Щоденний FX: Прояснення шуму штучного інтелекту

(MENAFN- ING) USD: Коливання через історію «AI-невдах»

Це вже кілька тижнів тематика, але слабкість акцій через гонитву інвесторів за «невдахами AI» продовжує привертати увагу. Вчора з’явився звіт Citrini Research, який стверджує, що AI спричинить масову безробіття, що триватиме і тиск на професійні послуги, зокрема банківський сектор. Поки що це не завдало серйозного удару по ринках акцій, де індекс S&P 500 коливається в межах 6775-7000 з початку року. Однак завтра ввечері може з’явитися нова велика новина — випуск Nvidia.

Водночас глобальні ринки акцій демонструють окремі ознаки сили. В Азії провідні індекси з високим вмістом напівпровідників у Кореї та Тайвані продовжують зростати, інвестори також стежать за переможцями AI. Щодо переможців, Азія вважається однією з ключових отримувачів вигод від рішення щодо тарифів IEEPA, і азійські експортери вже показують хороші результати. Вчора оприлюднені дуже сильні дані з експорту Кореї на початку лютого. У поєднанні з іншими заходами для залучення капіталу та валютних доходів назад на внутрішній ринок, ми прогнозуємо, що курс USD/KRW може повернутися до рівня 1425 до кінця березня.

Щодо ширшої тенденції долара, вона залишається досить змішаною. Сьогодні важливими будуть щотижневі дані ADP щодо зайнятості, споживча впевненість, виступи представників ФРС та звернення президента Трампа з промовою «Звіт про стан країни». Вчора Крістофер Воллер з ФРС висловив ризики, що сильні дані по NFP за січень можуть бути знижені при перегляді, оскільки вони не узгоджуються з іншими даними про ринок праці. М’який результат ADP сьогодні може негативно вплинути на долар. Щодо споживчої впевненості, різниця між песимістичними опитуваннями та реальними витратами залишається гострою. Помірне зростання даних споживчої впевненості у лютому навряд чи суттєво вплине на долар. Також маємо кілька виступів представників ФРС, зокрема Гулсбі та Бостік, які належать до більш яструбової частини спектру. Індекс DXY зупинився біля 98.00 кілька разів, і ми віддаємо перевагу діапазону 97.50-98.00.

Для тих, хто цікавиться, чи долар переживає циклічне або, що гірше, структурне падіння, радимо ознайомитися з новим звітом, опублікованим учора. Також у нас заплановано вебінар на цю тему о 14:00 CET — приєднуйтесь за цим посиланням.

Кріс Тернер

EUR: Дуже стабільно

Слабкість акцій спричинила невелике зниження EUR/USD учора, попри хороші дані з німецького Ifo. Сьогодні з Європи не очікується подій, що суттєво вплинуть на EUR/USD, і за умови відсутності ще одного значного падіння глобальних акцій (ф’ючерси на німецький Dax відкриваються з невеликим зростанням), ми очікуємо, що EUR/USD утримає рівень підтримки 1.1750/60.

Кріс Тернер

GBP: У фокусі виступи представників Банку Англії

Головною подією для фунта сьогодні має стати свідчення чотирьох членів Комітету з монетарної політики Банку Англії у парламенті та їхнє значення для можливого зниження ставки у березні. Відомо, що Алан Тейлор — яструб, який уже голосує за зниження ставки. Хью Пілл — яструб у крові, і, ймовірно, продовжить виступати проти пом’якшення політики у цьому році. Меган Грін має яструбовий погляд і навряд чи змінить його найближчим часом, але найбільше уваги приверне губернатор Ендрю Бейлі. Його коментарі про те, що він уже бачив достатньо для обґрунтування зниження ставки у березні, можуть закріпити цю ціну в грошових ринках (зараз 25 б.п. закладено з ймовірністю 80%) і навіть спонукати ринок до спекуляцій щодо зниження ставки більш ніж на 50 б.п. цього року.

EUR/GBP стабільний у вузькому діапазоні 0.8720-0.8745, і ми схиляємося до рівня 0.8800.

Кріс Тернер

HUF: Початок циклу зниження ставок

Великий день для Національного банку Угорщини, і ми очікуємо відновлення циклу зниження ставок після останнього зниження у вересні 2024 року. Важливі показники та ринкові тенденції свідчать, що це неминуче. Інфляція у січні знизилася до 2.1%, значно нижче цілі НБУ, і більшість базових показників також демонструють сприятливу тенденцію. Хоча у наступні місяці цього року можливо зростання інфляції, воно залишатиметься в межах допустимого рівня для центробанку. Водночас, тенденція у регіоні ЦЕЕ вказує на загальне послаблення інфляції, підтримане сильним валютним курсом, дешевою енергією та продуктами харчування, а також імпортом із Китаю, що знижує ціни на товари, тоді як ціни на послуги залишаються високими. Загалом, ми очікуємо, що НБУ приєднається до НБП і ЧНБ у обговоренні зниження ставок.

Рішення сьогодні знизити ставки здається вже прийнятим з точки зору ринку, і ще одне зниження у березні у нашому прогнозі не стане несподіванкою. Водночас основна увага буде зосереджена на прогнозах центробанку. Хоча короткострокове зниження вже закладено у ціни, ми вважаємо, що ринок може закласти нижчу кінцеву ставку, ніж нинішні 5.25%.

З точки зору ринку, головне питання — напрямок EUR/HUF. Валютна пара рухається лише трохи вище за місцеві мінімуми, найнижчі за останні два роки, і саме це є однією з причин, чому НБУ готовий повернутися до зниження ставок. Водночас потрібно враховувати значну довгу позицію, яку ринок сформував або через високий дохідний потенціал, або через передвиборчі очікування. Саме цю пропорцію ринок сьогодні перевірить і покаже, яку частину можна приписати дохідній стратегії. Хоча ціни закладають зниження ставки сьогодні, можливий невеликий тиск вгору на EUR/HUF. З іншого боку, ринок неодноразово показував, що будь-яке зростання — це хороша можливість для нових довгих позицій у HUF, і сьогодні це може статися знову. Тому в цілому ми не очікуємо значних рухів на ринку валют у рівнях близько 379-380, хоча внутрішньоденна волатильність зросте.

Франтішек Таборський

MENAFN24022026000222011065ID1110780768