Чи можуть тарифи Трампа спричинити світову рецесію?

Загальні заходи тарифів президента США Дональда Трампа у квітні 2025 року спричинили шок у фінансових ринках і зруйнували десятиліттями сформовані торговельні зв’язки по всьому світу, що стало найзначущішим зсувом у торговій політиці США за останнє століття. Економічні експерти одразу попередили, що підвищення середніх ефективних тарифних ставок США з менш ніж 1,0% до приблизно 22,5–24%, що є найвищим рівнем з 1910 року, може мати катастрофічні наслідки для економіки, яка була однією з небагатьох, що демонстрували значне зростання після пандемії.

Оскільки «збільшення тарифів було значно більшим, ніж очікувалося», — сказав голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл у промові через два дні після їх оголошення, — «ймовірно, так само буде і з економічними наслідками, які включатимуть вищу інфляцію та повільніше зростання». Макроаналітик із групи Bespoke Investment George Pearkes та професор публічної політики й економіки Мічиганського університету Джастін Вольферс обидва повідомили Investopedia, що розмір тарифів значно збільшив ймовірність рецесії, при цьому аналітики JPMorgan підвищили ризик глобальної рецесії до 60%.

Основні висновки

• Тарифи Трампа є найрізкішим зсувом у торговій політиці США за понад століття.
• Аналізатори з Уолл-стріт та дослідницьких центрів одразу підвищили свої оцінки ймовірності рецесії в США до кінця 2025 року.

Тарифи та потенціал рецесії

Обґрунтування економістів базується на кількох взаємопідсилюваних наслідках, які вони вважають ймовірними:

2. Безпосередній вплив на споживачів: «Ці тарифи будуть шкодити. Дуже», — написав Вольферс у статті для The New York Times, додавши, що «вони радикально змінять ваше життя у більш фундаментальних аспектах» — більше схоже на «крах», ніж на «шок», у порівнянні з періодом першої адміністрації Трампа. Очікується, що тарифи підвищать цінови на споживчі товари на 2,3% у 2025 році, що в середньому обійдеться кожній американській родині приблизно у 3800 доларів, а пропорційний вплив буде ще гіршим для тих, хто має нижчий рівень доходу. Вищі витрати також виникнуть через додаткові ефекти, що виходять за межі цін на імпортні товари. Наприклад, «зростання цін на автозапчастини підвищить страхові витрати», — зазначив Вольферс для Investopedia.
3. Інвестиції бізнесу та порушення ланцюгів постачання: Половина імпорту США — це виробничі ресурси, тобто тарифи безпосередньо збільшують витрати на виробництво для американських компаній, які їх потребують для виготовлення готової продукції. Після введення тарифів у квітні багато аналітиків прогнозували, що це зменшить реальний валовий внутрішній продукт (ВВП) приблизно на 0,9% у 2025 році, а експорт — на 18,1%.
4. Глобальна відповідь: Торгові партнери неодмінно відреагують своїми тарифами, що спричинить негативний вплив на світову економіку: Світова торговельна організація попереджає про можливе скорочення світового обсягу торгівлі на 1%.
5. Проблеми з реагуванням Федеральної резервної системи США: Очікується, що окремі сектори зазнають значних підвищень цін (див. таблицю на цій сторінці), що може спричинити комбінацію зростаючої інфляції та економічного спаду, відомого як стагфляція — щось, з чим Федеральна резервна система буде важко впоратися, оскільки її основний інструмент — процентні ставки — не може одночасно регулювати і ціни, і зростання.

Якщо тарифи спричинять економічний спад, то підготовка залежить від ваших обставин:

Інвестори на довгий термін: «Ваш фокус зараз має бути структурованим відповідно до вашого тимчасового горизонту. Для тих, хто інвестує на довгий термін — понад 10 років, наприклад, пенсійні рахунки — сьогоднішні новини не мають значення», — сказав Pearkes. «Не намагайтеся вгадати ринок, у цьому не буде успіху».

Короткострокові інвестори: «Для інвесторів із коротким горизонтом важко побачити позитивний каталізатор у найближчому часі», — сказав Pearkes. «Найкращі можливості для входу та купівлі, ймовірно, з’являться пізніше». Іншими словами, ті, хто має коротший час інвестування, можуть розглянути можливість збереження більшої частки готівки до стабілізації ринків.

Споживачі: З прогнозованим підвищенням цін на 2,3% у цілому та значним зростанням у таких категоріях, як продукти харчування (2,8%) та одяг (17%), домогосподарства мають розглянути наступне:

• Переглянути свій бюджет з урахуванням вищих цін на імпортні товари.
• Розглянути можливість прискорення великих покупок у категоріях із високими тарифами до їхнього введення, а потім — відкласти ці покупки, якщо можливо.
• Створити резервний фонд на випадок надзвичайних ситуацій.

Основний висновок

«Мало які пропозиції мають таку широку підтримку серед професійних економістів, як та, що [свободна] світова торгівля сприяє економічному зростанню та підвищенню рівня життя», — зазначив економіст Гарварду Грег Манквін. Економісти тепер побоюються, що тарифи США у квітні 2025 року можуть спричинити рецесію. У той час як світові ринки перебувають у хаосі, а бізнеси починають впроваджувати скорочення персоналу, питання полягає в тому, наскільки серйозним і поширеним буде цей біль. «Ніхто не виграє у торговій війні», — сказав Вольферс.