[红包]投資の火眼金睛、主力の全動作を見抜く！回転率の極致的な活用

換手率はA株のテクニカル分析において最も信頼性が高く、誤魔化しの効かない核心指標の一つです。取引量よりも資金の活発度や株式の交換効率をより正確に反映し、主力の行動、トレンドの強弱、売買ポイントを判断するための重要なツールです。[淘股吧]

以下では、基本的な定義から実践的なテクニックまで、その神秘を解き明かします。内容が多いため、ぜひ保存して繰り返しご覧ください。

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一、換手率の核心基礎：まず「何か、どう計算するか」を理解しよう

基本定義：換手率 = 当日の成交量 ÷ 流通株式数 × 100%。これは、ある銘柄の当日流通している株式の交換比率を示します。数値が高いほど、株式の交換が活発で資金の関心も高い。一方、低いと取引は静かで資金の関心も低い。

核心ロジック：成交量は「量の多さ」を示し、換手率は「どれだけ頻繁に交換されているか」を示す。例えば、大盤株と小盤株で成交量が同じでも、換手率は大きく異なる。換手率は株本の大きさの干渉を排除し、異なる銘柄の活発さを正確に比較できるため、成交量よりも実用性が高い。

基本数値の分類

• ＜1%：極めて低迷、通称「ゾンビ株」。資金の関心もなく、多くは陰線や横ばいで操作価値なし。
• 1%-3%：穏やかな成交、正常な変動範囲。多くは個人投資家の取引で、主力の大きな動きはなく、トレンドは震荡。
• 3%-7%：比較的活発、資金の介入兆候。主力の試盤、吸筹、初期の上昇の可能性。トレンドに方向性が出始める。
• 7%-15%：高い活発さ、主力資金が主導。おそらく主升浪、出貨、または強い洗盤。短期の注目エリア。
• 15%-25%：極めて活発、ホットリーダーや妖股、または主力の激しい出貨。リスクとチャンスが共存し、位置と合わせて判断が必要。
• ＞25%：天量換手、極端な市場信号。新規上場株の板振れや妖股のピーク、または主力の一斉撤退を示し、ほぼ天井。

二、換手率の実戦核心：異なる位置での異なるシグナル

換手率の意味は絶対に株価の位置と切り離してはならない。同じ換手率でも、低位・中位・高位では全く逆のシグナルになる。これは初心者が最も陥りやすい落とし穴。

1、低位低換手率：底打ち、主力の吸筹兆候

• 技術的特徴：長期下落（30%以上の下落）、低位で横ばい、換手率は長期間1%-3%、時折＜1%に縮小。
• 核心ロジック：下落エネルギーが尽き、個人投資家の損切り完了。売り圧力もなく、主力は静かに低価格で吸収。コストを上げたくないため換手は低迷。
• 技術シグナル：低位で持続的に縮小する換手＝底打ち確定。後に出来高増加（換手突破3%）があれば、上昇の前兆。

2、低位高換手率：底打ちで出来高増、始動または試盤

• 技術的特徴：低位横ばい後、突然1日で換手率が7%-15%を突破し、陽線で終わり、成交量も増加。
• 核心ロジック：主力が吸筹を終え、上昇開始、または試盤で売圧をテスト。資金が積極的に買いに入る。
• 技術シグナル：低位高換手＋陽線＝強気の始動サイン。短期的には追随可能。高換手陰線の場合は試盤の可能性が高く、押し目買いも有効。

3、中位高換手率：主升浪の継続、強い洗盤

• 技術的特徴：株価が低位から10%-20%上昇し、中位で震荡。換手率は7%-15%を維持。株価は下がらず反発、または小幅調整後に素早く反発。
• 核心ロジック：主力が上昇途中で高換手を使い、利益確定の個人を洗い、株式の置換と平均コストの引き上げを図る。次の上昇に備える。
• 技術シグナル：中位高換手＋株価が5日・10日移動平均線を割らない＝主升浪の継続。増加や持ち株のサイン。

4、高位高換手率：主力の出貨、天井警戒

• 技術的特徴：大きく上昇（50%以上の上昇）した後、高位で換手率が突然15%以上、時には25%超に急上昇。長い上影線や大陰線を伴う。
• 核心ロジック：高い人気を背景に、主力が大量に株を放出。散户が買い、株式が主力から散户へ流れる。天井形成。
• 技術シグナル：高位天量換手＋陰線＝清算サイン。反発があっても誘い買いの可能性が高いため、確実に離脱。

5、高位低換手率：無量陰跌、主力のロックインと出貨

• 技術的特徴：高位で天井後、株価が緩やかに下落し、換手率は1%-3%に低下。見た目は売り圧力なしだが、陰線が続く。
• 核心ロジック：主力はほぼ出貨を完了し、残った株はコスト無視で売り叩き、個人は買い手がいない状態。
• 技術シグナル：高位で縮小した陰線＝下落の継続。底打ちは遠い。

三、換手率の上級テクニック：トレンド・量価・板塊との連携

1、移動平均線との連携：換手率＋移動平均線でトレンドの強弱を判断

• 株価が5日・10日移動平均線の上にあり、換手率が3%-7%を維持：強い上昇トレンド。持ち株を維持し、押し目買い。
• 株価が移動平均線を下回り、換手率が急増：ブレイクアウトのサイン。主力の逃げの可能性が高いため、損切り。
• 多頭陣列（5日＞10日＞20日）で換手率が徐々に上昇：トレンド加速の兆し。主升浪の到来。

2、量価との連携：換手率＋量価関係でフェイクブレイクを見抜く

• 真のブレイク：株価が前の高値を突破し、換手率が7%以上に拡大、量と価格が同時に上昇。突破は有効。
• 偽のブレイク：株価が高値を突破したが、換手率が3%未満にとどまり、出来高も少ない。後に反落しやすい。

3、板塊との連携：板塊の換手率が個別銘柄を上回る場合、リーダーの地位を判断

• ホット板塊内で、個別銘柄の換手率が板塊平均を上回り、上昇率も高い：その銘柄は板塊のリーダー。資金集中度が高く、優先的に注目。
• 板塊全体の換手率が低迷（＜3%）の場合、個別銘柄の高換手も孤立した動きであり、持続性は乏しい。高値追いは避ける。

4、新規株・次新株の特殊換手ルール

• 上場前5日間は値動きなし。換手率の基準も異なる。
• 上場初日の換手率40%-60%：正常な受け渡し。主力が介入し、その後の動きに期待。
• 初日の換手率＜30%：資金の受け渡し不足。個人の売り惜しみが多く、後に公開価格割れのリスク。
• 初日の換手率＞70%：過剰な株式交換。主力の出荷が進行し、翌日は大きく下げる可能性。
• 次新株（上場1-3ヶ月）：換手率10%-20%が正常範囲。5%以下に下落した場合は資金の引き潮と判断し、調整局面に入る。

四、換手率の避坑ガイド：初心者必見の3つの誤解

1、数値だけを見る：位置を無視して高換手率＝買い、低換手率＝売りは誤り。位置とセットで判断すべき。

2、単日の換手率だけでトレンド判断：一時的な異常値は注意。2-3日連続で高換手率が続く場合にトレンドの継続を判断。

3、株本の大きさを無視：大型株（時価総額千億以上）は換手率3%でも活発。小型株（時価総額百億以下）は10%以上が正常。株本に応じて基準を調整。

換手率は主力の隠しきれない資金の言語です。低位での低換手は吸筹、中位での高換手は洗盘、高位での暴換手は出貨。位置と換手の組み合わせが、主力の行動を完全に解読する鍵となります。

単一の数値に頼らず、株価のトレンドと併せて、換手率と量価、移動平均線、位置を総合的に判断することで、資金の真の意図を見抜きましょう。吸筹時には潜伏し、洗盘時には堅持し、上昇時には持ち続け、出貨時には離脱する。

株式市場の勝負は、資金と人心の戦いです。換手率を理解すれば、主力に追随し、牛熊を乗り越えるための核心鍵を握ることができるのです。