Чи настане "біль" на американських акціях? Goldman Sachs прогнозує: щоб піднятися, спочатку потрібно впасти!

Фінансове агентство 3 березня (редактор Хуанг Цзюньчжі) Група Goldman Sachs (Goldman Sachs Group Inc.) попередила, що американський фондовий ринок може потребувати додаткового корекційного зниження для досягнення стійкого зростання, оскільки ринкові настрої залишаються вразливими, а потоки капіталу — слабкими, що зробило індекс S&P 500 вразливим після останнього спроби прорвати рівень 7000 пунктів.

Очолювана Гейл Хафіфом і Браяном Гарреттом команда трейдерів Goldman Sachs у звіті для клієнтів написала: “Зараз американський фондовий ринок буде лише падати, зростання малоймовірне.”

Вони додали, що, хоча макроекономічне середовище загалом є сприятливим, ринок все ще важко засвоює напруженість у геополітичній ситуації та різкі коливання цін на сировинні товари, що змушує трейдерів банку очікувати “болісний” короткостроковий тренд для американського ринку.

У понеділок індекс S&P 500 закрився майже без змін, відновившись після значного падіння раніше дня. Трейдери обговорюють можливий вплив ескалації конфлікту на Близькому Сході: через майже паралізований рух у Ормузькій протоці та зупинку роботи великого нафтопереробного заводу в Саудівській Аравії ціна на нафту значно зросла, що вплинуло на енергетичний ринок. Ф’ючерси на Brent зросли приблизно на 6.7% у понеділок, наближаючись до 78 доларів за барель, що стало найбільшим одноденним зростанням з червня минулого року.

Незважаючи на зростання цін на нафту, що викликало занепокоєння інвесторів, історичні дані свідчать, що збитки на фондовому ринку можуть бути обмеженими. Трейдери Goldman Sachs зазначили, що з 2000 року, у 22 випадках, коли ціна на WTI піднімалася на 10% або більше за один день, індекс S&P 500 у короткостроковій перспективі зазвичай давав позитивну прибутковість після тимчасового падіння.

Дані Goldman Sachs показують, що середньорічна втрата індексу на наступний день становила 0.24%, але середньорічна прибутковість через місяць становила 1.23%, а медіана — 3.57%. Аналогічна модель спостерігається і для зростання цін на Brent.

Тим часом аналітик Goldman Sachs Дом Вілсон вважає, що короткострокове зростання цін на нафту створить тиск на фондовий ринок і кредитування, але лише серйозні та тривалі перебої у постачанні зможуть суттєво вплинути на глобальний економічний ріст.

Березень “протистояння”

Крім того, трейдери Goldman Sachs зазначили, що сезонні фактори березня також слід враховувати.

За історією, березень є четвертим за погіршенням місяцем для індексу S&P 500 з 1928 року, коли ведеться облік, причому перша половина місяця зазвичай характеризується високою волатильністю. З 1 по 14 березня середній приріст становить лише 30 базисних пунктів, але після цього показники зазвичай покращуються: за два тижні після 15 березня середній приріст може досягати 80 базисних пунктів.

У звіті відділу торгівлі Goldman Sachs також наведено кілька інших важливих моментів:

Інвестори-роздрібні покупці активно купують американські акції на зниженнях, але через тривалі коливання ринку у перших двох місяцях 2026 року їхній ентузіазм не такий високий, як у 2025.

Відкуп акцій компаній, можливо, підтримує ринок США: обсяг викупів минулого тижня був у 1.7 разу вищим за середній рівень початку 2025 року і приблизно у 1.5 разу — за рівень 2024 року. Однак ця підтримка скоро зменшиться. Наступний “заборона” на викуп акцій, ймовірно, розпочнеться близько 16 березня і триватиме до кінця квітня.

За цей рік компанії вже оголосили про 317 мільярдів доларів у програмах викупу акцій — це другий за активністю початок року за всю історію, поступаючись лише 2023. Але Goldman Sachs попереджає, що лише викуп акцій навряд чи зможе викликати відскок, а скасування викупів може посилити слабкість ринку.

Одним із позитивних факторів є те, що податкові повернення можуть стимулювати споживчі витрати і ринкові настрої навесні. Щороку близько чверті податкових повернень виплачується у березні, а близько трьох чвертей — до кінця квітня.

Модель банку показує, що системні фонди майже повністю вивели свої активи з американського ринку, тоді як товарні трейдери поступово повертаються до купівлі. Однак ця динаміка може різко змінитися залежно від тенденцій ринку.