Laba bersih hampir terpangkas separuh, apakah ini adalah rasa sakit dari “berdiri sendiri”nya Magnum Ice Cream?

Sejak dipisahkan dari Unilever dan menjadi perusahaan yang terdaftar secara independen, laporan keuangan pertama dari perusahaan es krim Magnum mengalami “kegagalan besar”. Baru-baru ini, perusahaan es krim Magnum kembali menegaskan fokus strategis hingga 2026, termasuk inovasi produk rendah gula dan berbasis tanaman, memperkuat investasi lokal di pasar China, serta mempertimbangkan akuisisi merek khas China atau Eropa dan Amerika untuk memperluas cakupan bisnis. Sebelumnya, laporan keuangan 2025 yang dirilis oleh perusahaan menunjukkan pendapatan tahunan sebesar 7,9 miliar euro, hampir sama dengan tahun sebelumnya, tetapi laba bersih sebesar 307 juta euro turun 48,4% dari 595 juta euro di 2024, hampir setengahnya. Pasar es krim tetap tangguh, Magnum masih mencatat pertumbuhan penjualan organik di China dengan angka satu digit tinggi, dan pangsa pasar tetap di posisi kedua. Namun, untuk mencapai pertumbuhan 5% yang diusulkan manajemen pada 2026, masih ada tantangan besar.

Penurunan Kinerja Mendadak

Dalam laporan keuangan ini, yang paling menarik perhatian adalah laba bersih Magnum yang turun tajam sebesar 48,4% menjadi 307 juta euro setelah perusahaan ini go public secara independen pada Desember 2025. Laporan menunjukkan bahwa penurunan laba bersih disebabkan oleh peningkatan biaya pemisahan dan restrukturisasi sebesar 118 juta euro, peningkatan biaya keuangan bersih sebesar 104 juta euro, serta pengaruh fluktuasi nilai tukar terhadap kinerja operasional.

Dari laporan keuangan, terlihat bahwa biaya pemisahan ini jauh melebihi perkiraan. Laporan menunjukkan bahwa pada 2025, perusahaan es krim Magnum mengeluarkan total 564 juta euro (setara 4,653 miliar yuan RMB) dalam bentuk kas untuk biaya pemisahan. Pengeluaran ini dibagi menjadi tiga bagian: 1,964 miliar yuan untuk akuisisi dan disposisi bisnis terkait; 1,205 miliar yuan untuk biaya pemisahan organisasi; dan 1,485 miliar yuan untuk pelaksanaan model operasional jangka menengah.

Selain itu, pengeluaran besar ini membuat arus kas Magnum sangat ketat. Pada 2025, perusahaan membayar kepada Unilever sebesar 905 juta euro (setara 7,466 miliar yuan RMB) sebagai subsidi inventaris, dan biaya pemisahan yang tinggi serta pengaturan transisi yang kompleks menyebabkan arus kasnya merosot tajam dari 6,625 miliar yuan di 2024 menjadi 314 juta yuan di 2025.

Ahli strategi terkenal dan pendiri konsultan posisi merek Huace Brand Positioning di Fujian, Zhan Junhao, mengatakan dalam wawancara dengan wartawan Beijing Business, “Penurunan laba bersih Magnum secara besar-besaran terutama disebabkan oleh biaya restrukturisasi dan pemisahan, peningkatan biaya keuangan, serta pengaruh nilai tukar, semuanya adalah pengeluaran satu kali dan bersifat sementara. Ditambah lagi, pembayaran subsidi besar ke induk perusahaan, sehingga arus kas bebas tertekan dan lebih condong ke penyesuaian struktur keuangan, ini adalah fase sakit dari proses pemisahan, bukan penurunan bisnis yang substantif.”

Selain biaya besar dari proses pemisahan, Magnum juga menghadapi kesulitan pertumbuhan global yang lemah. Di kawasan Asia, Timur Tengah, dan Afrika (AMEA), pangsa pasar Magnum di China, Thailand, dan Pakistan meningkat; di kawasan Amerika (Americas), tetap memimpin industri, tetapi pada kuartal keempat tahun lalu terpengaruh oleh penyesuaian kebijakan kupon makanan AS; di kawasan Eropa dan Australia (Europe & ANZ), profitabilitas tertekan oleh kenaikan harga bahan baku (terutama kakao).

Laporan JPMorgan menunjukkan bahwa penjualan dan pendapatan Magnum tahun lalu tumbuh di bawah ekspektasi. Karena margin laba Magnum pada 2025 sebesar 15,9%, turun 100 basis poin dari 2024, pasar secara umum memperkirakan margin EBITDA yang disesuaikan tahun ini akan turun dari 16,8% menjadi sekitar 16%.

Perkuat Pasar China

Untuk pasar China, Magnum tetap sangat percaya diri. Awal tahun ini, perusahaan berencana meluncurkan hampir 30 produk baru di China, mencakup merek Magnum, Cuteo, Wall’s, dan Qian Ceng Xue. Ini juga merupakan peluncuran produk secara menyeluruh dengan citra perusahaan baru setelah perusahaan ini go public secara independen pada Desember 2025.

Dari segi kinerja, pada paruh pertama 2025, pendapatan di China mencapai 270 juta euro, dengan pertumbuhan dua digit. Selain itu, pasar China secara tegas dikategorikan sebagai “mesin inovasi dan pertumbuhan” global Magnum. Pada 2025, Magnum meluncurkan banyak produk baru di China, yang merupakan jumlah terbanyak dalam sejarahnya, dan berfokus pada “kustomisasi untuk konsumen lokal”, yang diterima baik oleh konsumen China.

Selain itu, untuk mengatasi rendahnya tingkat cakupan freezer, Magnum berencana terus meningkatkan jumlah freezer di pasar China. CEO Magnum Peter ter Kulve menyebutkan pentingnya saluran distribusi, “Pada 2025, perusahaan mencapai pertumbuhan dua digit di saluran e-commerce; di pasar China, lebih dari 20% penjualan berasal dari saluran e-commerce, sementara saluran luar rumah relatif lebih kecil.”

Namun, di pasar China, Magnum harus bersaing dengan perusahaan lokal seperti Yili dan Mengniu, yang memanfaatkan jaringan distribusi yang luas dan sistem rantai dingin yang matang, menguasai pasar yang lebih dalam. Data menunjukkan bahwa Yili saat ini menduduki posisi pertama di pasar es krim China, sementara merek Magnum dan Cuteo dari Magnum berada di posisi keempat dan kelima.

Untuk rencana masa depan, Magnum menyatakan akan terus memperkuat inovasi produk, memperluas skenario konsumsi, mempromosikan merek premium secara global, dan meningkatkan investasi saluran. Di pasar Eropa dan Amerika, perusahaan akan mengurangi biaya melalui optimalisasi kapasitas pabrik dan efisiensi rantai pasok; di pasar Asia, Timur Tengah, dan Afrika (AMEA), perusahaan akan memperkuat penempatan freezer dan memperbaiki distribusi di Indonesia, Filipina, dan negara lain.

Zhan Junhao berpendapat, “Pertumbuhan organik di China yang tinggi satu digit dan hampir mencapai tahun lalu di paruh pertama menunjukkan bahwa bisnis utama masih kuat. Menghadapi keunggulan rasio harga dan kualitas dari Yili dan Mengniu, Magnum tidak bersaing langsung dengan harga murah, melainkan membangun diferensiasi melalui kualitas impor, citra merek, dan formula sehat, atau melalui stratifikasi saluran untuk membangun citra premium dan penetrasi di saluran massal, sehingga menemukan keseimbangan antara nilai premium dan pasar sensitif harga, membentuk penghalang jangka panjang.”

Namun, manajemen Unilever sebelumnya selalu menegaskan bahwa setelah pemisahan bisnis es krim, perusahaan diharapkan mencapai pertumbuhan 5% dalam jangka menengah. Tetapi, tampaknya target ini telah ditunda hingga setelah 2026. Setelah fase sulit “berdiri sendiri”, Magnum perlu membuktikan dengan hasil apakah keputusan ini benar.