Продажі акцій програмного забезпечення досягли дна? Хедж-фонди висловлюються: вже купують на зниження

З початку 2026 року під впливом технологій ШІ, поширення панічних настроїв на ринку та тиску високих оцінок, ціни на акції великих американських софтверних гігантів, таких як Oracle і SAP, зазнали глибокого корекційного спаду. Багато акцій за рік втратили понад 20%, а деякі вже “подвоїлися” у ціні. Однак, під час значної корекції сектору софту, американські роздрібні інвестори проявляють феномен “чим більше падає, тим більше купують”. Нещодавно хедж-фонди відкрито заявили, що хвиля продажу софтверних акцій, ймовірно, досягла дна, і вони почали знову купувати.

Американський софтверний сектор зазнав серйозних втрат

З початку року сектор софтверних компаній у США зазнав значних втрат. За даними, у 2026 році гіганти софтверної індустрії Oracle подешевшали на 25,2%, а Microsoft — на 18,61%.

Керівник фондів Zhongyin Core Select і Zhongyin Growth Select, Чжоу Бін, у інтерв’ю журналісту Shanghai Securities News зазначив, що на початку 2026 року з’явилися побоювання щодо ШІ, що спричинили коливання цін у багатьох галузях. Два основні фактори: по-перше, у перших двох місяцях року іноземні компанії випустили інструменти ШІ, які можуть безпосередньо замінити ключові посади (генерація коду, страхове порівняння, податкове планування), що викликало паніку на ринку та масові продажі; по-друге, іноземні організації опублікували уявний звіт “Глобальна криза ШІ 2028 року”, у якому прогнозується масштабна заміна білих комірців, вплив на споживчий сектор і руйнування бізнес-моделей посередництва, що ще більше посилило тривогу на ринку.

На думку Чжоу Біна, ця волатильність — це поєднання настроїв “ШІ-буму” та “страху руйнування”, що резонують у ринкових оцінках. Перш за все, постраждали галузі, що базуються на інформаційних посередниках і знаннях, таких як софтвер, управління багатством і страхове посередництво, оскільки ШІ безпосередньо зменшує їхні конкурентні переваги у інформаційній різниці та людських ресурсах. Враховуючи високі оцінки цих галузей раніше та великі інвестиції гігантів у ШІ без ясних перспектив повернення, це спричинило масовий продаж активів і посилило ринкову нестабільність.

За аналізом Cathay Fund для Shanghai Securities News, з початку року побоювання щодо ШІ та коливання цін у відповідних галузях — це в основному реакція ринку на глибокий вплив ШІ на прибуткову логіку галузей. Такі коливання особливо характерні для легких активів і галузей, що залежать від інформаційної різниці або повторюваних знань — сектор софтверу стикається з викликами для моделі SaaS, управління багатством і страхового посередництва через заміну посередницьких функцій ШІ та зменшення прибутковості, що викликає побоювання щодо довгострокової прибутковості інвесторів.

Хедж-фонди знову починають купувати

Однак, у той час як сектор софтверу зазнав панічних продажів, роздрібні інвестори в США активізувалися у покупках. За даними Morgan Stanley, незважаючи на те, що індекс софтверу та сервісів S&P 1500 з початку року знизився майже на 20%, активність роздрібних трейдерів у цьому секторі наближається до рекордних рівнів.

Стратег Morgan Stanley Арун Джайн зазначив, що хоча деякі сегменти ринку залишаються нестабільними, роздрібні інвестори все ще підтримують сектор софтверу.

Нещодавно, хедж-фонд GCQ Funds Management із Сіднея відкрито заявив, що хвиля продажу акцій софту вже досягла дна, і вони почали купувати технологічні активи на суму близько 200 мільйонів австралійських доларів (близько 143 мільйонів доларів США) під час корекції ринку. Фонд продав частину високопродуктивних акцій, включаючи позиції у європейських люксових брендах, і переорієнтував кошти назад у сектор софтверу, що зазнав значних втрат раніше.

Генеральний директор NVIDIA, Дженсен Хуанг, після публікації фінансового звіту також заявив, що ринок неправильно оцінює загрозу ШІ для софтверних компаній. Він підкреслив, що помічники ШІ не замінять існуючі інструменти, а навпаки, стануть їх користувачами, допомагаючи значно підвищити ефективність розробки та експлуатації.

Інвестиційна компанія Wedbush підтримала сектор софтверу. У своєму недавньому звіті вона зазначила, що ринок надмірно закладає сценарії апокаліпсису для галузі, і побоювання перебільшені. У списку найбільш перспективних акцій — Microsoft, Palantir Technologies, CrowdStrike, Snowflake і SAP, які є найкращими кандидатами для утримання у “зимовому” періоді.

Департамент товарних брокерських послуг Goldman Sachs у звіті зазначив, що, хоча обсяги коротких позицій щодо секторів софтверу та інформаційних технологій у хедж-фондах досягли історичних максимумів, відновлення цін на ці акції може продовжитися.

За думкою Cathay Fund, у довгостроковій перспективі ця волатильність поступово зменшиться, і цінові розбіжності посиляться: компанії, які зможуть використовувати ШІ для оптимізації моделей і створення нових бар’єрів, отримають переоцінку, тоді як ті, що позбавлені ключових конкурентних переваг і легко замінюються ШІ, зазнають довгострокового тиску.