#USOCCIssuesNewStablecoinRules

#USOCCIssuesNewStablecoinRules
L'OCC publie des règles détaillées proposées pour la mise en œuvre de la loi GENIUS concernant les stablecoins de paiement – Analyse complète
Le 25 février 2026, l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) a publié un Avis de proposition de règle (NPRM) de 376 pages pour mettre en œuvre les principales dispositions de la loi sur l'Innovation Nationale pour les Stablecoins Américains (GENIUS Act), adoptée le 18 juillet 2025. Il s'agit d'une étape majeure vers un cadre réglementaire fédéral pour les « stablecoins de paiement » – des actifs numériques conçus pour les paiements ou le règlement, échangeables contre une valeur monétaire fixe (généralement 1:1 avec le USD).
La proposition n'est pas encore une loi définitive. Elle invite le public à commenter pendant 60 jours après sa publication dans le Federal Register. Une fois finalisées, ces règles s'appliqueront aux entités sous juridiction de l'OCC, y compris les banques nationales, leurs filiales, les émetteurs qualifiés fédéraux, certains émetteurs qualifiés d'État, et les émetteurs étrangers de stablecoins de paiement servant les utilisateurs américains. Des règles séparées concernant la loi sur le secret bancaire, la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et les sanctions OFAC seront publiées ultérieurement en coordination avec le Trésor.
Voici les principaux points, expliqués un par un avec tous les détails :
Définition et portée des stablecoins de paiement
Les règles se concentrent uniquement sur les « stablecoins de paiement » – des actifs numériques utilisés comme moyen de paiement ou de règlement, où l'émetteur doit les racheter pour un montant fixe de valeur monétaire (par exemple, $1 par token). Ils visent à maintenir une valeur stable par rapport à ce montant fixe. Les stablecoins non liés au paiement ou autres actifs numériques ne relèvent pas de ce cadre.
Exigences de licence et d'autorisation pour les émetteurs
Seuls les « émetteurs autorisés de stablecoins de paiement » peuvent en émettre aux États-Unis. Cela inclut les filiales de banques nationales/associations d’épargne fédérales, les émetteurs non bancaires qualifiés fédéraux, et certains émetteurs qualifiés d'État sous supervision de l'OCC.
Les émetteurs étrangers doivent s'enregistrer en tant que « Émetteurs étrangers de stablecoins de paiement » pour proposer leurs services aux utilisateurs américains.
Les nouveaux (de novo) émetteurs doivent faire face à un seuil de capital minimum proposé de $5 millions( pour garantir qu'ils disposent de ressources suffisantes pour démarrer leurs opérations en toute sécurité.
Réserve strictement appuyée par un ratio 1:1 avec des actifs liquides de haute qualité
Les stablecoins doivent être garantis 1:1 par des réserves sûres et liquides telles que de la trésorerie, des bons du Trésor américains ou d'autres instruments à court terme, à faible risque et approuvés.
Les exigences couvrent la composition des réserves, la diversification pour limiter le risque de concentration, une évaluation appropriée, la séparation )des réserves conservées séparément des fonds propres de l'émetteur(, et des arrangements de garde sécurisés.
Cela évite les décalages pouvant entraîner une instabilité ou une incapacité à racheter en période de stress.
Interdiction d'intérêts ou de rendement – étendue aux arrangements indirects
La loi GENIUS interdit de payer des intérêts ou des rendements uniquement pour la détention, l'utilisation ou la conservation du stablecoin )pour éviter de faire concurrence aux dépôts bancaires(.
L'OCC propose une présomption réfutable de violation si : )a( un affilié de l'émetteur ou une tierce partie liée verse un rendement aux détenteurs lié au stablecoin, ou )b( si l'émetteur verse un rendement à un affilié/tierce partie à cette fin.
Cela vise à contrer les solutions de contournement telles que le partage de revenus avec des plateformes ou des échanges qui offrent des récompenses aux détenteurs.
Mécanismes de rachat obligatoires et possibilité de rachat rapide
Les détenteurs doivent avoir le droit de racheter rapidement les stablecoins à leur valeur nominale )1:1 avec la valeur fixe, par exemple le USD(.
Les règles détaillent les processus de rachat, y compris les délais, les procédures, et les obligations de l'émetteur pour gérer efficacement les rachats sans retard ou conditions excessives.
Normes robustes de gestion des risques et d'exploitation
Les émetteurs doivent disposer de contrôles complets pour les risques de crédit, de marché, de liquidité, opérationnels et cybernétiques.
Une gouvernance, des politiques internes et des mesures de résilience sont requises pour gérer les risques liés aux contrats intelligents, à la fraude et à d'autres problèmes opérationnels.
La proposition introduit un nouveau cadre de « soutien en capital et en opérations », avec des amendements aux règles existantes sur le capital bancaire )12 CFR Parts 3 et 6( pour des normes d'adéquation adaptées.
Exigences de garde pour les réserves et les actifs des clients
Les réserves et tous les stablecoins détenus par les clients doivent être conservés dans des comptes sécurisés et séparés.
Les banques supervisées par l'OCC effectuant des opérations de garde doivent suivre des normes strictes de séparation, de protection et d'auditabilité pour prévenir la commingling ou la perte.
Supervision, examens, rapports et application
L'OCC supervisera les émetteurs autorisés par le biais d'examens réguliers, de rapports obligatoires et d'audits.
Le pouvoir d'application s'étend aux violations, y compris celles des émetteurs étrangers sous juridiction.
Les règles de transparence peuvent inclure des divulgations publiques sur les réserves et les opérations.
Limites supplémentaires et considérations
La proposition explore la restriction à un seul type de stablecoin par émetteur autorisé )pour limiter les modèles en marque blanche ou multi-marques qui pourraient permettre des fonctionnalités de dépôt(.
Elle met l'accent sur la protection de la stabilité financière, des droits des consommateurs, et la prévention des risques pour le système bancaire.
Pourquoi cela est important globalement
Ce NPRM apporte une clarté réglementaire essentielle après des années d'incertitude, permettant aux banques et aux entités qualifiées d'émettre des stablecoins en toute sécurité. Il favorise l'adoption grand public pour les paiements, les envois de fonds et la finance en chaîne tout en appliquant de solides garanties pour les réserves, les rachats et l'absence de rendement. Il renforce le rôle numérique du dollar américain, réduit les risques liés aux émetteurs non réglementés, et pourrait stimuler la liquidité et l'innovation – bien que l'interdiction stricte de rendement et les seuils de capital puissent poser des défis à certains modèles commerciaux. Les règles finales )après commentaires pourraient entrer en vigueur d'ici mi-2027 ou plus tôt.