Я обрав ON Semiconductor як свою найкращу акцію на 2026 рік. Вона зросла на 53%, але чи залишається вона все ще вигідною інвестицією?

Акції ON Semiconductor (ON +1,41%) зросли на 53% з моменту, коли я виділив їх для 2026 року, і на 31% за цей рік. Все це тепер не має значення, бо всі інвестори дійсно цікавляться лише тим, куди рухається акція далі.

Проходження минулих показників не дає призів. Тим не менше, незважаючи на стрімке зростання ціни акцій, я вважаю, що в цій компанії є суттєва цінність, і ще не пізно інвестувати.

ON Semiconductor перетинає точку інфлексії

Мікросхеми компанії для живлення та сенсорики роблять її гравцем у сфері електрифікації та автоматизації, і вона посилила фокус на кремнієвий карбід (SiC) та галієвий нітрид (GaN), де вже має лідерські позиції. SiC-мікросхеми можуть працювати при дуже високих температурах і високій напрузі, що робить їх ідеальними для використання в електромобілях (EV), відновлюваній енергетиці, зарядних пристроях для EV та промислових моторах. GaN-мікросхеми працюють на високих швидкостях переключення без втрат енергії і є ідеальними для центрів обробки даних з AI, EV та застосувань у космічній та оборонній сферах.

Джерело зображення: Getty Images.

На жаль, багато з цих кінцевих ринків зазнали викликів у останні роки, оскільки інвестиції в EV та відновлювану енергетику були повільнішими, ніж очікувалося. А промисловий сектор США був слабким з кінця 2022 року.

Це відображено на графіку нижче, який показує продажі компанії за кінцевими ринками. Однак, якщо придивитися уважніше, можна побачити, що продажі в автомобільній та промисловій сферах зросли послідовно за останні два квартали, і її промисловий дохід нарешті повернувся до зростання порівняно з минулим роком.

Прогноз керівництва на перший квартал 2026 року передбачає дохід від 1,435 до 1,535 мільярда доларів, що, як зазначив фінансовий директор Тед Трент під час звіту, буде «першим кварталом із очікуваним зростанням порівняно з минулим роком з моменту початку спаду понад три роки тому». Це підтверджує потенціал, виявлений кілька місяців тому.

Джерело: ON Semiconductor; графік авторський.

Генеральний директор Хассан Ель-Кхурі зазначив, що є «чіткі ознаки покращення у сферах автомобільної, промислової та AI-інфраструктури», що свідчить про те, що компанія дійсно перетнула точку інфлексії. Відповідно, аналітики з Уолл-стріт закладають зростання доходів на 4,8% у 2026 році, що призведе до зростання прибутку на акцію на 24%.

Гарна цінність акцій

Компанія генерує готівку високими темпами. У 2025 році вона отримала 1,4 мільярда доларів вільного грошового потоку (FCF), що приблизно становить 4,9% від її поточної ринкової капіталізації. За оцінками аналітиків, OnSemi у 2026 році конвертує щонайменше 25% доходу у FCF. З урахуванням цих прогнозів, акції OnSemi торгуються за мультиплікатором цінності за майбутнім FCF 18,1. Це дуже низький мультиплікатор для компанії з потенціалом зростання. Крім того, компанія має трирічну програму викупу акцій на 6 мільярдів доларів, яка розпочалася у січні.

Ризики та можливості

Залежність компанії від китайських EV викликає занепокоєння. Але вона має можливості для зростання у сферах AI-центрів обробки даних (які у 2025 році склали швидкозростаючі 250 мільйонів доларів із її доходу у 6 мільярдів доларів), довгоочікуваного відновлення промислового сектору та стабілізації витрат на EV.

Оцінка залишається привабливою, і незважаючи на суттєве зростання ціни, у акцій ще залишається багато потенціалу зростання, підтриманого програмою викупу акцій на 6 мільярдів доларів для компанії з ринковою капіталізацією 28,4 мільярда доларів.