Memahami Lebih Dalam Kontrak Berbasis Token: Mekanisme Margin dan Rahasia Arbitrase Tanpa Risiko

Sebagai alat penting dalam derivatif mata uang kripto, kontrak dengan margin koin memberi pedagang keuntungan yang tidak dimiliki kontrak USDT-M tradisional. Tidak seperti kontrak USDT-M, di mana semua operasi berkisar pada aset digital itu sendiri, desain ini secara fundamental mengubah logika manajemen risiko.

Standar koin vs standar U: Mengapa standar mata uang dilengkapi dengan atribut panjang ganda

Langkah pertama dalam memahami kontrak dengan margin koin adalah mengenali perbedaan penting antara kontrak tersebut dan kontrak USDT-M. Untuk membuat kontrak USDT-M, Anda harus terlebih dahulu menukar mata uang fiat dengan USDT dan stablecoin lainnya, lalu berdagang. Sebaliknya, pedagang kontrak dengan margin koin sering kali sudah memegang aset digital spot dan langsung menggunakan koin sebagai margin untuk membuka posisi.

Alasan mengapa kontrak dengan margin koin datang dengan atribut menggandakan panjang adalah karena kekhasan margin. Saat Anda membuka posisi dengan $10.000 Bitcoin yang dibeli sebagai margin, kenaikan harga Bitcoin akan secara langsung meningkatkan nilai margin Anda, sehingga meningkatkan toleransi risiko Anda. Sebaliknya, penurunan harga Bitcoin akan mengurangi nilai dolar dari margin, karakteristik yang membuat kontrak dengan margin koin secara inheren bullish.

Logika arbitrase shorting berbasis koin: Cara menghasilkan keuntungan melalui tingkat pendanaan

Ini adalah skenario aplikasi yang paling menarik dari kontrak dengan margin koin. Misalkan Anda membeli $100.000 dalam Bitcoin spot dan membuka kontrak pendek dengan margin koin 1x pada saat yang bersamaan. Di permukaan, tampaknya saling membatalkan, tetapi yang sebenarnya terjadi adalah:

Tidak peduli bagaimana harga Bitcoin berfluktuasi, total kapitalisasi pasar Anda selalu tetap di $100.000. Ketika Bitcoin naik, keuntungan spot dan kontrak kalah; Ketika Bitcoin jatuh, spot kehilangan uang dan kontrak menghasilkan keuntungan. Kedengarannya seperti perdagangan tanpa hasil, tetapi ada sumber pendapatan utama yang tersembunyi di sini – tingkat pendanaan.

Di pasar kontrak Bitcoin, tingkat pendanaan sebagian besar waktu positif. Short seller akan secara teratur membebankan tingkat pendanaan, yang setara dengan pasar yang membayar Anda untuk menanggung risiko pendek. Artinya, meskipun harga tidak berfluktuasi sama sekali, Anda masih bisa memperoleh pendapatan yang stabil melalui mekanisme ini, dengan tingkat pengembalian tahunan sekitar 7%. Strategi ini dikenal sebagai arbitrase bebas risiko karena Anda mengunci nilai aset dasar sambil mendapatkan tingkat pendanaan.

Keuntungan strategis dari pengisian ulang margin: Mengapa kontrak dengan margin koin lebih aman

Margin untuk kontrak dengan margin koin didenominasi dalam mata uang, tetapi diselesaikan dalam dolar AS pada saat pembukaan. Mekanisme yang tampaknya kompleks ini sebenarnya menawarkan keuntungan tak terduga bagi para pedagang.

Pertimbangkan situasi di mana Anda membeli standar mata uang 1x: ketika Anda membuka posisi, Anda membeli 10.000 mata uang tertentu dengan 10.000 dolar AS. Menurut mekanisme, likuidasi akan dipicu ketika harga mata uang turun 50%. Tetapi sebelum likuidasi akan dilikuidasi, Anda dapat mengisi kembali margin. Pada saat ini, keuntungan utama muncul - harga mata uang telah turun, dan sepuluh ribu dolar yang sama sekarang dapat membeli dua puluh ribu koin. Setelah mengisi kembali margin, kontrak Anda sekarang didukung oleh 30.000 koin.

Ketika harga pulih menjadi 67% dari harga pembukaan, kerugian asli 10.000 koin kembali menjadi kerugian 5.000 dolar AS, dan 20.000 koin yang baru ditambahkan membawa keuntungan yang sesuai. Dengan cara ini, Anda dapat menggunakan dana yang sama untuk mendapatkan lebih banyak aset koin dengan harga murah, dan berpartisipasi dalam kenaikan yang lebih besar sambil menunggu harga rebound.

Strategi pelengkap dalam kontrak tiga dengan margin koin

Kontrak pendek tiga kali lipat menawarkan skenario pengisian margin menarik lainnya. Saat membuka posisi, gunakan $20.000 untuk membeli 20.000 koin, dan gunakan 10.000 di antaranya untuk membuka kontrak triple short. Ketika harga mata uang naik 50% dan mendekati likuidasi, Anda perlu mengisi kembali margin. Saat ini, Anda menggunakan 10.000 koin lagi yang dicadangkan untuk mengisinya kembali.

Karena kenaikan harga mata uang, 10.000 koin senilai $10.000 sekarang bernilai $15.000, tetapi Anda hanya membutuhkan koin senilai $10.000 untuk mengisi kembali margin. Dibandingkan dengan kontrak UM yang membutuhkan uang tunai $15.000, ini tidak diragukan lagi lebih efisien dan aman. Desain ini membuat harga likuidasi kontrak dengan margin koin jauh lebih tinggi daripada kontrak UM.

Mengapa kontrak coin-margined cocok untuk membuka posisi pada pengganda rendah

Semua keuntungan dari kontrak coin-margined dibangun berdasarkan pengganda rendah. Jika kelipatan pembukaan terlalu tinggi, keuntungan ini diimbangi dengan amplifikasi risiko. Industri menyarankan bahwa kelipatan pembukaan yang paling cocok untuk kontrak dengan margin koin adalah 1 hingga 3 kali.

Dalam rentang ganda ini, Anda tidak hanya dapat memanfaatkan sepenuhnya keunggulan margin dan mekanisme tambahan dari standar koin, tetapi juga menghindari jatuh ke dalam perangkap likuidasi yang dibawa oleh leverage tinggi. Seorang trader yang hanya menggunakan strategi shorting Bitcoin ganda dapat mengungguli 80% investor pasar saham dengan mengandalkan pendapatan tingkat pendanaan, yang sepenuhnya menggambarkan kekokohan kontrak dengan margin mata uang pengganda rendah.