TC Energy Mencapai Kinerja Rekor 2025 dengan 15 Catatan Aliran dan Pertumbuhan Keuangan yang Kuat

TC Energy Corporation mencapai kinerja operasional terkuat dalam lima tahun selama 2025, mencatat 15 rekor aliran di seluruh sistem pipa dan tenaga listrik di Amerika Utara sambil menunjukkan ketahanan model bisnis seperti utilitas di tengah volatilitas geopolitik dan pasar. Perusahaan merilis hasil kuartal keempat dan seluruh tahun 2025, mengungkapkan pertumbuhan EBITDA sebanding sekitar 13 persen di Q4 dan sembilan persen untuk seluruh tahun, didukung oleh keunggulan operasional yang luar biasa dan strategi alokasi modal yang disiplin.

Keunggulan Keamanan Mendorong Kinerja Operasional Luar Biasa

Dasar keberhasilan TC Energy tahun 2025 terletak pada komitmennya terhadap budaya keselamatan-pertama, yang menghasilkan kinerja keselamatan terkuat dalam lima tahun. Fokus operasional ini memungkinkan perusahaan mencapai rekor aliran yang belum pernah terjadi sebelumnya di seluruh sistemnya, termasuk rekor pengiriman sepanjang masa sebesar 39,9 Bcf di Pipa Gas Alam AS dan 33,2 Bcf di Pipa Gas Alam Kanada, keduanya dicapai awal 2026 karena permintaan pasar yang terus meningkat.

Rata-rata Pipa Gas Alam Kanada adalah 27,2 Bcf/hari di Q4 2025—naik lima persen dibandingkan periode yang sama tahun 2024—sementara penerimaan Sistem NGTL rata-rata 15,5 Bcf/hari, naik dua persen dari tahun sebelumnya. Pengiriman ke fasilitas LNG melonjak 21 persen kuartal-ke-kuartal menjadi rata-rata 3,9 Bcf/hari, mencerminkan permintaan ekspor yang kuat. Pipa Gas Alam AS mengalami momentum yang lebih kuat lagi, dengan aliran harian mencapai 29,6 Bcf/hari, naik 9,5 persen di Q4, karena permintaan pembangkit listrik dari infrastruktur pusat data dan konversi batu bara ke gas mendorong pemanfaatan kapasitas tambahan di seluruh benua.

Kinerja Keuangan Kuat Mendukung Penciptaan Nilai Jangka Panjang

Hasil keuangan TC Energy mencerminkan eksekusi solid di seluruh portofolio aset yang diatur dan dikontraknya. EBITDA sebanding mencapai $3,0 miliar di Q4 2025, dibandingkan dengan $2,6 miliar di kuartal tahun sebelumnya, sementara EBITDA sebanding tahun penuh 2025 total $11,0 miliar dibandingkan $10,0 miliar di 2024. Pendapatan segmen meningkat sekitar 15 persen di Q4 menjadi $2,2 miliar dari $1,9 miliar, sementara pendapatan segmen tahunan tetap stabil di $8,0 miliar, menunjukkan penciptaan nilai yang konsisten di seluruh basis aset yang beragam.

Laba per saham biasa sebanding di kuartal keempat mencapai $0,98, dibandingkan dengan $1,05 di Q4 2024, sementara laba per saham sebanding tahun penuh mencapai $3,51, turun dari $3,73 di 2024. Penurunan ini mencerminkan variasi musiman dan staging proyek yang normal, bukan kelemahan operasional. Dengan 98 persen EBITDA sebanding didukung oleh tarif yang diatur atau kontrak jangka panjang take-or-pay, TC Energy mempertahankan eksposur komoditas yang terbatas dan visibilitas yang kuat terhadap arus kas stabil selama beberapa dekade—keunggulan struktural yang terbukti tangguh selama periode ketidakpastian pasar.

Penempatan Modal Strategis Menargetkan Peluang Pertumbuhan Berhasil Tinggi

TC Energy menyetujui $0,6 miliar proyek ekspansi di koridor berisiko rendah selama 2025, menunjukkan alokasi modal yang disiplin sambil mempertahankan fleksibilitas untuk menangkap peluang yang muncul. Perusahaan berhasil menempatkan $8,3 miliar proyek ke dalam layanan selama tahun tersebut—lebih dari 15 persen di bawah anggaran—termasuk proyek VR penting di sistem Columbia (sekitar US$0,5 miliar) dan proyek WR di sistem ANR di Wisconsin (sekitar US$0,7 miliar), keduanya selesai pada November 2025.

Ke depan, TC Energy memperkirakan akan menempatkan sekitar $4 miliar modal ke dalam layanan pada 2026, termasuk Proyek Bison XPress di Pipa Northern Border, Proyek Valhalla North dan Berland River di Sistem NGTL, dan Unit 3 Pembangkit Listrik Bruce sebagai bagian dari program Penggantian Pemeliharaan dan Kepatuhan. Perusahaan menargetkan rasio pembangunan lima hingga tujuh kali, artinya setiap dolar pengeluaran modal diharapkan menghasilkan lima hingga tujuh dolar EBITDA sebanding selama umur aset—pendekatan disiplin yang memprioritaskan pengembalian kepada pemegang saham.

Untuk periode 2025 hingga 2030, TC Energy memperkirakan akan menghabiskan $6 miliar pengeluaran modal bersih tahunan secara penuh dan memiliki “visibilitas yang lebih besar untuk melampaui tingkat investasi ini di bagian akhir dekade,” menunjukkan kepercayaan manajemen terhadap kekuatan dan daya tahan peluang pertumbuhan perusahaan.

Ledakan Data Center dan Ekspor LNG Dorong Peluang Ekspansi Pipa

Fundamental pasar terus membaik secara substansial di seluruh wilayah operasi TC Energy. Pada Januari 2026, perusahaan berhasil menyelesaikan proyek ekspansi tanpa ikatan di sistem Columbia Gas Transmission untuk kapasitas tambahan hingga 0,5 Bcf/hari yang melayani daerah Columbus dan New Albany. Permintaan pelanggan yang kuat didorong oleh pertumbuhan eksponensial beban pusat data menghasilkan sekitar 1,5 Bcf/hari total tawaran—tiga kali kapasitas proyek yang diusulkan—menunjukkan kekuatan permintaan listrik regional.

Mengikuti momentum ini, TC Energy meluncurkan open season tanpa ikatan pada Februari 2026 untuk kapasitas hingga 1,5 Bcf/hari di sistem Crossroads Pipeline, menargetkan pasar yang berkembang pesat di Indiana Utara, Illinois, Iowa, dan South Dakota. Wilayah-wilayah ini mengalami pengumuman besar tentang pembangunan pembangkit listrik dan pusat data, menempatkan infrastruktur TC Energy untuk menangkap pendapatan midstream tambahan seiring pergeseran permintaan energi di Amerika Utara.

Perusahaan memproyeksikan permintaan gas alam Amerika Utara akan meningkat sekitar 45 Bcf/hari menjadi sekitar 170 Bcf/hari antara 2025 dan 2035, didorong oleh tiga faktor utama: ekspansi ekspor LNG, peningkatan pembangkit listrik dari elektrifikasi pusat data, dan peningkatan kebutuhan keandalan dari perusahaan distribusi lokal. Pertumbuhan permintaan jangka panjang ini memberikan angin sakal selama beberapa dekade bagi portofolio TC Energy dan membenarkan kepercayaan perusahaan dalam mengumumkan proyek tambahan sepanjang 2026.

Pertumbuhan Dividen dan Stabilitas Keuangan Mendukung Pengembalian Jangka Panjang

Mencerminkan kinerja operasional dan keuangan yang solid, Dewan Direksi TC Energy menyetujui kenaikan dividen kuartalan saham biasa sebesar 3,2 persen menjadi $0,8775 per saham biasa untuk kuartal yang berakhir 31 Maret 2026, setara dengan $3,51 secara tahunan. Ini menandai 26 tahun berturut-turut kenaikan dividen, menegaskan keyakinan manajemen terhadap daya tahan dan prediktabilitas arus kas perusahaan serta kemampuannya untuk meningkatkan distribusi sambil mendanai pengeluaran modal pertumbuhan.

Perusahaan tetap pada jalur untuk mencapai target rasio utang terhadap EBITDA jangka panjangnya, dengan utang yang disesuaikan sebesar $55,4 miliar dan EBITDA sebanding yang disesuaikan sebesar $11,5 miliar, menghasilkan rasio 4,8x per akhir tahun 2025. Fleksibilitas keuangan ini memungkinkan TC Energy menjalankan program modalnya, mendanai dividen, dan mempertahankan peringkat kredit investasi—keunggulan penting di lingkungan di mana akses ke pasar modal dan kelincahan keuangan menentukan posisi kompetitif.

Posisi Strategis untuk Transisi Energi

Eksposur berbeda TC Energy terhadap segmen energi yang tumbuh paling cepat di Amerika Utara—gas alam dan pembangkit listrik—menempatkan perusahaan untuk meraih penciptaan nilai yang tahan lama selama dekade berikutnya. Perusahaan mengangkut lebih dari 30 persen gas alam yang lebih bersih yang dikonsumsi di seluruh Amerika Utara, menyediakan infrastruktur penting untuk transisi energi sambil mendukung listrik yang terjangkau dan andal di seluruh benua serta ekspor LNG ke pasar global.

Manajemen tetap fokus pada tiga prioritas strategis inti: (1) memberikan pertumbuhan yang solid dan kinerja yang dapat diulang dengan memaksimalkan nilai aset melalui keselamatan dan keunggulan operasional, (2) mengeksekusi portofolio proyek pertumbuhan yang dipilih dengan alokasi modal yang disiplin, dan (3) memastikan kekuatan dan kelincahan keuangan untuk beradaptasi dengan kondisi pasar yang berkembang. Saat TC Energy memasuki 2026, prioritas ini tetap tidak berubah, didukung oleh portofolio berbeda yang berlanjut hingga akhir dekade dan seterusnya.