ファンド、Farmer Macに780万ドルのポジションを開設、S&Pの20％下落にもかかわらず

2026年2月13日、ファーストセイバーポイントキャピタルマネジメントLPは、連邦農業抵当公社（AGM 2.89％）に新たなポジションを開設し、44,500株を取得、推定取引額は780万ドルであることを開示しました。

何が起こったのか

2026年2月13日に公開されたSECの提出書類によると、ファーストセイバーポイントキャピタルマネジメントは、2025年第4四半期に連邦農業抵当公社の株式44,500株を取得し、新たなポジションを築きました。推定取引額は780万ドルです。

その他知っておくべきこと

• これはファンドにとって新規のポジションであり、現在の管理資産の13F報告対象資産の3.01％を占めています。
• 提出後の主要保有銘柄：
  • NYSE：TPB：43.36百万ドル（資産の17.8％）
  • NASDAQ：FCFS：31.08百万ドル（資産の12.8％）
  • NASDAQ：LAUR：16.84百万ドル（資産の6.9％）
  • NASDAQ：CVCO：15.95百万ドル（資産の6.6％）
  • NYSE：ATGE：13.97百万ドル（資産の5.7％）
• 2026年2月12日時点で、AGMの株価は179.14ドルで、過去1年で7.85％下落し、S&P 500を20.75ポイント下回っています。

企業概要

企業の概要

• 連邦農業抵当公社は、農業、地方公共事業、USDA保証ローンの二次市場を提供し、ローンの購入、証券化、保証を行っています。
• 主に利息収入、保証料、証券化活動を通じて収益を上げており、農場・牧場、USDA保証、地方公共事業、機関投資家向けのクレジットセグメントで事業を展開しています。
• 農業融資業者、地方公共事業協同組合、流動性とリスク移転ソリューションを求める金融機関にサービスを提供しています。

連邦農業抵当公社（Farmer Mac）は、米国における農業および地方インフラローンの二次市場を提供しています。

この取引が投資家にもたらす意味

Farmer Macは、過去1年間でS&P 500を20ポイント以上下回っていますが、基礎となる事業は拡大を続けています。第3四半期には、未処理の取引高が311億ドルを超え、純利息収入は前年同期比13％増の9850万ドル、コア利益は過去最高の4960万ドル（希薄化後1株あたり4.52ドル）に達しました。純実効スプレッドは過去最高の9780万ドルに達し、変動の激しい金利環境下でも価格設定力を示しています。

ポートフォリオ内では、Farmer Macの二次市場モデルは、農場・牧場、地方公共事業、ブロードバンド、再生可能エネルギーにわたり、消費者支出ではなくインフラに結びついた信用リスクを追加しています。

一方、バランスシートは堅調で、コア資本は17億ドル、Tier 1比率は13.9％と、需要とスプレッドは堅実に推移しています。もしこれらが維持されれば、今日の相対的なパフォーマンスの低迷は、むしろ買い場と見なせるかもしれません。