石油市場の「終末時計」！ホルムズ海峡が25日間閉鎖された場合、中東の産油国は生産を停止せざるを得なくなるのか？

**財聯社3月2日訊（編集 潇湘）**週末に米国とイスラエルがイランを攻撃し、中東各地で戦火が拡大する中、国際原油価格は月曜日の早朝に約8％急騰した。一方、モルガン・スタンレーのアナリストによると、現在の世界の石油の命脈は「窒息」のカウントダウンに入っている可能性がある。ホルムズ海峡の実質的な封鎖が25日を超えて続けば、中東の主要石油生産国は操業停止を余儀なくされるかもしれない。

ナターシャ・カネヴァを含むモルガン・スタンレーのアナリストは報告書の中で、「この時間を超えると、貯油能力の制約により生産は強制的に停止される」と述べている。

米国とイスラエルは先週末にイランに対して攻撃を行い、イランはミサイル攻撃で応じた。攻撃目標にはカタール、アラブ首長国連邦、クウェート、バーレーンなどが含まれる。米国のトランプ大統領は、米軍はイランの目標を達成するまで攻撃を続けると表明している。

現在、ホルムズ海峡を通じた油送船の輸送はほぼ停止状態だ。国際油送船監視システムのリアルタイムデータによると、ホルムズ海峡周辺の海域では油送船の航行速度が一般的にゼロに落ちており、多くの船舶が避難のため停泊している。

ホルムズ海峡はペルシャ湾とアラビア海を結び、サウジアラビア、イラク、カタール、アラブ首長国連邦など中東の石油輸出国にとって重要な通路だ。ここを通じて輸送される石油は、世界の石油輸送総量の約5分の1を占めている。

**モルガン・スタンレーのアナリストは報告書の中で、「通常、毎日約1900万バレルの液体燃料（そのうち1600万バレルは原油）がこの海峡を通じて輸出されている」と述べている。彼らはまた、「サウジアラビアやアラブ首長国連邦などの国々はパイプラインを通じて一部の石油を代替の海上ルートに輸送できるが、その量は限られている」と指摘している。

モルガン・スタンレーのアナリストは次のように計算している：

「湾岸地域の7つの産油国（イラク、クウェート、カタール、オマーン、イラン本土を含む）は、合計約3.43億バレルの陸上原油貯蔵能力を持ち、これは22日間輸出できない生産量に相当する。」

「さらに、海上の貯蔵施設も追加の緩衝スペースを提供できるが、多くはない。現在、湾岸地域には約60隻の空き油送船があり、約5000万バレルの原油を貯蔵できるため、生産運営をさらに3〜4日延長できる。」

モルガン・スタンレーの推定によると、2月28日時点でこの航路の原油輸出量は約400万バレルに減少しており、ほぼすべてイラン原油である。通常の1日の輸出量はこの数字の約4倍だ。

注目すべきは、3月1日にサウジアラビア、ロシアなどのOPEC+加盟国8か国がビデオ会議を行ったことだ。世界経済の見通しが安定し、在庫が低い現状を踏まえ、各国は2026年4月から毎日20.6万バレルの増産調整を実施することに合意した。これは以前の予測の13.7万バレル/日を上回る。

しかし、問題はこれらの生産能力がホルムズ海峡の輸出に大きく依存している点だ。もし海峡の輸送が継続的に中断されれば、市場の理論上の「安全マージン」は物理的に機能しなくなる。

ゴールドマン・サックスは日曜日に発表したリサーチレポートで、「他の対策（予備パイプラインの流量や戦略的石油備蓄の放出など）がなければ、ホルムズ海峡が全面的に閉鎖された場合、1か月で原油の公正価格は15ドル/バレル上昇する」と述べている。たとえ、推定の400万バレル/日の予備パイプライン流量をすべて動員しても、1か月の全面閉鎖は原油価格を12ドル/バレル押し上げることになる。