Віталік продав 19 000 ETH, куди поділися гроші?

«Пряма трансляція на ланцюгу», яка тривала 23 дні, нарешті завершилася. Засновник Ethereum Віталік Бутерін зрештою перевищив свою початкову «малу мету». Цього разу він не лише спорожнив свій гаманець, а й навчив увесь крипторинок уроку: який «правильний спосіб відкрити» засновників, щоб зменшити їхні активи.

1. Допуск, що перевищив очікування: з 16 384 до 19 318

26 лютого «тривога» від Onchain lens, платформи даних на ланцюзі, знову привернула увагу всіх до знайомої адреси — культового гаманця Віталіка «0xfeb», який був порожній.

● Згідно з даними, Віталік повністю очистив 19 318 ETH, що утримуються на цій адресі, із загальною вартістю приблизно $38,7 мільйона за середньою ціною продажу $2 004. Цей розпродаж, який розпочався на початку лютого, нарешті завершився з результатом «перевищення» 2 884 ETH, що перевищило початковий план.

Оглядаючись на цю хвилю операцій, часова рамка насправді дуже чітка:

● Кінець січня (етап прев’ю): Віталік публічно опублікував «вітальну» статтю, в якій повідомив, що Ethereum Foundation увійде у «період легкого посилення», і щоб не зробити фонд надто жорстким, вирішив взяти на себе відповідальність і планувати продати 16 384 ETH. Ці кошти будуть використані для створення відкритої, безпечної та перевіреної fullstack системи програмного забезпечення та апаратного забезпечення, спрямованої на захист особистого життя та громадського середовища — якщо говорити прямо, це для залучення технологій і забезпечення суспільного добробуту.

● 2-25 лютого (етап виконання): Починається продаж. Ринок виявив, що V God не розбиває ринок одним кліком, як роздрібні інвестори, а здійснює продажі партіями та невеликими сумами, як хитрий алгоритмічний трейдер через децентралізований агрегатор торгівлі CoW Protocol. Станом на 25 лютого загальний обсяг продажу досяг 15 479 ETH, завершивши 94% початкового плану.

● 26 лютого (фінальний етап): фінальний спринт. Моніторинг у Lookonchain показує, що Віталік продав ще 4 458 ETH на фінальній стадії, вартістю близько $8,92 мільйона, витіснивши решту приблизно 905 ETH за один раз. На цьому етапі адресу очищають, і пил осідає.

2. Не лише продаж монет: низьковпливове «структурне фінансове управління»

Якщо подивитися лише на чотири слова «V God sells coins», перша реакція багатьох — «ведмежий ринок наближається, засновник втече». Але якщо уважно придивитися до методу роботи та потоку капіталу цього разу, все далеко не так просто.

1. Остаточний «контроль ковзання»

● Майже 40-мільйонний натиск продажів було демонтовано за 23 дні. За розрахунками, середній добовий обсяг продажів становить близько $1,68 мільйона.

● Що це за концепція? Щоденний глобальний обсяг транзакцій Ethereum часто становить сотні мільйонів або навіть мільярди доларів, і ці $1,68 мільйона становлять лише близько 0,33% середнього обсягу транзакцій. У жаргоні ця сума кидають на ринок, і навіть не видно жодної плями.

● Віталік не вирішив розміщувати великі ордери на централізовані біржі, щоб викликати паніку, а тихо завершив зміну рук за допомогою агрегаторів DEX.

2. «Великий зсув» коштів

● Куди поділися гроші з продажу? Це більш цікава деталь. Замість того, щоб просто перетворюватися на USDT або USDC, які лежать на рахунку, ці ETH обмінюються на кошик різноманітних стейблкоїнів, включно з USDtb, GHO, EURC, PYUSD, LUSD тощо.

● Це дуже схоже на консервативну стратегію розподілу активів: конвертація висококонцентрованого та волатильного одного активу (ETH) у «грошовий еквівалент», що складається з кількох стейблкоїнів. Це не лише засіб збереження багатства, а й спосіб полегшити підготовку «цільового фінансування» зі стабільною вартістю в майбутньому.

3. Хеджування між ринковими настроями та технічними ідеалами

Хоча операція продажу Віталіка була надзвичайно м’якою, на крихкому ринку будь-які заворушення будуть посилені.

● У місяць, коли він продав, сам Ethereum не дуже добре проводив час. Під впливом посилення макроліквідності та загальної ухильності ринку ETH впав більш ніж на 37% за місяць, одного разу опустившись нижче позначки $1,900. Зниження ціни збігається з графіком зниження засновника, що неминуче змушує учасників ринку асоціювати ці дві позиції, вважаючи, що це резонанс, спричинений «тиском продажів засновника, накладеним на ризики ринкової системи».

● Деякі технічні аналітики навіть попереджали, що ETH опустився нижче так званої нижньої смузи «ведмежого прапора» і може протестувати підтримку в $1,500, якщо розпродаж триватиме.

● Однак існує суттєва різниця між «тривожним» і «розбиванням». Хоча Віталік продав багато, аналіз даних Arkham показує, що його пов’язані гаманці (включаючи інші адреси) досі містять близько 224 000 ETH, що перевищує $400 мільйонів.

● Цього разу він продав лише частину «спеціального бюджету» своєї особистої посади, що становило менше 8% від загальної суми, що не було системним суттєвим скороченням.

4. «Посилення» Віталіка та «терпіння» Ethereum

Замість того, щоб розглядати цей інцидент як просте «продавати новини», краще розглядати його як прозорий експеримент із «крипто-нативним управлінням».

● Віталік повідомляє про план за місяць наперед, весь процес впровадження прозорий і відстежуваний, а використання коштів обмежене «суспільними благам», такими як захист приватності, апаратне забезпечення з відкритим кодом і перевірене програмне забезпечення. Це дуже відрізняється від тих проєктних партій, які покладаються на новини виробництва, щоб вивести і вивести гроші.

● Він говорить про ринок по-своєму: навіть засновники мають керувати своїм особистим багатством; Навіть фонди мають навчитися жити «жорстким життям». Він пов’язував свою фінансову діяльність із довгостроковим розвитком екосистеми Ethereum.

● Це фінансування у розмірі майже 390 мільйонів доларів не зникне нізвідки. Він просто переходив із особистого гаманця Віталіка до ширшої спільноти розробників. У найближчі кілька років, коли ці кошти будуть знову введені в екосистему у вигляді фінансування, що породить нові технології, які захищають приватність і підвищують безпеку, оглядаючись на сьогоднішній «допуск», може стати наступний раунд «посіву» інновацій.

● Для звичайних спостерігачів висновок насправді дуже очевидний: не обожнюйте гаманець засновника і не демонизуйте розумну монетизацію. Операція Віталіка має ауру ідеалізму та реалістичний актуарний розрахунок. У шумному криптосвіті ця практика заздалегідь пояснювати, бачити процес і витрачати гроші відкрито вже є найбільшою доброзичливістю для індустрії.

Адже індустрія, де навіть засновники планують бюджет і затягують пояси для будівництва, набагато практичніша, ніж ринок бульбашки, який можна лише випити і сліпо використати.