Ціна акцій Shell досягла історичного максимуму, а постійні збитки в хімічному бізнесі викликають занепокоєння

Економічна спостережна мережа До 11 лютого 2026 року ціна акцій Shell (SHEL.N) склала 80,23 долара США, встановивши історичний рекорд, зростання з початку року становить 9,19%. Її показники акцій розходяться з тривалими збитками у хімічному бізнесі, і чи зможе компанія продовжувати звільнятися від тягаря хімічної галузі, потрібно всебічно оцінити наступні фактори:

Фундаментальні показники компанії

Безперервні збитки: Хімічний бізнес зазнає збитків вже четвертий рік поспіль, у 2025 році чистий збиток з урахуванням коригувань склав 11,2 мільярда доларів США, у четвертому кварталі — 5,89 мільярда доларів США.

Низька рентабельність: У 2025 році середня рентабельність глобального хімічного бізнесу становила 148 доларів США за тонну, що на 4 долари менше порівняно з попереднім роком, у четвертому кварталі вона знизилася до 140 доларів за тонну.

Запуск коригування активів: Компанія продала збиткові активи у Сінгапурі та планує оцінити кожен високовартісний об’єкт у Європі та США (наприклад, завод у Монака), можливо, закриваючи або відокремлюючи їх.

Причини коливань ціни акцій

Зміщення стратегічного фокусу: Компанія пріоритетно розвиває зріджений природний газ (LNG) та низьковуглецеву енергетику, планує спрямувати 10% капітальних витрат до 2030 року на низьковуглецевий бізнес і підвищити повернення акціонерам до 40-50% від операційного грошового потоку.

Фінансова стійкість: У третьому кварталі 2025 року вільний грошовий потік склав 100 мільярдів доларів США, що підтримує дивідендну ставку 3,60% та програми викупу акцій.

Оптимістичні очікування ринку: Інституційні інвестори позитивно оцінюють зростання попиту на LNG та зниження витрат (загалом планується знизити витрати на 50-70 мільярдів доларів США), що частково компенсує негативний вплив хімічного бізнесу.

Поточний стан компанії

Залишкові проблеми хімічної галузі: Європейські об’єкти стикаються з високими енергетичними витратами та тарифами на вуглець; якщо процес відчуження буде повільним, це може продовжувати висмоктувати грошові потоки (у 2025 році завантаження хімічних установок становило лише 76%).

Фінансовий тиск: Хімічний бізнес має досягти «близького до балансу» вільного грошового потоку; якщо прибутковість галузі тривалий час залишатиметься низькою, витрати на реструктуризацію можуть погіршити загальну прибутковість.

Ризики оцінки: Поточний коефіцієнт P/E (TTM) становить 13,37, і якщо збитки у хімічному секторі зростуть або відчуження призведе до одноразових знецінень, це може обмежити потенціал зростання оцінки.

Майбутній розвиток

Ціни на акції Shell досягли історичного максимуму переважно завдяки стабільності основного енергетичного бізнесу та очікуванням стратегічної трансформації, але збитки у хімічному секторі залишаються потенційним тягарем. У короткостроковій перспективі слід стежити за прогресом у реструктуризації хімічного бізнесу у 2026 році (наприклад, планами закриття об’єктів, ефектами зниження витрат), а довгостроковий успіх залежить від здатності зростання LNG повністю компенсувати скорочення у хімічному секторі. Інвесторам рекомендується уважно слідкувати за подальшими фінансовими звітами компанії та графіком управління щодо реалізації активів хімічного сектору.

Цей матеріал підготовлений на основі відкритих джерел і не є інвестиційною рекомендацією.