih dari 30M

● TVL mendekati 15M

● Ini telah menjadi Perp DEX terbesar ketiga di rantai Solana

Dengan efek gabungan dari optimalisasi arsitektur, efisiensi modal, dan sistem insentif poin, GMTrade memasuki tahap pertumbuhan yang dipercepat.

GT Points, sebagai alat insentif ekologis dan kredensial TGE di masa depan, akan memainkan peran penting dalam evolusi jangka panjang protokol.

Seiring dengan meningkatnya kemampuan produk, kedalaman likuiditas, dan skala pengguna, posisi pasar GMTrade dan potensi pengembangan di ekosistem Solana layak mendapat perhatian jangka panjang.