Платежі: Чому банки мають рацію, турбуючись про стейблкоїни

Колін Батлер — виконавчий віце-президент, керівник відділу капітальних ринків та глобального фінансування в Mega Matrix.

Відкрийте для себе найкращі новини та події у фінтеху!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших компаній

Зі зростанням популярності стейблкоїнів ми спостерігаємо можливий відтік капіталу на суму 500 мільярдів доларів.

Цю суму, за оцінками Standard Chartered, може вивести з банківських рахунків у стейблкоїни до кінця 2028 року. Для банків, особливо менших регіональних, які залежать від депозитів споживачів для фінансування кредитів, ця цифра є величезним структурним ризиком.

Але банки неправильно діагностують проблему.

Загроза депозитам у банках — не криптотрейдинг. Це те, що стейблкоїни стають платіжними інструментами у повсякденній економіці. Коли стейблкоїни починають витрачатися на реальні товари, вони переходять від спекулятивного активу до прямого конкурента традиційним банківським депозитам.

Банки мають рацію, що хвилюються. Тримання стейблкоїнів із відсотковою ставкою спокушає споживачів зберігати свої заощадження і витрачати гроші поза банківською системою. Коли платформи, такі як Coinbase, пропонують доходи до 3,5% у вигляді «нагород», стимул залишити гроші у банку стає математичним, а не ідеологічним.

Однак страх перед обсягами торгів криптовалютами є помилковим. Навіть при зростанні обсягів транзакцій стейблкоїнів до 33 трильйонів доларів у 2025 році, торгівля залишається волатильною та циклічною. Вона приходить і йде. Платежі — ні. Це робить ризик депозитів реальним.

Платежі змінюють усе

Протягом останнього десятиліття стейблкоїни діяли як фінансові комунікації. Вони зберігалися на біржах, використовувалися як застави або паркувалися між операціями.

Що змінюється, коли їх починають використовувати для платежів, — не масштаб, а поведінка.

Коли власники починають використовувати свої цифрові активи у повсякденному житті, вони конкурують із чековими та ощадними рахунками. І мають явну перевагу. Окрім доходу від збережених стейблкоїнів, вони роблять усе швидше. Вони миттєво розраховуються. Немає затримки між внесенням чека і його інкасуванням. Банки втрачають час і той флоут, на якому вони ґрунтуються, щоб тримати ваші гроші і заробляти на них відсотки.

Якщо оцінки Standard Chartered вірні, то депозитні внески у США зменшаться на третину від ринкової капіталізації стейблкоїнів, яка зараз становить 310 мільярдів доларів.

Щоденні люди

Доходи хороші, але корисність — це головне. Можливість використовувати стейблкоїни для щоденних витрат, таких як оренда і продукти, справді приваблює людей.

І це вже відбувається. Витрати на платіжні картки з підтримкою стейблкоїнів від Visa і Mastercard вже досягли 18 мільярдів доларів на рік. Це свідчить про те, що стейблкоїни витрачаються, а не просто зберігаються. Обсяги платежів наближаються до рівня peer-to-peer транзакцій стейблкоїнів.

З мого погляду, я оцінюю, що ринок стейблкоїнів може досягти до 10 трильйонів доларів за п’ять-десять років. Зростання платежів у стейблкоїнах — рушійна сила цієї динаміки.

Нудно, але небезпечно

Стейблкоїни виходять за межі своїх традиційних застосувань у DeFi та криптотрейдингу. Вони переходять у набагато більш небезпечну (для банків) сферу — нудних транзакцій.

Я бачу, як працівники отримують зарплату у стейблкоїнах. Я бачу, як стартапи фінансуються у стейблкоїнах. Я бачу, як бізнеси платять постачальникам без очікування кілька днів, поки кореспондентські банки переказують кошти. Коли це станеться, банки втратять монополію на щоденну ліквідність. Ці транзакції використовують стейблкоїни для заміни чекових рахунків. Важливо, що вони роблять це так, щоб користувачі не думали, що «використовують крипту».

Коли бізнеси та особи почнуть здійснювати транзакції у грошах, що майже миттєво розраховуються і є програмованими, старі, звичні труднощі банківської системи почнуть здаватися менш звичайними і більше — неефективністю.

Саме тому криптокарти зараз так важливі, адже поки що важко здійснювати прямі транзакції у стейблкоїнах. Їх можна витратити будь-де, де приймають Mastercard і Visa (майже скрізь), без необхідності нового обладнання для торговців. Тому транзакції у стейблкоїнах здаються «звичайними», навіть якщо вони обходять традиційну банківську систему.

Повільна течія

Банки особливо вразливі через те, куди йдуть гроші. Емітенти стейблкоїнів тримають у банках лише невеликий відсоток своїх резервів, обираючи безпечні, але з високим доходом інструменти, такі як казначейські облігації.

Отже, кошти, які витрачають користувачі стейблкоїнів, не повертаються назад у систему.

Регіональні банки залежать від чистої процентної маржі — різниці між доходами від кредитних продуктів і відсотками, виплаченими їхнім вкладникам. Вони найбільше під ризиком. Це не майбутній ризик, а повільна течія, яка вже почалася.

Саме тому банки так наполегливо борються за заборону стейблкоїнів, що дають дохід. Вони знають, що єдиний ефективний спосіб конкурувати — пропонувати подібні відсоткові ставки за депозитами. Це порушить їхню історичну модель фінансування.

Платежі — ключовий фактор

Зі зростанням використання стейблкоїнів у платежах, торговці та бізнеси почнуть приймати їх безпосередньо у більшій кількості. Вони все більше використовуватимуть їх у B2B. Адже стейблкоїни пропонують миттєве розрахування і цілодобову доступність. Банки працюють за банківським графіком, використовують повільніше пакетне розрахування і створюють значні труднощі з міжнародними платежами.

Бізнеси, що приймають стейблкоїни, почнуть їх тримати. Ті, хто тримають їх, почнуть їх використовувати. Згодом вони почнуть керувати казначейськими операціями в ончейні. Платежі вводять стейблкоїни у обіг, але казначейські операції тримають їх там. З масштабуванням використання ця міграція змінить економіку як банків, так і платежів.

Що далі

Платежі стануть ключовим фактором для інтеграції стейблкоїнів у корпоративні фінанси, управління казначейськими операціями та інфраструктуру розрахунків. Платежі — це тріщина у фундаменті, яка повільно руйнується.

Банки хвилюються і мають рацію. Втрачаючи депозитарів, вони почнуть втрачати контроль і над іншими сферами економіки.

Саме тут починає з’являтися ринок у 10 трильйонів доларів. Стейблкоїни зростають у платежах і поступово виходять за межі, охоплюючи інші, ще більші аспекти глобального грошового ринку.

Платежі — це місце, де стейблкоїни перестають бути криптоактивами і стають реальною конкуренцією.

Про автора

Колін Батлер — виконавчий віце-президент, керівник відділу капітальних ринків та глобального фінансування в Mega Matrix (NYSE: MPU), де він керує стратегією цифрових активів компанії, що охоплює стейблкоїни та токенізовані облігації. З 17-річним досвідом у традиційних фінансах, він зараз реалізує одну з перших стратегій управління казначейськими активами на основі стейблкоїнів і governance-токенів. Його фокус — на тому, як інструменти капітальних ринків і DeFi-з yields змінюють наступне покоління цифрових казначейських активів. Раніше він працював у Polygon Labs, займаючись інституційним впровадженням і капітальними ринками.