百億富豪の俞発祥は多重の危機に直面し、祥源系は風雨に揺れている

2025年末に犯罪容疑で刑事拘留された後、総資産145億元に達した「祥源系」のトップ、俞発祥は再び新たな困難に直面している。2月26日夜、祥源文旅（600576.SH）が開示した公告によると、この百億富豪の個人持株は債務紛争のため、異例の「超限」輪候凍結を受けており、これは「祥源系」全体の危機の一端に過ぎない。

公告によると、俞発祥は金融借入担保契約の紛争により、個人が直接保有する祥源文旅の全144.36万株が司法凍結されており、輪候凍結された株式は合計433.08万株に達し、個人持株比率の300%に上る。この「超限」の輪候凍結比率は資本市場では稀であり、俞発祥個人が直面している債務危機の深刻さを如実に示している。

俞発祥個人の持株以外にも、「祥源系」関連主体の持株も全面的に凍結されている。2月26日現在、祥源文旅の支配株主である祥源旅游开发有限公司の保有株37.38%、およびその一致行動者である安徽祥源文化发展有限公司の20.56%も全て凍結されている。俞発祥、祥源旅開、安徽祥源の合計凍結株数は6.12億株に達し、祥源文旅の総発行株数の58.08%を占める。

祥源文旅は公告の中で、今回の実質的な支配人の株式凍結は当面、会社の支配権に大きな影響を及ぼさないと述べているが、実質的支配者、支配株主、その一致行動者の凍結・輪候凍結比率が高いため、今後司法処分が行われる場合、会社の支配権の安定性に影響を及ぼすリスクがある。

この大量の株式輪候凍結は、「祥源系」の債務不履行による「余震」にほかならない。時を遡ると、2025年12月22日の夜、祥源文旅、交建股份、海昌海洋公園の三つの「祥源系」上場企業が同時に公告し、会社の実質的支配者である俞発祥が犯罪容疑で紹興市公安局による刑事拘束を受けたことを確認した。

具体的な事件内容は公表されていないが、メディア報道によると、俞発祥の逮捕は「祥源系」傘下の企業が発行した金融商品における大規模な延滞・返済遅延と直接関係しているとされる。これらの金融商品の総規模は百億元を超える可能性があり、俞発祥と彼が支配する祥源控股グループ有限責任公司がこれらの商品の連帯保証を提供していたことが、危機の核心的引き金となった。

公開資料によると、俞発祥は1971年に浙江嵊州で生まれ、「祥源系」の中核を担うリーダーとして、文化観光、不動産、インフラなど多岐にわたる事業を展開し、祥源文旅、交建股份、海昌海洋公園など複数の上場企業を支配している。危機が表面化する前の2025年10月、彼は身家145億元で《胡润百富榜》第465位にランクインしており、その時点でも注目される百億富豪だった。

俞発祥が刑事拘束を受けた後、「祥源系」内部には連鎖反応が生じている。同日、彼の従兄弟であり「財務の腹心」と呼ばれる俞紅華は、交建股份の取締役や海昌海洋公園の非常勤取締役、報酬委員会のメンバーなどの職を急遽辞任した。報道によると、俞紅華は1998年から「祥源系」内で財務関連の重要職を務め、長らく祥源控股の財務総監を務めており、2021年以降は同社の総経理も兼任している。関係者は、彼もこの事件に巻き込まれている可能性を示唆している。

この危機の連鎖反応は、「祥源系」上場企業の経営層にも直接波及している。俞発祥の債務危機などの影響で、交建股份の2025年の業績は大きく悪化し、当期純利益は-7億元から-3.5億元の見込みとなっている。同社は、支配株主の祥源控股の不動産事業の整理に伴う損失や、関連する不確定要素、全体的な不動産市場の動向を踏まえ、関連会社の営業債権に貸倒リスクがあると判断し、多額の貸倒引当金を計上して損失を計上した。

胡润百富榜に登場した百億富豪から、拘束され持株が三倍の輪候凍結を受けるまで、俞発祥と彼が築いた「祥源系」は前例のない生存危機に直面している。今後、刑事調査の進展や債務紛争の解決次第で、「祥源系」がこの危機を乗り越えられるか、また子会社の支配権が変動するかどうかは、引き続き注視される必要がある。