Дані PCE наближаються, чи зможе Bitcoin повернути ситуацію?

Згідно з недавнім аналізом даних on-chain від CryptoQuant, публікація даних PCE стає ключовим моментом уваги ринку. Недавня слабкість bitcoin приховує складний рух капіталу, і наступні дані PCE можуть стати вирішальним фактором для зміни ситуації.

Інституційні кошти продовжують зменшуватися, bitcoin залишається відносно слабким

З жовтня великі інституційні інвестори постійно зменшують свої володіння bitcoin, що створює постійний тиск на продажі. Ця тенденція чітко відображена у даних ETF на bitcoin — з моменту історичного максимуму було виведено 5,1 мільярда доларів. У порівнянні з цим, поточна ціна bitcoin ще приблизно на 47% нижча за історичний максимум у 126,08 тисяч доларів, що явно відстає від інших ризикових активів.

Це явище розколу відображає переоцінку ринкових учасників щодо ризикових активів. З зростанням макроекономічної невизначеності інвестори починають переорієнтовувати свої портфелі.

Інвестори переходять до активів-укриттів, золото та срібло стають новими фаворитами

Через зменшення інституційних інвестицій у bitcoin капітал спрямовується до традиційних активів-укриттів. Ціна золота вже перевищує свою 200-денну середню приблизно на 25%, а срібло — на 45%, наближаючись до історичних максимумів часів пандемії COVID-19 у 2020 році. Водночас технологічні акції залишаються сильними — індекс S&P 500 лише на 1% нижчий за свій історичний максимум, а Nasdaq — на 3%.

Це явище розподілу капіталу свідчить про глибоку переорієнтацію активів на ринку, з поступовим зниженням ризикового апетиту.

Дані PCE — ключовий поворотний момент, чи зможе політика стимулювання змінити ситуацію?

Найважливіша зміна стосується кореляції bitcoin з іншими активами. З серпня зменшується кореляція bitcoin з Nasdaq, а з липня вона стала негативною щодо золота. Це свідчить про зростання незалежності bitcoin, але водночас і про переосмислення його ролі у макроекономічному циклі.

CryptoQuant зазначає, що незабаром оприлюднені дані PCE стануть важливим розмежувальним моментом для ринку. Якщо дані будуть помірними, це сприятиме формуванню очікувань щодо зсуву ФРС у бік політики стимулювання. Таке змінення очікувань може знову активізувати інтерес інвесторів до ризикових активів, таких як bitcoin, і сприяти його відскоку. Іншими словами, результати даних PCE безпосередньо вплинуть на оцінку інвесторами майбутнього стану ліквідності та визначать подальший рух капіталу.