Masihkah Ada Waktu untuk Membeli 3 Saham Energi Ini yang Telah Melipatgandakan Nilainya Tahun Ini?

Saham energi telah meningkat secara signifikan tahun ini, didorong oleh harga minyak yang kuat. Indeks S&P Energy Select Sector naik hampir 33% sejak awal tahun dibandingkan dengan kenaikan indeks yang lebih luas hampir 6%. Namun, beberapa saham energi telah naik jauh lebih banyak daripada rekan sektornya. Berikut tiga saham tersebut yang sudah lebih dari dua kali lipat tahun ini. Mari kita lihat apakah mereka dapat terus menghasilkan pengembalian seperti itu untuk sisa tahun ini dan seterusnya.

SM Energy

SM Energy (SM +4,76%) adalah produsen minyak dan gas kecil dan independen dengan kapitalisasi pasar sebesar $1,9 miliar. Pada akhir 2020, perusahaan memiliki cadangan terbukti sebanyak 405 juta barel ekuivalen minyak. Produksi SM Energy pada 2020 rata-rata 127.000 barel ekuivalen minyak per hari.

Sumber gambar: Getty Images.

Saham perusahaan ini telah naik 194% sejauh ini di 2021 dan naik 1.410% dalam setahun terakhir karena kenaikan harga minyak. Sebagai produsen minyak dan gas independen, pendapatan perusahaan secara langsung terkait dengan harga minyak. Namun, dengan kenaikan terbaru, saham SM Energy baru pulih sebagian dari kerugian sebelumnya dan masih sekitar 46% dari harga tertinggi 3 tahun lalu.

Dengan sejarah lebih dari 100 tahun, kenaikan saham SM Energy tidak hanya soal hype atau momentum. Bersamaan dengan harga minyak yang lebih kuat, kinerja luar biasa SM Energy dapat dikaitkan dengan dua faktor utama – kemampuan perusahaan menghasilkan kas dan pengurangan leverage. Pada 2020, SM Energy menghasilkan $791 juta kas operasional, dibandingkan $823 juta di 2019. Perusahaan juga menghasilkan $240 juta arus kas bebas. SM Energy menargetkan arus kas bebas positif di 2021.

Data Arus Kas dari Operasi Tahunan oleh YCharts

Perusahaan juga mengurangi utang jangka panjangnya sebesar $500 juta di 2020. Pada April tahun lalu, SM Energy memotong pembayaran dividen semi tahunan sebesar 80% menjadi $0,01 per saham untuk menghemat kas. Langkah ini tampaknya ke arah yang benar. Akhirnya, aset premium perusahaan di area Austin Chalk di Texas Selatan menghasilkan pengembalian yang kompetitif – salah satu alasan utama pandangan optimis analis terhadap perusahaan.

SM Energy tampak sebagai perusahaan yang dikelola dengan baik. Namun, perusahaan ini tidak banyak berdaya saat harga minyak turun. Singkatnya, saham SM Energy adalah taruhan leverage terhadap harga minyak dan karena itu secara inheren volatil. Jadi, tidak ada jaminan bahwa kinerja terakhir dapat diulang di masa depan.

Callon Petroleum

Callon Petroleum (CPE +0,00%) sahamnya naik 191% sejauh ini di 2021. Seperti SM Energy, Callon Petroleum adalah produsen minyak dan gas kecil dan independen dengan kapitalisasi pasar sekitar $1,7 miliar.

Data Arus Kas dari Operasi Tahunan oleh YCharts

Pada 2019, Callon mengakuisisi Carrizo Oil & Gas beserta utangnya, yang menyebabkan peningkatan signifikan dalam tingkat utang perusahaan. Callon menyebutkan pengurangan utang sebagai salah satu prioritas utama dan perusahaan aktif mengupayakannya. Aset Permian berkualitas tinggi milik perusahaan menghasilkan pengembalian lebih tinggi karena titik impasnya yang rendah. Selain itu, Callon secara signifikan meningkatkan efisiensi modal dengan mengurangi biaya pengeboran dan penyelesaian sumur.

Callon Petroleum, yang hampir bangkrut, mendapatkan dukungan dari kenaikan harga minyak. Tingginya minat short selling pada saham ini juga mendorong harga naik karena investor membeli saham untuk menutup posisi short mereka baru-baru ini.

Data Short Interest CPE oleh YCharts

Dengan persentase saham yang dipinjamkan sebagai bagian dari saham beredar yang turun secara signifikan, faktor ini mungkin tidak banyak mendukung harga saham dalam jangka pendek. Namun, dalam jangka panjang, saham tetap bergantung pada fluktuasi harga minyak. Selain itu, beban utang yang tinggi menambah risiko saham ini.

Aemetis

Didirikan pada 2006, Aemetis (AMTX 3,74%) adalah produsen bahan bakar terbarukan kecil. Perusahaan memiliki fasilitas produksi etanol di California dan fasilitas biodiesel di India. Dalam 15 tahun operasinya, kinerja keuangan Aemetis sangat buruk.

Data Pendapatan Tahunan Aemetis oleh YCharts

Perusahaan mengalami kerugian setiap tahun dalam sejarah operasinya kecuali tahun 2015. Begitu pula, perusahaan sebagian besar membakar kas sepanjang waktu.

Perusahaan secara rutin meminjam dana atau menerbitkan saham untuk memenuhi kebutuhan modal operasinya. Selain itu, dari utang sebesar sekitar $230 juta, hampir $161 juta harus dibayar kepada satu pemberi pinjaman bernama Third Eye. Aemetis harus menyetor hampir semua kas berlebih dari operasinya ke pemberi pinjaman ini. Kemampuan perusahaan untuk melanjutkan operasinya sangat bergantung pada pemberi pinjaman tunggal ini.

Sekitar 83% dari pendapatan Aemetis di Amerika Utara pada 2020 berasal dari hanya dua pelanggan. Segmen Amerika Utara perusahaan menyumbang hampir 90% dari total pendapatannya. Begitu pula, hanya dua pelanggan menyumbang sekitar 68% dari pendapatan segmen India pada 2020.

Harga saham Aemetis melonjak baru-baru ini setelah manajemen menyampaikan rencana besar untuk meningkatkan pendapatan dan laba. Namun, melihat kinerja masa lalu perusahaan, target tersebut tampak terlalu tinggi. Sementara itu, memanfaatkan peluang ini, Aemetis telah menerbitkan lebih dari 5 juta saham melalui program pasar terbuka yang dimulai pada Oktober 2020, dengan hampir 4 juta diterbitkan pada 2021.

Secara keseluruhan, saham Aemetis menghadapi risiko besar dan kenaikannya tidak didukung oleh fundamental. Mengingat tanda bahaya di atas, sebaiknya hindari saham ini sampai ada peningkatan signifikan dalam kinerja operasionalnya.