Giá cà phê tăng vọt giữa bối cảnh đồng đô la yếu đi và những thách thức về nguồn cung toàn cầu

Thị trường cà phê toàn cầu gần đây đã ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể, do sự kết hợp của các yếu tố như đồng USD yếu đi và sự thay đổi trong cơ cấu cung ứng tại các khu vực sản xuất chính. Hợp đồng cà phê arabica tháng 3 tăng 3,20%, trong khi cà phê robusta tháng 3 tăng 2,88%, với mức giá này đạt mức cao nhất trong 1,5 tháng. Sự phục hồi giá này phản ánh xu hướng chung của thị trường hàng hóa, được kích hoạt bởi đồng USD giảm xuống mức thấp nhất trong 3,5 tháng, điều này thường khuyến khích hoạt động mua bù ngắn hạn trên các thị trường hàng hóa.

Đồng USD yếu thúc đẩy nhu cầu hàng hóa trong giao dịch cà phê

Mối quan hệ nghịch đảo giữa đồng USD và giá hàng hóa vẫn là một yếu tố thúc đẩy thị trường mạnh mẽ. Khi đồng USD yếu đi, các hàng hóa tính theo đồng tiền này trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà mua quốc tế, thúc đẩy các nhà giao dịch mua bù các vị thế bán khống và tìm kiếm cơ hội mua giá rẻ. Đặc điểm này thể hiện rõ khi hầu hết các thị trường hàng hóa, bao gồm cà phê, phản ứng tích cực với sự giảm của chỉ số USD gần đây. Cơ chế này đặc biệt mạnh mẽ trong thị trường hợp đồng tương lai cà phê, nơi các hoạt động phòng hộ quy mô lớn và các vị thế đầu cơ làm tăng biến động giá liên quan đến biến động tỷ giá.

Thách thức về sản lượng của Brazil hỗ trợ giá cà phê

Brazil, nhà sản xuất arabica lớn nhất thế giới, tiếp tục đối mặt với áp lực nguồn cung, điều này hỗ trợ mức giá hiện tại. Dữ liệu mới nhất từ Cecafe cho thấy xuất khẩu cà phê xanh của Brazil trong tháng 12 giảm 18,4% so với cùng kỳ năm trước, xuống còn 2,86 triệu bao. Xuất khẩu arabica giảm 10% so với cùng kỳ năm trước còn 2,6 triệu bao, trong khi xuất khẩu robusta giảm mạnh 61% còn 222.147 bao. Ngoài việc giảm xuất khẩu, thời tiết cũng làm gia tăng lo ngại về nguồn cung — bang Minas Gerais, khu vực trồng arabica chính của Brazil, chỉ nhận được 33,9 mm mưa trong tuần gần nhất, chỉ bằng 53% mức trung bình lịch sử theo dữ liệu khí tượng. Mức lượng mưa thấp hơn trung bình này tạo ra rủi ro trung hạn về năng suất cho vụ mùa tới, tạo ra tâm lý tích cực cho giá cà phê hiện tại.

Sản lượng robusta mở rộng của Việt Nam tạo áp lực giảm giá

Trái ngược rõ rệt với những thách thức về sản lượng của Brazil, Việt Nam — nhà sản xuất robusta lớn nhất thế giới — đang tăng mạnh sản lượng. Xuất khẩu cà phê của Việt Nam trong năm 2025 tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn, phản ánh đà cung ứng mạnh mẽ. Trong tương lai, dự kiến sản lượng cà phê của Việt Nam trong vụ mùa 2025/26 sẽ tăng 6% lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong 4 năm. Các tổ chức ngành dự báo sản lượng có thể vượt mức của mùa trước thêm 10% nếu điều kiện thời tiết thuận lợi. Sự dư thừa nguồn cung từ Việt Nam gây áp lực giảm giá trên thị trường robusta toàn cầu, phần nào bù đắp cho tác động tích cực từ sự thắt chặt nguồn cung của Brazil.

Dự báo cung ứng toàn cầu tạo bức tranh hỗn hợp cho giá cà phê dài hạn

Dịch vụ Nông nghiệp nước ngoài USDA dự báo rằng sản lượng cà phê toàn cầu trong năm 2025/26 sẽ đạt 178,848 triệu bao, tăng 2% so với cùng kỳ năm trước nhưng phản ánh một bức tranh cung ứng phức tạp. Sản lượng arabica dự kiến giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Sản lượng của Brazil dự kiến giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao, củng cố hỗ trợ ngắn hạn cho giá cà phê. Tuy nhiên, dự trữ cà phê toàn cầu cuối kỳ dự kiến giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao, cho thấy điều kiện tồn kho có phần thắt chặt hơn, có thể ngăn cản mức giảm giá quá mức. Các yếu tố cấu trúc này — trong đó nguồn cung arabica yếu đi trong khi robusta dồi dào — cho thấy giá cà phê có khả năng sẽ duy trì sự hỗ trợ từ các gián đoạn cung ứng chọn lọc, trong khi vẫn phải đối mặt với những khó khăn liên tục từ sản lượng lớn của Việt Nam.