Японські облігації зазнають тиску на аукціоні перед виборами 8 лютого

На початку лютого аукціон державних облігацій Японії зазнав проблемного повороту. Інвестори зайняли оборонну позицію перед майбутніми виборами, що безпосередньо відобразилося на участі на ринку. Інтерес до десятирічних цінних паперів значно знизився, що свідчить про обережність серед фінансових операторів у цьому політичному контексті невизначеності.

Слабкий попит на аукціоні 10-річних облігацій

Коефіцієнт покриття досягнув 3.02 у найновішому аукціоні, що нижче за 3.30 у попередньому раунді і суттєво менше за середнє за останні 12 місяців — 3.24. Це зниження підкреслює частковий вихід учасників, які воліють утриматися до прояснення ситуації з виборами. Діапазон коливань залишився стабільним на рівні 0.05, що свідчить про стабільність порівняно з попереднім місяцем, але зменшена загальна кількість учасників свідчить про очікувальну позицію ринку.

Політична невизначеність підсилює волатильність ринку

Опитування показують, що правляча коаліція зможе забезпечити приблизно 300 з 465 місць у Палаті представників, дозволяючи Ліберально-демократичній партії досягти однопартійної більшості під керівництвом прем’єр-міністра Санае Такаїчі. Такий результат полегшить реалізацію планів фіскального розширення, що матиме наслідки для рівня державного боргу Японії. Оператори готуються до значних коливань цін перед виборами, запланованими на 8 лютого.

Перспективи ставок і фіскального стимулу у зоні ризику

Доходність японських державних облігацій значно зросла минулого місяця, досягнувши багаторічних максимумів після пропозиції зменшення податку з продажів, висунутого Такаїчі. Хоча згодом цей показник знизився, базова ставка для 10-річних облігацій залишається близько 2.25%, що є найвищим рівнем з 1999 року. Ринок деривативів відображає очікування ймовірності підвищення ставок на 76% до квітня, причому оператори повністю закладають підвищення на 25 базисних пунктів до червня. Ця ситуація створює складний сценарій для аукціонів облігацій у найближчі місяці.