AIZ第4四半期の詳細分析：ホーム保証の開始と住宅成長促進による市場の反応の混在

SelfRugger

2026-02-26 22:36:32

AIZ 第四四半期深掘り：ホーム保証の開始と住宅成長による市場反応の混在

Radek Strnad

2026年2月11日（水）午後11:45 GMT+9 5分読了

本記事の内容：

AIZ -8.14%

保険サービス企業アシュラン（NYSE:AIZ）は、2025年の第4四半期の収益が予想を上回り、売上高は前年同期比7.9%増の33.5億ドルとなったと発表しました。非GAAPベースの1株当たり利益は5.61ドルで、アナリストの予想を1.9%上回っています。

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アシュラン（AIZ）2025年第4四半期のハイライト：

収益： 33.5億ドル（アナリスト予想は33.0億ドル、7.9%増、予想を1.5%上回る）
調整後EPS： 5.61ドル（予想は5.50ドル、1.9%上回る）
調整後EBITDA： 4億3650万ドル（予想は4億3240万ドル、13%のマージン、0.9%上回る）
営業利益率： 8.5%、前年同期と同水準
時価総額： 118.4億ドル

StockStoryの見解

アシュランの第4四半期の結果は、住宅およびライフスタイルセグメントの拡大を示しましたが、市場はこれに対してネガティブな反応を示しました。経営陣は、新商品イニシアチブへの継続的な投資、例えばホーム保証の提供開始や、コアの住宅事業の堅調さを強調しました。CEOのキース・デミングスは、自然災害損失を除く調整後EBITDAの二桁成長を、モバイルデバイス保護の規模拡大と貸し手向け保険の高い需要に帰しました。ただし、「前年比の成長は、連結生活事業の7百万ドルの不利な非運用レートのモバイル在庫調整の影響を受けた」と認めています。

今後の見通しとして、アシュランの経営陣は、グローバルライフスタイルセグメントの調整後EBITDAが高い単位成長を続け、住宅事業も勢いを維持すると予測しています。ホーム保証への投資は戦略的優先事項とされており、2026年には投資額が1,500万〜2,000万ドルに上る見込みです。CFOのキース・マイヤーは、「2026年の株式買戻しは2億5千万〜3億5千万ドルの範囲で、M&A次第」と述べ、キャッシュフローの自信を示しました。既存顧客との新プログラムの拡大や、最近の投資の成熟が利益目標達成の鍵となると考えていますが、過去の準備金積み増しのリスクも指摘しています。

経営陣のコメントからの重要なポイント

経営陣は、今四半期の好調を住宅セグメントの成長、モバイルデバイス保護の拡大、ホーム保証の早期投資に起因するとし、マージンに影響したネガティブな非運用レートの在庫調整も指摘しました。

モバイルデバイス保護の拡大： 新プログラムと戦略的契約により加入者数が増加し、前年比で約200万台の保護デバイスが追加され、VerizonやT-Mobileなど大手キャリアとの提携も深まりました。
住宅セグメントの堅調さ： 貸し手向け保険の契約数は5%増加し、4つの主要パートナーとの契約更新により400万件以上のローンをカバー。賃貸者保険も新規ポートフォリオの追加により15%増加しました。
ホーム保証市場への参入： アシュランはCompass International Holdingsと長期契約を締結し、米国の主要不動産ブランド6社に展開。長期的な成長のために2026年に1,500万〜2,000万ドルの追加投資を見込んでいます。
リバースロジスティクスとAIの導入： ロボティクスや人工知能を活用したデバイスケアセンターやリバースロジスティクスの技術革新により効率化が進み、オーストラリアやニュージーランドのRL Circular Operationsなどの買収後、グローバル展開を加速しています。
投資によるマージン圧力： グローバルライフスタイルの調整後EBITDAは、700万ドルの非運用レートの在庫調整と新プログラムの拡大に伴う前払費用により抑制されました。経営陣はこれらの投資が長期的な市場リーダーシップに必要と考えています。

ストーリーは続きます。

今後のパフォーマンスの推進要因

アシュランの2026年見通しは、新規および既存の顧客パートナーシップの活用、技術による効率化、ホーム保証事業の拡大に焦点を当てつつ、準備金積み増しや継続的な投資の逆風に対処することにあります。

ホーム保証の拡大： 経営陣は、最近開始したホーム保証プログラムが2026年に最も大きな有機的投資を必要とし、長期的には企業セグメントを超えた収益貢献が期待できると見ています。
準備金積み増しの正常化： 2026年の利益見通しには、2025年に見られた113百万ドルの好調な過去年度準備金積み増しは含まれておらず、住宅市場の成長がこの追い風の不在を補う必要があります。
技術とパートナー拡大： グローバルライフスタイルの成長は、新しいモバイルや自動車プログラムの最適化、パートナーシップの拡大、AIを活用した顧客体験と運用効率の向上により促進され、セグメントのEBITDAは高い単位成長を目指します。

今後の四半期のカタリスト

今後の四半期では、StockStoryチームは（1）Compass International Holdingsブランドにおけるホーム保証の採用ペースと収益性、（2）モバイルデバイス保護加入者数と新キャリアパートナーの拡大、（3）AIやリバースロジスティクスを中心とした技術投資の運用効率への影響を追跡します。さらに、住宅に関する規制動向や準備金積み増しの正常化にも注目します。

アシュランは現在226.91ドルで取引されており、決算前の236.46ドルから下落しています。この四半期の結果を受けて、買いか売りか？答えは私たちの完全調査レポート（無料）にあります。