国金証券：日联科技に買い推奨を与える

国金证券股份有限公司满在朋、李子安は、最近日联科技について調査を行い、レポート「業績快報は予想通り、買収・統合は引き続き推進中」を発表し、日联科技に買い推奨を与えた。

日联科技（688531）

【事件】

2月27日、同社は2025年度の業績快報を発表し、通年の売上高は10.71億元（人民元）、前年比44.9％増と予測。純利益は1.75億元、前年比21.8％増と予測。第4四半期の売上高は3.34億元、前年比46.8％増、純利益は0.50億元、前年比30％増と見込む。

【経営分析】

業績快報は予想通り。レポートによると、利益大幅増の主な要因は、主業に集中し、研究開発投資を継続的に拡大し、コア技術と製品を強化したことにある。工業用X線源は全スペクトルをカバーし、微焦点X線源は大量出荷を実現、ナノレベルの開管X線源や高出力X線源も産業化に成功。AIスマート検査ソフトや3D/CT検査技術などの分野で突破を果たし、製品の市場競争力が向上。新規受注も大きく増加している。

【買収・統合の推進】

2025年には複数の重要な買収を順調に完了。2025年6月14日、珠海九源の55％株式を取得し、同社は高端新エネルギー電力変換装置と検査製品を主力とし、電池の電性能検査分野に進出。2026年1月10日にはシンガポールのSSTIの66％株式を取得し、同社は世界でも数少ない高端半導体検査・故障解析装置企業。これにより、ウエハーの故障解析や故障位置特定の分野に進出。2026年2月27日にはSSTIと合弁で「赛美康半导体（无锡）有限公司」を設立し、半導体検査技術の深い協力を目指す。これにより、半導体機能検査・分析分野への製品展開を拡大し、ウエハー工場や設計企業、パッケージ企業などの半導体顧客への総合サービス能力を強化。

【収益予測・評価・格付け】

2025/26/27年の純利益予測は1.7億、3.3億、4.6億元（前年比+21.8％、+87.6％、+39.7％）。これに対応する現在のPERは63倍、37倍、27倍であり、「買い」格付けを維持。

【リスク提示】

下流需要の予想未達、海外政策の変動、競争激化、ロックアップ株の解除。

最新の収益予測詳細は以下の通り。

この株について、過去90日間に5つの機関から買い推奨の評価が出ており、目標株価は平均99.33元。

以上は証券星が公開情報をもとに整理したもので、AIアルゴリズムによる生成（登録番号：网信算备310104345710301240019号）であり、投資助言を意図したものではありません。