光大証券先物：リスク回避の動きが貴金属を押し上げ、銀は再び強含みへ？

馬年最初の取引日、上海銀がトップを飾り、取引中に大幅に上昇し11％の上昇を記録、貴金属のリードを奪った。春節休暇中、海外の地政学的状況の複雑化や米国の新関税政策の変動などの影響で、安全資産への関心が高まり、貴金属は再び資金の注目を集めている。白銀は依然として2026年に商品市場で最も変動性の高いスター商品になる可能性があり、上昇には金の堅調な動きのさらなる確認が必要だ。米イランの地政学的緊張が高まっている。米国が中東に兵力を増派し、双子の空母打撃群を展開、イランの核問題交渉には暗雲が立ち込め、戦争リスクが急速に高まっている。現在、両者は戦争前の重要な局面に入り、2月26日に第3回の間接交渉が行われ、焦点はイランの濃縮ウラン制限に集中している。さらに、米国の関税復活により、安全資産への関心が支えられている。米最高裁判決は、トランプ氏が制定した関税政策が違法と判断し、徴収停止と還付を命じたが、これにより米国内法に基づく関税徴収の権利には影響しない。その後、米大統領は世界的に10％の関税を課し、21日に新たに導入された「グローバル輸入関税」の税率を10％から15％に引き上げると発表した。23日、米国メディアは、米政府が「国家安全保障」を理由に、約6つの産業に新たな関税を課すことを検討していると報じており、大型バッテリーやエネルギー貯蔵などの分野が含まれる。春節期間中の貴金属の動きは、マクロ経済の動向に対する敏感さを再び示し、短期的に白銀の変動が激化。地政学的状況や海外の関税調整がその影響に注目されている。（光大期貨）