Berencana mencairkan 260 juta! Pendiri Taoli Bread yang berusia 91 tahun kembali mengumumkan rencana pengurangan saham, keluarga diperkirakan telah mencairkan lebih dari 3,7 miliar

Sumber gambar: Visual China

**Blue Whale News, 27 Februari (Reporter Dai Ziting)**Pendiri berusia 91 tahun itu ingin mencairkan lebih dari 200 juta, dan keluarga “saham roti pertama” berencana untuk mengurangi kepemilikannya lagi.

Pada tanggal 26 Februari, Roti Taoli (603866. SH) mengumumkan bahwa Wu Zhigang, pemegang saham pengendali perusahaan dan pengendali aktual, dan Xiao Shuyan, yang bertindak bersama, bermaksud untuk mengurangi kepemilikan mereka dengan total tidak lebih dari 47,9916 juta saham dalam waktu 3 bulan setelah 15 hari perdagangan sejak tanggal pengungkapan pengumuman, dengan total tidak lebih dari 2,999% dari total modal saham perusahaan, dan alasan pengurangan adalah “kebutuhan modal pribadi”. Jika dihitung sesuai dengan harga penutupan pada 25 Februari, pengurangan dapat diuangkan hingga sekitar 260 juta yuan.

Faktanya, ini bukan pertama kalinya keluarga Wu menguangkan. Menurut reporter Blue Whale News, sejak pencabutan larangan saham terbatas pada akhir 2018, pengurangan pengendali sebenarnya Taoli Bread tampaknya terus berlanjut.

Hari ini, Taoli Bread telah jatuh ke dalam berbagai kesulitan “lima penurunan berturut-turut” dalam laba bersih, kehilangan darah terus menerus di pasar selatan, dan perubahan industri, pada titik kritis ketika perusahaan mencoba menyelamatkan dirinya sendiri melalui investasi besar-besaran dalam R&D dan tata letak ke selatan, dan “pemompaan” pendiri berusia 91 tahun itu lagi telah menarik perhatian industri.

Keluarga itu mencairkan atau melebihi 3,7 miliar yuan dalam sepuluh tahun pencatatan

Taoli Bread didirikan pada tahun 1997, sebelumnya dikenal sebagai Shenyang Taoli Food Co., Ltd., dan didirikan oleh Wu Zhingang yang berusia 91 tahun. Pada Desember 2015, Taoli Bread mendarat di Bursa Efek Shanghai dengan harga penerbitan 13,76 yuan per saham, mengumpulkan 619 juta yuan, menjadi “saham roti pertama” di pasar saham A. Setelah terdaftar, nilai pasar perusahaan pernah melonjak menjadi 42,6 miliar yuan pada tahun 2020, menempati peringkat pertama di industri “roti jangka pendek”.

Menurut pengumuman itu, Wu Zhigang berencana untuk mengurangi kepemilikannya tidak lebih dari 2,62% dari sahamnya melalui transaksi blok dan penawaran terpusat, sementara menantu perempuannya Xiao Shuyan berencana untuk “melikuidasi” semua 6,0174 juta saham yang dipegangnya, terhitung 0,38% dari total modal saham. Berdasarkan harga penutupan 5,43 yuan per saham pada 25 Februari, jika grid teratas mengurangi kepemilikannya, keduanya akan mencairkan total sekitar 260 juta yuan.

Pengumuman tersebut mengungkapkan bahwa saham Wu Zhigang diperoleh sebelum IPO, dan saham Xiao Shuyan diperoleh sebelum IPO dan dalam transaksi blok. Adapun alasan pengurangan tersebut, perusahaan menjelaskannya sebagai kebutuhan modal pribadi. Menurut 21 laporan keuangan, staf Taoli Bread menanggapi bahwa Wu Zhigang berusia di atas 90 tahun dan telah lama menarik diri dari manajemen perusahaan yang sebenarnya, dan pengurangan ini adalah pengaturan keuangan pribadi; Meskipun Xiao Shuyan adalah menantu perempuan Wu Zhigang, dia tidak memegang posisi manajemen di perusahaan.

Faktanya, pada awal tahun 2025, pengurangan kepemilikan dalam keluarga Wu akan menjadi semakin sering.

Pada 30 Mei, Wu Zhigang mentransfer total 2% saham ke putra keduanya Wu Xuequn dan putra ketiganya Wu Xueliang melalui transaksi blok. Pada 7 November, Wu Zhigang sekali lagi mentransfer 2% saham kepada pasangannya Sheng Yali, dan pada saat yang sama, putra sulungnya Wu Xuedong, yang telah mengakhiri hubungan aksi bersama, memilih untuk mengurangi 189 sahamnya dengan cara “likuidasi” dan sepenuhnya menarik diri dari jajaran pemegang saham.

Untuk waktu yang lama, warna latar belakang roti persik dan plum selalu menjadi model pegangan keluarga yang khas. Wu Zhigang dan istrinya Sheng Yali adalah pemegang saham pengendali perusahaan; Ketiga putranya, Wu Xuedong, Wu Xuequn dan Wu Xueliang, telah berpartisipasi dalam operasi dan masing-masing menjabat sebagai direktur, manajer umum, dan ketua.

Menurut pengumuman terbaru, kepemilikan saham inti keluarga Wu Zhigang adalah: Wu Xuequn memegang 24,99% saham, Wu Xueliang memegang 15,71% saham, Sheng Yali memegang 10,19% saham, dan rasio kepemilikan saham Wu Zhigang sendiri telah turun menjadi 5,47%, dan seluruh keluarga Wu memegang sekitar 56,36% saham Taoli Bread, dan masih memiliki suara mutlak dalam strategi dan operasi perusahaan.

Namun, ini hanya mikrokosmos dari pengurangan keluarga Wu. Reporter Blue Whale News menyisir dan menemukan bahwa setelah pencatatan Roti Taoli, operasi pengurangan kepemilikan keluarga Wu terjadi dari waktu ke waktu. Setelah mengecualikan transfer internal dan perubahan saham lainnya yang tidak melibatkan pengurangan kepemilikan ke pasar, keluarganya dan aktor terpadu terkait telah menerapkan setidaknya 13 pengurangan, dan jumlah kas kumulatif yang telah diungkapkan dengan jelas adalah sekitar 3,464 miliar yuan, dan jika putaran terbaru rencana pengurangan yang diungkapkan kali ini disertakan, jumlah tunai kumulatif dapat melebihi 3,7 miliar yuan.

Di antara mereka, Wu Zhigang, Wu Xuedong, Sheng Yali, dll. adalah entitas pengurangan utama, dan metode pengurangannya terutama adalah perdagangan blok dan penawaran terpusat, dan waktu pengurangan terutama terkonsentrasi dari 2019 hingga 2021.

Kinerja telah menurun selama empat setengah tahun berturut-turut, dan penurunan tidak berhenti

Sangat kontras dengan “pemompaan” terus menerus dari keluarga pengontrol yang sebenarnya, dasar-dasar Roti Taoli semakin cepat dalam kerusakan.

Menurut laporan keuangan terbaru, dalam tiga kuartal pertama tahun 2025, perusahaan mencapai total pendapatan operasional sebesar 4,049 miliar yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 12,88%; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk adalah 298 juta yuan, turun 31,49% tahun-ke-tahun, penurunan terbesar dalam beberapa tahun terakhir. Di antara mereka, pendapatan pada kuartal ketiga adalah 1,437 miliar yuan dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk adalah 94 juta yuan, penurunan tahun-ke-tahun masing-masing sebesar 11,64% dan 35,05%.

Ini adalah tahun kelima berturut-turut laba bersih Roti Taoli menurun. Menurut data laporan keuangan, dari 2021 hingga 2024, laba bersih perusahaan yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk masing-masing akan menjadi 763 juta yuan, 640 juta yuan, 574 juta yuan, dan 522 juta yuan, turun selama empat tahun berturut-turut dari tahun ke tahun. Pada tahun 2024, ini akan menjadi pertama kalinya perusahaan mengalami pertumbuhan pendapatan negatif sejak pencatatan.

Adapun alasan tekanan pada kinerja, perusahaan mengatakan bahwa hal itu terutama dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti menyusutnya skala pendapatan, penyusutan kapasitas produksi baru dan kenaikan biaya tetap, dan peningkatan biaya iklan dan biaya pajak penghasilan.

Dari perspektif bisnis, pendapatan bisnis inti Taoli Bread, roti dan kue kering, telah menurun secara signifikan, dan pendapatan kategori ini pada paruh pertama tahun 2025 akan menurun hampir 400 juta yuan dari tahun ke tahun.

Berdasarkan wilayah, pasar selatan, yang memiliki harapan tinggi, telah menjadi “daerah yang paling terpukul”. Pada paruh pertama tahun 2025, tiga anak perusahaan Shanghai Taoli, Zhejiang Taoli dan Quanzhou Taoli akan kehilangan total 36,566 juta yuan, sedangkan pada tahun 2024, total kerugian bersih hampir 10 anak perusahaan Taoli Bread yang dimiliki sepenuhnya di pasar selatan akan melebihi 100 juta yuan.

Roti taoli, yang pernah menyapu pasar utara dengan model “pabrik pusat + grosir”, mengalami aklimatisasi serius di pasar selatan. Zhu Danpeng, seorang analis industri makanan China, menganalisis kepada reporter Blue Whale News bahwa industri kue di China Selatan berada di garis depan negara, dan dibandingkan dengan merek seperti Jiadun dan Manketon, sulit bagi Taoli Bread untuk mengikuti ritme penjualan lokal dalam hal kualitas, inovasi dan peningkatan dan tingkat iterasi, dan posisi produknya juga sulit untuk bersaing dengan merek-merek di atas.

Selain tekanan pada kinerja, Taoli Bread juga telah mencari masalah pemasaran dan keamanan pangan berkali-kali dalam beberapa tahun terakhir.

Pada Juli 2025, Administrasi Negara untuk Regulasi Pasar melaporkan bahwa jumlah total koloni “roti irisan lembut” yang dijual oleh toko utama Taoli Grain and Oil tidak memenuhi standar nasional, dan produk tersebut diproduksi oleh anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki perusahaan, dan insiden tersebut pernah memengaruhi reputasi merek.

Pada September 2025, iklan lift untuk “Taoli Egg Moon Roast” yang diluncurkan oleh Taoli Bread menimbulkan kehebohan di opini publik karena kalimat “Beberapa orang mengatakan bahwa Wuren tidak enak, kami berpikir: itu karena Anda masih muda dan belum merasakan pemukulan kehidupan”, yang menimbulkan kehebohan di opini publik dan dituduh oleh netizen penuh dengan “rasa ayah”. Meskipun perusahaan segera menghapus iklan dan menanggapi dengan tanggapan mencela diri sendiri untuk mencoba menyelamatkan citranya, insiden tersebut mengungkap kekurangan perusahaan dalam komunikasi merek dan pemasaran muda.

Pada bulan Desember tahun yang sama, “kue gosok” yang diluncurkan oleh Taoli Bread sekali lagi menimbulkan kontroversi. Meskipun beberapa netizen mencoba produk aneh ini karena penasaran, hal itu juga menyebabkan orang tua khawatir tentang konsumsi anak-anak yang tidak disengaja, serta keluhan dari industri tentang “pemasaran berat dan penelitian dan pengembangan ringan”.

Menurut data laporan keuangan, pada paruh pertama tahun 2025, biaya iklan dan publisitas perusahaan meningkat lebih dari 40% tahun-ke-tahun menjadi 42,96 juta yuan, sementara investasi R&D terus menyusut. Biaya R&D pada tahun 2024 akan menjadi 22,9684 juta yuan, penurunan tahun-ke-tahun sebesar 31,84%; Pada paruh pertama tahun 2025, hanya akan menjadi 10,6605 juta yuan, turun 30,81% tahun-ke-tahun, dan investasi R&D hanya akan menyumbang 0,4%.

670 juta yuan meningkatkan penelitian dan pengembangan

Dalam menghadapi penurunan kinerja dan perubahan industri, perusahaan mapan yang akan memasuki hari jadinya yang ke-30 ini juga mulai mencari perubahan.

Menurut banyak laporan media seperti FMCG.com, pada Oktober 2025, Taoli Bread mengadakan perayaan ulang tahunnya yang ke-30 di Shanghai, mengumumkan pembukaan resmi Pusat R&D Shanghai. Pusat ini dibangun dan dioperasikan oleh perusahaan Shanghai dengan peningkatan modal sebesar 260 juta yuan, dan dana tersebut digunakan untuk pengadaan peralatan kelas atas, konstruksi laboratorium, pengenalan bakat, dan proyek R&D. Pada saat yang sama, Taoli Bread mengumumkan bahwa perusahaan bermaksud untuk meningkatkan modalnya dengan total 670 juta yuan ke tiga anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya, termasuk 260 juta yuan di Shanghai Taoli, 210 juta yuan di Quanzhou Taoli, dan 200 juta yuan di Zhejiang Taoli untuk mempromosikan pengembangan bisnis dan memperluas skala bisnis.

Wu Xuequn, manajer umum perusahaan, mengatakan bahwa Taoli Bread berusaha untuk bertransformasi dari “produsen dan penjual tertutup” menjadi “penyedia solusi produk dan rantai pasokan yang cukup terbuka untuk industri”. Pusat R&D Shanghai akan fokus untuk menerobos dua arah utama kesehatan dan berbasis skenario, dan membentuk sinergi utara-selatan dengan pusat R&D Shenyang dan Tianjin, yang pertama mengandalkan keunggulan lokasi Delta Sungai Yangtze untuk fokus pada inovasi, dan dua yang terakhir berfokus pada optimalisasi rasa utara dan pengendalian biaya.

Dari perspektif investasi R&D, investasi satu poin sebesar 260 juta yuan adalah “uang besar” untuk Roti Taoli. Menurut laporan keuangan, dari pencatatan pada tahun 2015 hingga paruh pertama tahun 2025, total investasi R&D perusahaan dalam 11 setengah tahun hanya 156 juta yuan.

Dengan cara ini, tampaknya Roti Taoli akhirnya mulai “menghabiskan banyak uang” untuk meresepkan “resep” untuk masalah inovasi yang telah dikritik sebelumnya. Namun, akan membutuhkan waktu untuk melihat apakah investasi besar ini benar-benar dapat merevitalisasi pasar roti jangka pendeknya.

Beberapa orang dalam industri menunjukkan kepada reporter Blue Whale News bahwa dalam persaingan ketat saat ini di pasar kue, produk berorientasi kesehatan seperti rendah gula, rendah lemak, dan serat tinggi secara bertahap menjadi arus utama pasar. Sebagai merek tradisional, Roti Taoli tidak hanya perlu mengikuti perubahan kebiasaan konsumsi pasar secara tepat waktu, tetapi juga perlu mencapai terobosan sistematis dalam struktur bakat, inovasi produk, reformasi saluran, dll.

Bagi pemimpin industri yang telah melewati “tahun pendirian” ini, “pemompaan” keluarga pendiri yang terus menerus dan penurunan kinerja perusahaan terdaftar yang terus menerus telah menjadi salah satu kontradiksi dalam penurunan kepercayaan pasarnya. Mungkin, pusat R&D senilai 260 juta yuan hanyalah titik awal, dan apakah itu benar-benar dapat diubah menjadi kekuatan produk yang memenuhi selera selatan dan tren kesehatan masih perlu diuji oleh pasar.