Pengiriman Februari menjaga fondasi dasar Pertumbuhan dan keuntungan ideal dari AI yang memegang posisi besar berjalan secara bersamaan

1 Maret, Li Auto (02015) mengumumkan data pengiriman hingga Februari 2026. Pada bulan Februari, Li Auto mengirimkan 26.421 mobil baru, sehingga total pengiriman sejak Januari mencapai 54.089 unit, menggabungkan hasil pengiriman Januari sebanyak 27.668 unit. Data dari Asosiasi Penumpang Kendaraan Penjualan Ritel menunjukkan bahwa pasar mobil penumpang nasional pada Januari mencapai 1,544 juta unit, turun 13,9% dibandingkan tahun sebelumnya. Pasar mobil listrik baru mencapai 596.000 unit, turun 20,0% YoY. Tingkat penetrasi ritel mobil listrik di pasar mobil penumpang domestik adalah 38,6%, turun 3 poin persentase dibandingkan tahun lalu. Dalam kondisi “musim dingin” pasar mobil listrik domestik Januari, dengan performa pengiriman yang stabil, menunjukkan ketahanan pasar yang kuat dan membuka jalan untuk target penjualan tahunan.

Hingga akhir Februari 2026, total pengiriman Li Auto secara kumulatif mencapai 1.594.304 unit, melampaui 1,59 juta, dan basis pengguna terus berkembang. Pencapaian ini didukung oleh jaringan saluran dan pengisian daya yang terus diperbaiki: saat ini, Li Auto memiliki 539 pusat ritel di seluruh negeri, mencakup 160 kota; 548 pusat layanan purna jual dan pusat layanan resmi, mencakup 223 kota. Li Auto telah mengoperasikan 4.054 stasiun pengisian cepat Li Auto di seluruh negeri, dengan 22.447 stasiun pengisian, meningkatkan kenyamanan pengisian daya secara berkelanjutan.

Meskipun kinerja awal tahun stabil, Li Auto tetap menghadapi tantangan pasar yang berat.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa pendapatan triwulan ketiga Li Auto turun 36,2% YoY, dengan kerugian bersih sebesar 624 juta yuan, sementara laba bersih triwulan ketiga 2024 dan kuartal kedua 2025 masing-masing sebesar 2,8 miliar yuan dan 1,1 miliar yuan.

Analisis industri menunjukkan bahwa JP Morgan merilis laporan penelitian yang menyatakan bahwa pasar mobil China tahun ini akan menunjukkan pola campuran antara 2018 dan 2025: 1) Karena pertumbuhan pasar mobil penumpang secara keseluruhan melambat ke zona negatif (seperti 2018), kinerja industri sepanjang tahun mungkin relatif lemah; 2) Namun, didorong oleh peluncuran model baru, fluktuasi tren musiman, dan perubahan ekspektasi keuntungan (mirip dengan 2025), volatilitas pasar sepanjang tahun mungkin akan meningkat. Apakah perusahaan dapat mencapai keuntungan absolut atau relatif tergantung pada apakah laba perusahaan dapat melebihi ekspektasi, dan di tengah kenaikan biaya, ini akan menjadi tantangan yang lebih besar.

Berita pasar memperkirakan bahwa Li Auto telah menetapkan rencana pertumbuhan sekitar 40% untuk awal 2026. Dengan peluncuran model L9 yang baru di kuartal kedua, “pertempuran balik” Li Auto tahun 2026 akan memasuki tahap utama. Dalam periode penting di mana pasar kendaraan energi baru beralih dari pertumbuhan cepat ke pengembangan berkualitas tinggi, apakah perubahan ini dapat membantu mereka mencapai target pertumbuhan, menjadi perhatian pasar yang terus berlanjut.

UBS menyatakan bahwa valuasi Li Auto saat ini menarik. Valuasi saham saat ini lebih rendah dari 95% waktu sejak IPO, dan kas bersih sekitar dua pertiga dari nilai pasar, menunjukkan sentimen pasar yang cukup pesimis. Dengan peluncuran L9 yang segera, bank ini percaya bahwa harapan mulai muncul. Berdasarkan daya tarik risiko dan imbal hasilnya, UBS kembali memberi peringkat “Beli”.

UBS yakin bahwa dari sekarang hingga peluncuran resmi kuartal kedua, suasana pasar diharapkan membaik secara bertahap dan membantu meningkatkan visibilitas rencana pembaruan model lain. SUV flagship L9 akan diperbarui dan diluncurkan di kuartal kedua, diharapkan mendorong percepatan pertumbuhan kembali dari basis rendah tahun 2025. Meskipun menghadapi tantangan kenaikan biaya bahan mentah, perusahaan dengan posisi premium dan buffer keuntungan diperkirakan akan lebih tahan banting dibandingkan sebagian besar pesaing. UBS menganggap bahwa saat ini adalah waktu yang tepat untuk kembali fokus pada saham ini.

Li Auto Fokus pada AI, Li Xiang Menanggapi Keraguan: 70% Waktu Masih Fokus pada Mobil

Li Auto sedang menginvestasikan secara besar-besaran dalam kecerdasan berbentuk fisik, dengan model L9 yang baru menjadi kendaraan pertama yang mengimplementasikan teknologi ini. Awal Februari, CEO Li Xiang mengeluarkan pernyataan untuk mempromosikan Li Auto L9 yang baru dan mengumumkan bahwa L9 akan resmi diluncurkan di kuartal kedua tahun ini. Li Xiang mengatakan, “Dalam dua tahun terakhir, banyak orang bertanya kepada saya, apakah saya benar-benar fokus pada AI dan tidak lagi memperhatikan mobil. Justru sebaliknya, kami sangat memahami bahwa kecerdasan berbentuk fisik harus tumbuh di atas mobil yang bagus agar benar-benar dapat menciptakan nilai bagi pengguna. Jadi, 70% waktu saya fokus pada mobil, karena ini membuat kami lebih memahami bagaimana mengubah mobil menjadi robot yang sesungguhnya.” Li Xiang menambahkan, “Li Auto L9 yang baru bukan hanya mobil yang bagus, tetapi juga karya pertama dari robot kecerdasan berbentuk fisik.”

Huatai Securities merilis laporan penelitian yang menyatakan bahwa Li Auto bertujuan dalam 3-5 tahun ke depan menjadi perusahaan dengan performa terbaik di bidang kecerdasan berbentuk fisik. Mereka percaya bahwa peningkatan efisiensi organisasi akan mempercepat penerapan teknologi, dan bahwa kecerdasan berbentuk fisik melalui VLA untuk mencapai terobosan dalam skenario, keduanya akan menjadi keunggulan kompetitif utama Li Auto pada 2026.